■ 談股論市

　　及時對證券立法進行修改，這也是世界上一些成熟國家與地區股市的常用做法，如日本證券交易法自1948年頒布以來已進行過40多次修改，平均1年多就修訂一次。

　　11月26日，中國證監會副主席桂敏杰在出席上交所主辦的第二屆“上證法治論壇”時表示，目前有必要對《證券法》實施效果進行全面評估，通過完善法律制度滿足當前資本市場不斷創新的需要。

　　現行的《證券法》自2005年修訂以來，如今已有6年時間。這6年來資本市場發生了翻天覆地的變化。包括《證券法》在內的一些原有的立法條文明顯不適應新形勢的變化，有必要及時作出修改。實際上，及時對證券立法進行修改，這也是世界上一些成熟國家與地區股市的常用做法，如日本證券交易法自1948年頒布以來已進行過40多次修改，平均1年多就修訂一次。

　　所以，就我國的證券立法來說，目前很有必要將《證券法》等法律法規的修改與完善工作提到日常工作中來。畢竟這其中的不少法律條文已明顯不適應形勢發展的需要了，尤其是如下四處比較突出：

　　第一，新股上市首發流通股比例亟待提高。《證券法》第五十條第三款規定的申請股票上市應當符合的條件之一為“公開發行的股份達到公司股份總數的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發行股份的比例為百分之十以上”。這一條款明顯烙下了股權分置的烙印，成為發行人控制首發規模的法律依據。

　　第二，完善退市制度，讓造假上市公司直接退市。現行《證券法》第一百八十九條規定，發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準，已經發行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。這一規定明顯是對造假者的縱容，不利于打擊造假公司上市。

　　第三，要加大對各種違法違規行為的處罰力度。比如，對內幕交易行為的處罰，《證券法》第二百零二條規定，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。這里的處罰起點明顯偏低，沒有震懾力，有必要加大處罰力度。

　　第四，應增加對高管辭職套現行為的約束，完善大小非套現行為。對高管辭職套現的問題，應明確規定，高管即便辭職了，其股份也不能提前套現，其所持股份由公司按原認購價收回注銷；對大小非套現問題，規定上市公司業績變臉的，其大小非不得套現。此外，控股股東的持股降至25%時，只能通過協議轉讓的方式，一次性轉讓給公司未來的控股股東，以確保公司的穩定發展。

　　□皮海洲(微博)(湖北 財經評論人)