編者按:2011年由于投資者擔心歐洲主權債務問題和標準普爾把美國信貸評級降低,全球IPO腳步趨緩,滬深證券交易所卻是一枝獨秀。中國內地股市與香港股市在2011年完成了410宗IPO,融資總額為793億美元,較2010年下降了42%,但仍持續領先全球IPO活動,占全球IPO融資總額的40%。其中,截止到今年11月底,以IPO宗數計算,深圳證券交易所IPO宗數位列全球證券交易所第一,以融資額計算,深圳證券交易所全球第二、香港證券交易所全球第三、上海證券交易所全球第四。目前,深交所已經成為全球最活躍的IPO市場,創業板在逐步完善,平均籌資額及市盈率與去年相比有所下降,今年平均市盈率平均為53倍。回顧2011年,我們精心篩選出這些IPO之最,希望可以為投資者提供參考
中國水電:融資最多
10月18日,中國水電在上交所掛牌上市,融資額達135億元,成為2011年A股最大IPO。
中國水電的發行之路頗為曲折,在IPO過程中,主動將發行規模從35億股壓縮到30億股,同時確定發行價格為4.5元。但即便如此,中國水電網上中簽率也高達9.7%,創下近三個月以來新股中簽率新高。
此外,2011年中國前五大A股首發上市分別為中國水利水電、華銳風電、龐大汽貿集團、方正證券(微博)以及浙江森馬服飾,其發行金額從139.4億元人民幣至47億元人民幣不等。
對于中國水電的上市,不少投資者預料其會“破發”,但它不僅沒有破發,還因早盤大漲38.22%而被臨時停牌,雖午后出現回落走勢,收盤仍上漲17.11%。相對于目前的低迷市況而言,作為一只大盤股,市場對中國水電上市首日的炒作堪稱“瘋狂”。
點評:中國水電以135億元成為年內融資最大的IPO,其上市也成為今年A股市場最吸引眼球的事件。中國水電的首日走高被認為是弱市炒新的投機行為造成的,市場本來就沒有熱點,于是投機資金的眼光可能放在了新股上。目前水利水電建設行業處于黃金發展時期,從十一五有序開發到十二五積極開發,體現了中央對水利水電建設的支持力度空前,中國水利將進入黃金發展時期。(李春蓮)
東寶生物:融資最少
根據WIND數據統計,2011年發行上市的277家上市公司中,首發當日募集資金最少的公司為東寶生物,募集資金金額為1.71億元。
東寶生物此次IPO發行1900萬股A股,發行價格為9元/股,對應市盈率為33.48倍,募集資金將用于明膠4000噸/年增至6500噸/年擴建項目,年產1000噸可溶性膠原蛋白項目,以及其他與主營業務相關的營運資金。
機構最低報價5.5元——對于東寶生物的此次IPO,盡管承銷商東興證券的保薦人李民在網絡路演時表示,公司在北京、上海和深圳獲得機構的一致看好,但實際結果卻并沒有那么“好”。東寶生物的詢價情況顯示,61家參與詢價的機構中,報價最低的只有5.5元,所有配售對象報價的中位數也只有8.5元,且就不同詢價的申報數量來看,9元以下的申報股數在9025萬股,9元及以上的申報總股數只有6935萬股。
如此來看,即便東寶生物9元的個位數發行價已經創下了創業板誕生以來的最低記錄,但就詢價機構的態度而言,這個定價已經是機構能夠接受的最好結果了。
點評:募集資金首次未足額,除了成為創業板首家個位數發行的新股,東寶生物募集資金的規模也打破了記錄。東寶生物計劃募集資金1.84億元,但按9元發行價實際募集的資金只有1.71億元,且這部分募資尚未扣除發行費用,公司實際到手的資金將不足1.5億元,東寶生物也成為創業板第一家沒有超額甚至沒有足額募集資金的新股。(李春蓮)
華銳風電:最高發行價
1月5日,華銳風電以90元/股的發行價華麗登場。此后,這一價格一直遙遙領先,使華銳風電成為今年A股市場發行價最高的公司。這一價格也突破了主板市場20年來發行價最高紀錄。
華銳風電當時確定的發行價格區間為人民幣80.00元/股-90.00元/股,按該公司2009年攤薄后的每股收益計算,其發行價格對應的市盈率為43.41倍-48.83倍。華銳風電本次計劃發行10.51億股A股,占發行后總股本的10.46%,融資規模約84.08億元-94.59億元。
招股書顯示,華銳風電的發行數量為1.05億股。發行后,華銳風電總股本將達10.51億股,總市值為945.9億元,將擠進A股50強。
市場普遍預計,華銳風電開盤股價會直接站上百元。然而股價神話并沒有出現,鑼響之后,華銳風電就以3.3%的跌幅直接破發。收盤報81.37元,跌9.59%
點評:盡管華銳風電是行業龍頭,但風電行業的競爭已非常激烈,企業贏利預期都呈下降趨勢,從A股風電板塊平均股指來看,華銳風電股價偏高。
每次新股高價發行后,除了能誕生一批新首富之外,市場和投資者更為關注的是這些高價發行的股票能否站住腳跟?其股價是否具備持續性?
