分析認(rèn)為，本次暫停新股發(fā)審，是基于加強(qiáng)股票分紅改革意見(jiàn)，因此原有的新股發(fā)行預(yù)披露的信息，將全部按照新的規(guī)定進(jìn)行修改。因此，本次暫停IPO的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)。

　　11月14日，第253次發(fā)審會(huì)成為新股暫停前的最后一次發(fā)審會(huì)，一批等待過(guò)會(huì)的公司原計(jì)劃發(fā)布預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)被臨時(shí)取消。自新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上任以來(lái)，發(fā)審委從一周三會(huì)減少到一周兩會(huì)，如今新股發(fā)行被臨時(shí)叫停。受此利好消息影響，昨日A股高開(kāi)高走，上證指數(shù)輕松收復(fù)2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　據(jù)《金融投資報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士分析，這次暫停新股發(fā)審與11月9日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)保護(hù)股東回報(bào)的四點(diǎn)改革意見(jiàn)有關(guān)。其中，證監(jiān)會(huì)提到將立即從首次公開(kāi)發(fā)行股票開(kāi)始強(qiáng)化分紅，招股說(shuō)明書(shū)要求必須有細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示；這意味著所有新股發(fā)行預(yù)披露的信息，將全部按照新的規(guī)定進(jìn)行修改。多方持歡迎態(tài)度

　　成都某私募管理人告訴記者：“上一次IPO暫停還是2008年9月份的事情，當(dāng)時(shí)股市已經(jīng)從6100點(diǎn)高點(diǎn)下跌了70%還多，管理層剛剛暫停IPO的時(shí)候，大家其實(shí)還是比較歡迎的。畢竟，大家都希望通過(guò)IPO短期暫停，達(dá)到穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)、進(jìn)而穩(wěn)定一級(jí)市場(chǎng)估值的效果。”但值得注意的是，IPO長(zhǎng)期暫停下去，不少券商和保薦人開(kāi)始著急起來(lái)，一些準(zhǔn)上市公司轉(zhuǎn)而尋求其他上市途徑。不過(guò)，就二級(jí)市場(chǎng)而言，IPO的暫停對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)是一種有效的保護(hù)。上述成都私募管理人表示：“從當(dāng)年暫停的效果看，自2008年10月份開(kāi)始，大盤(pán)觸底反彈，后來(lái)雖然有所反復(fù)，但長(zhǎng)期趨勢(shì)整體向上，而且還于2009年8月份創(chuàng)下了3478點(diǎn)的反彈新高。”

　　不過(guò)，本次暫停IPO的背景略有不同，本次暫停新股發(fā)審是基于加強(qiáng)股票分紅改革意見(jiàn)，因此原有的新股發(fā)行預(yù)披露的信息，將全部按照新的規(guī)定進(jìn)行修改。因此，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，本次暫停IPO的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，一旦準(zhǔn)上市公司按照新規(guī)修改好了招股說(shuō)明書(shū)，則IPO或?qū)⒅匦鲁ㄩ_(kāi)大門(mén)。而對(duì)于強(qiáng)制現(xiàn)金分紅，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄一直叫好，他向記者表示，“這樣的政策等了20年，中國(guó)股市不能變成融資者的天堂，投資者的墳?zāi)梗�股市的政策�?yīng)該讓投資者賺錢(qián)，而不是賺投資者的錢(qián)，這才是股市健康的根源。”

　　“前三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑趨勢(shì)很明顯，現(xiàn)在看，明年的形勢(shì)更難判斷。因此，A股市場(chǎng)未來(lái)幾個(gè)月走勢(shì)將撲朔迷離。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢(qián)紅兵指出，更為重要的是，從2008年暫停IPO后的市場(chǎng)表現(xiàn)看，A股是在經(jīng)歷了反復(fù)震蕩和確認(rèn)之后才開(kāi)始反彈，并沒(méi)有在短期就立即出現(xiàn)大幅度的反轉(zhuǎn)。因此，本次IPO暫停的時(shí)間不長(zhǎng)，估計(jì)對(duì)A股的利好有限。

　　此外，早有歡欣鼓舞的投資者在大型財(cái)經(jīng)股吧里表達(dá)出內(nèi)心的喜悅，一位名叫“張小魚(yú)”的投資者表示：“等這一天等了好久了！IPO早就該停止了，而且應(yīng)該是長(zhǎng)期停止，或者一年只有多少個(gè)上市名額，讓真正的好企業(yè)能在大浪淘沙中顯現(xiàn)出來(lái)。”另一位網(wǎng)名為“JJKK”的投資者表示：“IPO暫停肯定對(duì)股市是個(gè)大利好，但持續(xù)性能有多久呢？是暫停一個(gè)星期？一個(gè)月？還是一個(gè)季度？”

　　券商態(tài)度不樂(lè)觀

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年10月，僅14家中國(guó)企業(yè)在全球各資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市，總計(jì)融資322.2億元，其中A股上市10家公司，融資212.3億元，港股上市4家公司，融資109.8億元(134.7億港元)。中信證券(600030)H股、中國(guó)水電(601669)兩宗大型IPO聯(lián)手吸金242.9億元，剩余12家企業(yè)合計(jì)融資不足80億元。中國(guó)企業(yè)上市所面臨的資本市場(chǎng)環(huán)境仍處于冷卻過(guò)程中，上月中國(guó)企業(yè)IPO規(guī)模已跌至2009年7月A股IPO重啟時(shí)的水平。

　　“客觀上，弱市中暫停IPO，對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也是一種保護(hù)。”深圳某知名券商投行部高層指出，盡管在目前的發(fā)行體制下，A股IPO出現(xiàn)余額包銷的可能性非常小。但是，今年9月末，從多只股票路演、詢價(jià)時(shí)出現(xiàn)的情況看，一些受國(guó)際金融危機(jī)沖擊較大的準(zhǔn)上市公司，已難保不會(huì)出現(xiàn)網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)不足的情況。

　　“以前維持二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定是管理層暫停新股審核、發(fā)行的主要原因。”上海一家合資基金管理公司投資總監(jiān)告訴記者，2008年上半年，由于一級(jí)市場(chǎng)處于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利狀態(tài)，因此，每一次新股申購(gòu)時(shí)，都會(huì)有大量的二級(jí)市場(chǎng)資金涌向一級(jí)市場(chǎng)套利，這在一定程度上會(huì)分流二級(jí)市場(chǎng)的資金，從而造成大盤(pán)的下行。現(xiàn)在的情況和2008年時(shí)明顯不同，首先是因?yàn)闀和５母�本原因不同，而且今年上半年由于新股密集發(fā)行，很多一級(jí)市場(chǎng)的投資者獲利也非常有限，某一段時(shí)間新股還出現(xiàn)頻繁破發(fā)的狀況，現(xiàn)在新股仿佛成為拖累二級(jí)市場(chǎng)上行的罪魁，管理層也許可以借助此次暫停機(jī)會(huì)，好好整頓新股發(fā)行機(jī)制中存在的問(wèn)題，有可能本次暫停將會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　錢(qián)紅兵表示，盡管從客觀上說(shuō)，暫停新股上市能夠避免企業(yè)折價(jià)上市或者出現(xiàn)歐美市場(chǎng)的發(fā)行失敗，對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也能使公司避免出現(xiàn)巨額的余額包銷；但是這樣做，反過(guò)來(lái)，又損害了發(fā)行人的融資需求以及保薦人的業(yè)務(wù)需求。本報(bào)記者 靖曦