■謝百三(微博)

　　令人百感交集的2011年即將過去了。2011年，中國經濟面臨著的兩大挑戰——通脹與房價上漲過快，現已得到初步遏制，其正作用已很明顯，但副作用也在逐步地顯現出來。

　　2011年中國股市走出了很糟糕的軌跡，年初2825.33點，年末至今還在2199.42點艱苦掙扎，下跌了22%，而GDP增長了9%，股民成為中國最苦一族。

　　2011年，上海證交所企圖推出國際板，遭到了很多學者、百姓的強烈反對。……

　　我們盤點2011，展望2012，并為A股能向好提出七條建議。

　　一、通脹將是一種常態，央行的目標不僅應是防通脹，且要防失業

　　中國2011年通脹高達6.3%；近2個月有所回落；但這主要是去年同期基數低所致，估計元月——2月又會上來。中國央行和世界各國主要央行行動保持一致，且也把通脹當“天敵”來打。其實這是新教條主義、搬來主義。中國人口年生600萬；就業比通脹問題更嚴重。如果搞到2億農民工都推回農村，將是一場災難。中國M2高達80萬億，房地產又壓著；有4%—5%通脹將成為一種常態。應該正視之、容忍之。因為中國GDP還高達8.5%—9%，比通脹高3—4個百分點，是金磚四國中唯一的。它們三國都是通脹比GDP高，也比中國通脹高。應容忍適度通脹，力免走為了抑通脹而實行超緊貨幣政策，卻壓住了經濟造成大量失業，而迫使經濟下行之道路。

　　二、貨幣政策應盡快放寬，溫州企業家逃跑自殺一幕不能重演了

　　央行過緊的貨幣政策，20%-21.5%的超高準備金率，使基層銀行日子十分難過。溫州企業家不得不以年息40%—50%借高利貸，10億資產背上了15億的債，又遇到中介公司暴力逼債，最后只好自殺、逃跑。

　　“被逃”的82家企業的幾萬工人則面臨著工薪無著、就業無門的慘景，借出資金的中介公司后邊的幾十萬溫州市民也惶惶不可終日。這和富士康的“13跳”本質不同。企業家不是小青年啊！是在市場里摸爬滾打20-30年的成功者啊！

　　所以，這是中國經濟從熱到冷轉折的一個標志性事件，此等一幕，希望2012年再也別重演了。

　　現在貨幣政策還是太緊，周小川同志該把保經濟放在首位了。

　　三、宏觀經濟向下，股市一定下行。宏觀經濟的關鍵是房地產，目前多有亂象

　　中國股市與眾不同，不是宏觀經濟的晴雨表。宏觀經濟向上，股市不一定上，(別國肯定上)；宏觀經濟下，股市卻一定下。2001年至今，宏觀經濟增長約3.9倍了，但股市卻走到了10年以下的位置，成為世界股市的一個反面典型。

　　房地產是中國經濟的支柱產業，是中國經濟的命脈之一，它直接影響了19個產業，間接影響到42個產業。可以說是一榮俱榮、一損俱損。現在鋼鐵、銅(甚至前一段的金)都大跌了一場，各行各業十分蕭條，失業潮隨年關臨近又出現了。因此中國宏觀經濟的下行態勢十分明顯。房地產市場下去后面臨的嚴重的副作用怎么辦？沒有全面統籌的大思路，令人十分不安。我們從未看到一個國家房地產大跌而經濟能強勁的。

　　總之，對于限購令、房產稅等類似計劃經濟時代的強硬調控手段，國家現在還在說：“調控房地產不放松”。因此，經濟下行態勢已非常明顯。這種態勢下，股市怎么好呢？

　　四、大量高價發新股令人厭惡、一人富萬人窮的市場化改革臭名昭著

　　2011年股市IPO發行282家，募集資金2567.68億元，增發、發可轉債等募集資金6815.47億元。至2011年12月30日止，203家跌破發行價，占71.98%；而且至今這種極其臭名昭著的、富了一家上市公司老板虧了成千上萬投資者的、世界罕見的批發價高于零售價的“市場化發新股”還在人們的鄙視，唾吐之中毫無人性地堅持著。

　　五、國際板企圖推出，成高懸在股市頭上的達摩斯利劍，2011年的最大利空

　　“國際板”將在今年(2011年)推出，這是前任主席尚福林的表示。它成了懸在全國股民頭上的達摩斯利劍，上交所一吹風，股票就大跌，成為2011年最大利空。

　　由于它的推出將會成圈錢大餐，所以是違反中國股民的民意與心愿的，是肯定會傷害中國民族利益。因此筆者與許多正直的學者及投資者都旗幟鮮明地加以反對。——從郭樹清2012年的大事安排上，國際板已悄然消失了，我們對郭樹清注重實際，尊重民意及清醒思維表示敬意。

　　2012年建議：

　　1、容忍5%的通脹，保住經濟、保就業。

　　2、密切關注中國宏觀經濟走勢，目前房地產被窒息，經濟還在下行，而股市亦受影響。只要宏觀經濟下行，股市就走不好。

　　3、停止國際板近期上市計劃、創造條件等人民幣完全自由兌換、國家股法人股完全自由兌換，國內外股價基本一致時再行推出。

　　4、立即停止大發新股、停止臭名昭著，毫無人性的市場化發新股改革。世界上哪個市場上的批發價高于零售價？這種荒唐局面應立即停止。此外，高價發新股，造就了少數億萬富翁，使幾千萬投資者深套其中，欲哭無淚。此事已令人厭惡，唾棄與鄙視，此事不停，股市終不會止跌。

　　5、建議在上海開設上海創業板和上海中小企業板。

　　6、建議對國際板，市場化發新股，超巨量都發新股(不管牛熊市)等重大的問題召開全國股民代表聽證會。

　　7、適當的時候召開股民代表大會，為長期健康發展中國證券市場獻計獻策。

　　(作者為我國著名的金融證券專家，復旦大學金融與資本市場中心主任，博士生導師。)