目前我國風電設備制造企業超過80家,呈現風電產能過剩的苗頭,若不及時調控和引導,產能過剩將不可避免。而這也是華銳風電需要面對的主要問題。(李春蓮)
方正證券:最低發行價
根據WIND數據統計,方正證券以3.9元/股的價格成為2011年發行價最低的公司。
方正證券8月3日公布公告顯示,該公司發行價最終確定為每股3.9元,對應發行市盈率19.5倍,最終募集資金58.5億元。
此外,方正證券網下最終發行數量為6.75億股,占本次發行總量的45%;網上發行數量為8.25億股,占比55%。69家網下配售對象的報價達到每股3.9元,對應有效申購總量為36.8億股,認購倍數達到5.45倍,最終配售比例為18.35%。另外,近45萬投資者參與了網上認購,中簽率為2.24%。
方正證券是證監會核準的第一批綜合類證券公司之一,2009年經紀業務市場占有率位列全國第15位,被證監會評為A類證券公司。本次發行募集資金擬全部用于補充公司資本金,擴展相關業務。
有分析師認為,方正證券與長江證券(微博)、宏源證券、興業證券(微博)相類似,通過詳細對比分析,整體估值約在240億左右,其總股本為61億股,折合每股價格約為3.93元。發行PE為19.5倍是由2010年數據得出,若按2011年數據估算PE在25倍左右,處于行業平均水平,3.9元的發行價應該基本符合其真實價值。
點評:目前,A股總股本超過50億股的三家上市券商有中信證券,海通證券和華泰證券,其2010年的市盈率都在19倍以下,低于方正證券,方正證券在發行估值上并不具有特別大的優勢,不過總市值相對其他券商有一定的增長空間。
從基本面來看,方正證券是中型地方券商,近幾年投行業務發展迅猛,隨著上市募集資金的到位,公司綜合實力將大大增強,行業排名有望小幅上升。
(李春蓮)
最失敗IPO:勝景山河IPO最終被否
2010年10月27日,勝景山河IPO獲證監會發審委通過,但在12月17日勝景山河即將登陸深交所的前夜,有媒體發文稱其招股書披露不實,涉嫌虛增銷售收入等情況,監管緊急叫停,公司申請暫緩上市。今年4月6日,證監會發出《關于撤銷湖南勝景山河生物科技股份有限公司首次公開發行股票行政許可的決定》,該《決定》認為,勝景山河在招股說明書中未披露關聯方及客戶信息,構成信息披露的重大遺漏。經證監會發審委會議再次表決,勝景山河首發申請未獲通過。至此,勝景山河成為繼立立電子和蘇州恒久之后,成為中國證券史上第三家“募集資金到位、但IPO最終被否”的擬上市公司。
并且,此次勝景山河的保薦機構平安證券(微博)除被證監會出具警示函外,2名保薦代表人更是遭到了撤銷資格的處罰決定。證監會有關部門負責人稱,勝景山河保薦機構平安證券及其保薦代表人的盡職調查工作不完善、不徹底,對勝景山河的銷售及客戶情況、關聯方等事項核查不充分,未對勝景山河前五大客戶進行任何函證或訪談;也沒有對會計師工作進行審慎復核。證監會對平安證券采取出具警示函的監管措施,對保薦代表人林輝、周凌云采取撤銷保薦代表人資格的監管措施。
點評:已經獲發審委通過的勝景山河IPO最終被否,并“連累”平安證券兩名保代被撤銷保代資格,據悉,此前共有10名保薦代表人先后被撤銷保代資格,其中8人未按時參加保代培訓或未及時轉會,2人存在注冊材料虛假問題。尚無一人是因為項目原因被撤銷保薦代表人資格。因保薦項目問題而受到處罰的保薦代表人最多就是被暫停保薦資格,而且暫停期限最長的也就是12個月。史上最嚴的保代罰單,無疑為保薦代表人和律師事務所、會計師事務所等中介機構再次敲響警鐘:簽字有風險,保薦當盡責。(馬 燕)
最波折IPO:八菱科技二度上市
