楊穎樺

　　1月8日和9日，中國證監會召開2012年全國證券期貨監管工作會議。

　　2012年，郭樹清指出五大重點，要積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放、努力推動資本市場的結構調整和服務能力提升、以公開透明為核心加強市場制度建設、以防范系統性區域性風險為重點加強市場監管、加強組織領導和干部隊伍建設等。

　　繼續深化發行體制改革，將成為明年工作重點。

　　“積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放。”郭樹清指出，要繼續深化發行體制改革，以充分、完整、準確的信息披露為中心，強化資本約束、市場約束和誠信約束。

　　“完善新股價格形成機制，改革股票承銷辦法，使新股定價與發行人基本面密切關聯。完善預先披露和發行審核信息公開制度，落實和強化保薦機構、律師和會計師事務所等中介機構的責任。”其指出， “要進一步改善股票市場價格結構不合理狀況，切實解決新股發行價格過高和惡炒績差公司股票問題。”

　　推進債市監管的互聯互通，同樣是郭樹清對2012的部署重點。

　　“按照統一準入條件、信息披露標準、資信評級要求、投資者適當性制度和投資者保護制度的要求，大力推進債券市場改革，進一步促進場內、場外市場互聯互通，建設規范統一的債券市場。”郭樹清指出。

　　我國債券市場的管理不統一由來已久，債市的統一互聯是改革之需，而其在資本市場的結構調整與服務能力提升更是長遠之計。

　　目前，我國直接融資比例仍然較低，而公司債更待提高。Wind統計顯示，2011年已發行公司債83只，融資規模達1233.2億元，公司債融資總額占所有債券融資的比重僅為1.61%。

　　郭樹清指出，要顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點推出高收益企業債、市政債、機構債等債券新品種。進一步優化股本和期貨市場的層次結構。

　　新股發行與債市的改革，是對資本市場的多層次與壯大的開拓之舉，而推進退市制度與促進分紅，則是對于公司治理這一資本市場基石的夯實之舉。

　　郭樹清指出，要“以優化市場優勝劣汰機制為導向，積極推進退市制度改革，逐步形成市場化和多元化的退市標準體系”。

　　這意味著，在目前創業板退市制度已先行鋪開的情況下，未來主板、中小板的退市改革或可期待。

　　而促進上市公司回報，同樣是郭樹清部署工作的重點之一。“督促上市公司明確對股東的回報，切實加強對其紅利分配決策過程和執行情況的監管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束。”郭樹清指出。

　　郭樹清還特別提到了要切實解決惡炒績差公司股票問題與推行上市公司分類管理制度。郭樹清指出，盡快推出《非上市公眾公司管理辦法》，將非上市公眾公司監管納入法制軌道。要以柜臺交易為基礎，加快建立統一監管的場外交易市場，為非上市股份公司提供陽光化、規范化的股份轉讓平臺。

　　郭樹清定調2012“五步走”

　　郭樹清指出，要鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。

　　此外，資本市場資金開源的方向還包括對外開放的部分。

　　要適當加快引進合格境外機構投資者(QFII)的步伐，增加其投資額度。逐步擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)試點范圍和投資額度。適時推出雙向跨境的交易所交易基金(ETF)。

　　2012年，郭樹清給期貨市場指出的方向是要“抓緊建設原油等大宗商品期貨市場，逐步增強我國在國際市場上的定價能力。”

　　其指出，要積極研究開發股票、債券、基金相關的新品種，穩妥推出國債、白銀等期貨品種以及期權等金融工具。要“加快培育和發展市場中介機構，進一步擴大對外開放，引進成熟市場的機構、人才、產品和技術，有效提升境內機構的專業服務水平”，“推動基金公司向現代資產管理機構轉型。”

　　對于市場制度建設與監管，郭樹清則指出前者要以“公開透明為核心加強市場制度建設”；后者要以“防范系統性區域性風險為重點加強市場監管”。“加大對內幕交易、市場操縱、欺詐上市、虛假披露等行為的打擊力度。認真做好各類交易場所清理整頓工作。深入推進打擊非法證券活動。切實加強行業信息安全管理。加強對國際資本流動和跨境風險的監控和防范，牢牢守住不發生系統性風險的底線。”