新任中國證監會主席郭樹清上任首度公開亮相，在走上階梯時不小心跌了一跤，這個小意外，卻立刻被敏感的市場人士聯想成：股市恐怕“還有一小跌”。有趣的是，郭樹清跌倒時，在現場的全國社保基金理事長戴相龍立刻前去扶起郭樹清。想象力豐富的市場專家，立刻解讀成：“社保基金會進場救市的”。

　　中國經濟網北京11月21日訊 社保基金一直是資本市場機構投資者的重要組成部分，而養老金如何通過穩妥的投資運營模式實現保值增值也為市場廣泛關注。全國人大常委會副委員長華建敏昨日在出席《2011中國社會科學院社會保障國際論壇》時表示，投資應給予養老金第一優先權。全國社保基金理事會會長戴相龍當日表示，如果將地方養老金收上來，一部分用于股票投資，這樣既實現了保值增值，也增加了資本市場對社保基金的鼓勵。而知名財經評論家、財經專欄作家葉檀則發文表示反對。

　　郭樹清：養老金投資股市可以獲利

　　12月20日，社保基金理事長戴相龍在出席“2011中國社會科學院社會保障國際論壇”時表示，建議中央收入超預算要以較大比例劃到社會保障資金范疇。 戴相龍在論壇上介紹說，全國社會保障基金可按規定的比例分別投資固定收益類產品、股票和直接股權投資，10年來年均收益率超過9%；全國企業年金年均收益率約為14%；由地方管理的基本養老保險基金，由于只能存入財政專戶，存在銀行，扣除通貨膨脹率，十年年均收益率為負數。

　　“我們一開始的錢，40%都可以用于固定收入的產品，我們的回報在9%以上，去掉通貨膨脹是7%，盡管這兩年股市下跌，我們還是在8.7%左右”。結論是，養老金投資股市可以獲利。

　　根據全國社保基金理事會公布的歷年投資情況看，從2000年的0.17億元投資收益起步，到2010年的321.22億元收入看，除了在2008年因新會計準則調整出現了393.72億元虧損外，其余10年都實現了盈利，而累計投資收益共計2772.6億元，年均增長9.17%，遠超出年均通貨膨脹率的2.14%。

　　“十二五”規劃已提出，“積極穩妥推進養老基金投資運營”。為了落實這項措施，有關部門醞釀將省市區管理的一部分基本養老保險基金集中起來，按一定比例投資到各類金融資產。這是一項正確的措施，應該支持。這些基金將有一部分投資于股票，投資比例可以考慮低于全國社會保障基金，高于商業養老基金。國外養老金，大部分都允許投資于股票，投資比例一般在20%-50%。股市有波動，投資股票有風險，但股票又是最具有流動性的金融投資產品。只要堅持價值投資、長期投資、責任投資的方針，股票投資也能促進基金的保值增值。

　　戴相龍“附和”郭樹清：建議地方養老金買股票 社保基金最初進入資本市場要追溯到2003年6月，社保基金與南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實等6家基金管理公司簽訂相關協議，正式拉開了社保基金投身股市的大幕。當時的投資股票比例僅為5.1%，一年后的2004年4月最高限提升到30%。

　　根據社保基金理事會今年年初公布的信息顯示，2011年底社保基金規模將接近1萬億元左右，到2015年有望達到1.5萬億元。這意味著若按照社保可將30%最高限額入市計算，社保基金可入市規模將達到3000億元左右，比2010年增加了約600億元的新投資，到2015年將達到4500億元。

　　中國證監會主席郭樹清日前也表示，2012年將迎來社保基金、企業年金、住房公積金和財政盈余資金等更多長期資本入市的重大機遇。美國1978年推出的“401K計劃”坐享了美國股市18年的大牛市可觀回報。

　　據世界銀行預測，到2030年我國社會保障基金總額將達到1.8萬億美元，成為世界第三大養老基金。如此巨大規模的資金，該如何實現保值增值將是個重大的課題。從社保基金在資本市場的投資戰果看，屢次成功對價值絕對低估的投資品種進行戰略配置，獲得超額收益，不僅實現了本身的保值增值，也帶動了資本市場長線投資理念的樹立。因此，在當前市場整體估值偏低的情況下，地方養老金入市不僅為社保基金保值增值拓寬了渠道，也為資本市場引來了源頭活水。

　　葉檀：養老金與公積金目前絕對不能入市 葉檀表示，今年以來共有82.5%的股民炒股出現了虧損，7.5%的股民為盈利。從虧損的具體情況來看，41.38%的股民虧損幅度在30%~50%，28.08%的投資者虧損幅度更是達到了50%以上。與此同時，A股總市值從年初的30.3萬億元下降至25.3萬億元，蒸發5萬億元左右。

　　“我曾問身邊的朋友，在A股大幅下挫時，把養老金與公積金投入股市是否會增加投資信心？得到的回答令人啼笑皆非。答曰：我會馬上毫不猶豫地退出股市。如果養老金與公積金享受的是普通投資者待遇，虧多贏少，相當于把國民的最后一點財富輸送給富人；如果享受特殊待遇，相當于市場又多了一個可以看別人底牌的老千，普通投資者哪有活路？”

　　對動輒拿國際慣例說事的人，最重要的提醒是，美國的401K計劃，繳納養老金的人擁有自主選擇權，繳納者也可以選擇安全投資。如果強迫進入401K計劃，是對國民權利的重大侵犯。一旦強迫入市，虧損時有關方面就必須盡到賠償之責。