今年4月首發申請獲證監會批準通過的八菱科技,卻于6月7日因詢價機構不足20家而中止發行,成為A股首例因詢價對象不足而暫停上市進程的公司。而后,好不容易過會,跟著就有了某老總淚灑現場,涉險過關的傳言;一波未平一波又起,掛牌前夜八菱科技董事長被公安機關立案偵查的消息使其本就波折的上市路再添懸疑。
有分析認為,八菱科技在首次發行時中止發行,只是詢價環節出了問題,是一次意外。
國慶節后首周證監會發審委IPO過會率驟然降低,6家公司上會4家公司折戟,33%的過會率成為了史上最低過會率。八菱科技雖然選擇了這個時間重新闖關,但經過4個月時間“重考”的準備, 10月17日,八菱科技二度上會并成功過會。
此外,關于董事長顧瑜被立案偵查一事,八菱科技發布公告稱,南寧市公安局調查后發現沒有證據證明顧瑜存在犯罪事實,并于11月1日撤銷上述立案。一場風波終了于虛驚。
八菱科技最終于11月11日正式登陸深交所,并以上市首日62.48%漲幅和92.15%的換手率,繼續著它的“傳奇”。
點評:八菱科技的上市之路一波三折,作為A股市場破天荒地出現的歷史上首只發行失敗的新股,八菱科技無疑吸取了足夠的教訓。其二次成功過會明顯經過了充分的準備。但正如華融證券首席策略分析師肖波所言,公司上市只是通過了一項‘考試’,在以后季報以及年報公布時更嚴峻的考驗還在后面。前事不忘后事之師,只望八菱科技以后少些“傳奇”故事,多些扎實業績。(馬 燕)
天立環保:超募比例最高
天立環保于今年1月7日登陸創業板,發行價格為58元/股,收盤價為66.74元,全日漲幅達15.07%。
天立環保首次公開發行2005萬股,公司的募集資金為11.629億元,是計劃募集資金1.3231億元的8.7倍,超募資金9.7663億元,相差幅度為738.14%。其中,天立環保董事長王利品持有股份2275.3萬股,以此計算,王利品名下天立環保市值將超過13億元。
天立環保主要提供提供大型節能環保密閉爐系統技術、高溫爐氣凈化及綜合利用技術兩大系列產品,為“高耗能、高污染”的“兩高”行業提供節能減排方案技術。公司憑借雄厚的技術實力,其市場份額迅速增長,2009年公司產品市場占有率達19.83%,居國內同行業第二。
目前,電石行業中已改造占比僅為20%左右,剩下的80%未改造的市場達百億元以上,電石、鐵合金和鋼鐵三個行業潛在改造產值約 700億元。
點評:至今年9月份,天立環保在手的訂單約10個億,足以支撐公司未來2年的發展,由此可見,公司的發展前景可觀。(矯 月)
藍科高新:超募比例最低
于今年6月22日在主板上市的藍科高新發行價格為11元/股,當日收盤價為13.53元/股,全日漲幅達23%,換手率高達90.36%。
上市以來,即使在A股持續下跌的情況下,藍科高新的股價仍舊堅挺,截至12月26日,公司股票收盤價為13.60元/股。從上述來看,公司發行的股價較為合理。
不過,藍科高新的募集資金情況不太理想。公司原本計劃募集13.9億元的資金,到最后卻僅募集到了8.8億元,與原計劃少了5.62億元的資金缺口。成為今年IPO中超募比例最低的一家公司。鑒于募集資金遠遠小于公司的預計,使得公司的資金極為緊缺。今年三季度,公司的經營活動現金凈流量為負的9834.81萬元,同時,公司投資活動的現金凈流量則為負的9878.55萬元。
藍科高新目前是中石化靜設備類主力供應商、中石油一級網絡煉化非標設備類供應商、中海油一級庫合格供應商、中國石化電子商務網和中國石油能源一號網供應商,是為數不多的幾家同時獲得國內三大石油公司一級供應商資格的供應商之一。
