這一低級錯誤，初看起來是操作者的疏忽和荒唐所致。但究其本質，與保薦人制度本身的異化當有密不可分的關系

　　【財新網】(記者 張冰)11月21日，海通證券的兩名保薦人，為浙江道明光學股份有限公司所作的保薦書大擺烏龍，針對姚記撲克的保薦結論赫然出現在道明光學的保薦書上。而姚記撲克早在2011年7月18日已經公布了投行的保薦書，保薦機構同樣是海通證券。

　　這一低級錯誤，初看起來是操作者的疏忽和荒唐所致。但究其本質，與保薦人制度本身的異化當有密不可分的關系。

　　保薦人制度來源于英國，一般保薦人都是由業內資深人士擔當，類似國內的獨立董事制度。保薦人制度的初衷，在于強化對上市公司的質量保證。但是眾所周知的是，在中國的現實操作中，保薦人最被看重的是其上市管道功能。一個上市項目，需要兩名保薦人簽字。而只有負責的項目已經完成，保薦人才能開始下一個項目。這樣，保薦人成為券商拿到項目的通道，保薦人的多少，決定了券商投行業務的規模多少。

　　這樣的背景下，保薦人更主要的精力自然就投放在了保證公司上市通暢上，保薦書本身無足輕重，出現低級錯誤并不足為奇。

　　與之相應，對保薦人的懲罰也難以進行下去。最近一段時間，公司上市后，業績突然下滑，但是保薦人毫無責任的現象也層出不窮。2011年7月1日，證監會網站發布了三則公告，對于海普瑞IPO、九牧王IPO、上海醫藥再融資三個項目的6位保薦代表人采取了出具警示函的措施，這也是今年以來監管部門首次對保薦人進行處罰。

　　實際上，保薦人的處罰力度一般不太大。近年來，出現過證監會暫停受理該保薦人資格3個月，也有出現吊銷保薦資格，但是一般是因為保薦人未參加監管部門的考試等，或者報名考試資格作假。

　　處罰不下去的原因也是保薦人的上市通道功能。保薦資格變成了30年前的糧票、布票，扭曲成指標之后，券商會拼命保住保薦人的保薦資格。

　　從另一方面看，保薦人地位的取得是通過考試而來，但是能夠通過考試，考試成績好，并不能等同于保薦人對上市公司的把握和了解，也不能等同于保薦人的敬業程度。

　　只有保薦人的指標功能被去除掉，保薦人市場里的各種怪現象才會逐漸退去。■