蔣飛

　　昨天下午，證監(jiān)會19樓的大會議室里滿滿當(dāng)當(dāng)坐下了29家媒體的記者，其中包括第一財經(jīng)(微博)電視和北京電視臺兩家電視媒體。這在證監(jiān)會宣傳工作的歷史上史無前例。“我們希望與更多的媒體合作，發(fā)揮不同類型的媒體優(yōu)勢和滲透力，更好地宣傳資本市場的政策，保護好中小投資者利益。”證監(jiān)會一位負(fù)責(zé)人表示。

　　不僅是媒體感受到證監(jiān)會的變化。事實上，郭樹清上任證監(jiān)會第六任主席一個月以來，證券市場迎來了密集的新舉措，輿論稱之為郭樹清“新政”。

　　過去的一個月，郭樹清本人的兩次公開亮相都沒有談及證監(jiān)會的工作，而是延續(xù)了他本人的一貫風(fēng)格，對自己長期關(guān)注的體制改革和宏觀經(jīng)濟問題發(fā)表了自己的見解。在被記者“圍堵”時，郭樹清只是表示對各界的“公開信”和反映的問題建議已經(jīng)看過。

　　與郭樹清的低調(diào)形成對比的是，證監(jiān)會一個月來推動上市公司分紅、債券市場互聯(lián)互通、創(chuàng)業(yè)板退市制度這三板斧實實在在砍在資本市場的“死結(jié)”之上。這場新政旋風(fēng)還將如何演繹，值得期待。

　　三項制度改革

　　分紅問題是證券市場的老大難。A股上市公司長期以來分紅率一直不高，特別是缺少現(xiàn)金分紅，因此被譏諷為“鐵公雞”。

　　郭樹清上任后不久，證監(jiān)會就宣布將通過四項舉措提升上市公司對股東的回報，包括要求上市公司樹立牢固的分紅意識，上市公司采取措施完善分紅政策及其決策機制，進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，以及要求在公司招股說明書中細(xì)化回報規(guī)劃、分紅政策和分紅計劃。

　　這項措施可謂一炮打響，引起了市場各界的熱烈響應(yīng)。一些學(xué)者進一步建議應(yīng)該以“年分紅率”作為再融資的審核指標(biāo)。

　　接下來第二項舉措是綜合推進創(chuàng)業(yè)板的市場化改革。市場化改革是尚福林擔(dān)任證監(jiān)會主席時期的主旋律，而郭樹清的新政事實上是對這一主旋律的繼承和強化。過去兩年，證監(jiān)會的市場化改革在創(chuàng)業(yè)板的推出和運行中得以集中體現(xiàn)，而解決創(chuàng)業(yè)板存在的問題也在于進一步推進市場化改革。

　　第三方面，證監(jiān)會已經(jīng)將建設(shè)統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場納入議事日程。這項新政可謂對資本市場的長遠(yuǎn)規(guī)劃。

　　目前國內(nèi)的債券市場人為分割成兩塊，一是銀行間市場，二是交易所市場。市場的分割不利于提升市場的規(guī)模和流動性，進而也無法為深一層次的金融創(chuàng)新提供條件。

　　證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人昨天表示，發(fā)展債券市場需要統(tǒng)一準(zhǔn)入條件，統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一資信評估要求，統(tǒng)一安排投資者適當(dāng)性制度，統(tǒng)一債券市場投資者保護制度，減少交易市場的分割，增強統(tǒng)一互聯(lián)。中國證監(jiān)會將積極協(xié)調(diào)并推動債券市場的統(tǒng)一監(jiān)管。

　　市場拓展空間

　　尚福林在證監(jiān)會的9年，資本市場的深度和廣度得到了大幅提升。但是留給郭樹清的空間仍然廣闊。比如國際板和新三板都是證監(jiān)會醞釀多年的重大舉措，但是始終沒有正式推出。

　　新三板的定位是統(tǒng)一的場外市場，即多層次資本市場的底層制度安排。它的難點在于如何處理與各地分散的股權(quán)市場和產(chǎn)權(quán)市場的關(guān)系，證監(jiān)會志在“統(tǒng)一”，但力圖發(fā)展地方金融實力的一些地方政府可能不會放棄博弈。

　　國際板的問題更為復(fù)雜，其根本性意義在于突破人民幣資本項的管制。但是如何把握實際，如何將國際板有機融入A股的體系，都將頗費思量。郭樹清在外匯局任職經(jīng)歷對此應(yīng)有助益。

　　“新政”并不在于一個月內(nèi)有多少舉措，長期堅持市場化的方向才是題中應(yīng)有之義。