鑒于2010年上半年基數較低,藍科高新2011年收入增長43%、凈利潤增長105%。2011年1-6月,公司新簽合同4.93億元,同比增長48.5%,上半年公司新增訂單已達2010年營業收入的76%。
點評:藍科高新已擁有一大批具備國內乃至國際先進水平的自主創新產品,部分產品達到國際領先水平,填補了國內空白。今年11月,公司高管集體增持,可見公司的管理層對公司未來發展的看好。(矯 月)
東寶生物:首日漲幅最高
今年7月6日,東寶生物、冠昊生物、飛力達三新股上市,三新股盤中均因漲幅過高,被多次臨時停牌。其中,東寶生物收盤漲198.89%,創今年以來新股首日上漲的最高紀錄。
記者發現在今年的創業板中,除了明家科技與瑞豐光電的發行價在10元價位外,就屬東寶生物9元/股的發行價最低。
首次發行當日,一開盤,東寶生物的漲幅即逾100%,一個小時后即逼近150%,因漲幅過高被實施臨時停牌。復牌后,漲幅再度急速拉高,很快便沖至27元/股,較9元/股的發行價翻了3倍。最后,東寶生物收盤漲198.89%,報收26.90元/股。
銀騰前瞻財訊分析師孫旭東表示,上市的三只新股估值、定價均較低,這是新股集體遭到爆炒的主要原因之一。另一方面,當下的市場有反彈的強烈訴求,無論是散戶還是機構,都參與換手率高的新股炒作,也使得新股上市首日精彩異樣。對投資者而言,當下參與打新勝過參與次新股的炒作。
發行當日,東寶生物已創下三項紀錄:創業板首個發行價不足10元;首個未超募的個股;今年以來新股首日上漲最高的個股。
東寶生物表示,本次募集資金投資項目完成后,公司將形成1200噸/年小分子量膠原蛋白產品的生產能力。
點評:在經歷了龐大集團的重創之后,“打新”不敗的光環已經逐漸淡化,如今東寶生物等新股以低價發行的方式再次讓投資者尋到了“打新”的新對象。(矯 月)
龐大集團:首日漲幅最低
在瑞銀證券的高估發行價的情形下,發行價45元的龐大集團上市引來了包括公墓一哥王亞偉在內的機構追捧。但是,如此高的發行價另投資者卻步,導致公司的首日開盤價格僅36元,最后以34.58元/股的價格收盤,跌幅達23.16%,成為今年首發日股價跌幅最高的公司。
首日發行股價大跌之后,龐大集團的股價也再無此高點,使得網上中簽龐大集團的投資者集體虧損,為“打新”的投資者澆上了一盆冷水。
但是,隨著股價的不斷下降,中簽的投資者陸續開始割肉賣股。據記者統計,龐大集團股價在上市后的10日,跌幅達25.13%;上市后3個月跌幅達32.62%;上市后6個月跌幅達40.01%;至今為止,跌幅更是高達65%左右。而同時,龐大集團的換手率也從發行當日的16.62%開始上漲到45.24%、92.68%、208.95%與314.38%。
龐大集團是目前國內最大的汽車經銷商之一。兩大主營業務是汽車經銷和維修養護業務。招股說明書中披露的中冀斯巴魯是斯巴魯在中國三家總經銷商之一。
國金證券分析,公司對于斯巴魯銷售的過于依賴,正是風險點所在。斯巴魯合資公司的成立,對進口斯巴魯的沖擊是可見的。另外,龐大集團在北京的銷售占到了整個公司網點8%左右,北京的限購沖擊也將在2011年年報中有所體現。
日前,龐大集團收購薩博最后成為泡影,公司股價也因此大跌。龐大集團12月21日低開5.8%,開盤后一路下跌至9%,最低價6.35元,最后報收6.47元。
點評:龐大集團的股價大幅下跌令熱衷于“打新”的投資者損失慘重,但這也體現出了“打新”的風險較大,如何理性選擇績優股票投資才是投資者今后的研究課題。(矯 月)
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