10月至今有8家公司上會，只有4家成功過會，通過率降至50%。微博有傳聞稱，為過會上市，各大公司使出渾身解數，甚至大打“同情牌”。某媒體人士在其微博稱，一家毫無科技含量的公司在女老板的眼淚轟炸之下，成功過會。(10月21日《投資快報》)

　　在企業發行上市的過程中，需要歷經層層監管審核：從會計師事務所審計到律師事務所的合規審核，從保薦人的全盤控制到發審委的最終把關。程序設計之所以如此嚴密，是為從源頭上提高上市公司質量，保護公眾投資者利益，從而維護我國證券市場的公正和公平。若灑一把眼淚就可以闖關IPO，不僅令人質疑IPO審核的嚴謹性，更讓人懷疑眼下的股市危機與審核“放水”有關。

　　作為全球主要股市中惟一上市發行使用審核制的資本市場，我國A股的IPO改革定位于以“小步前進”的方式推進。但近年，新股發行表現得有些“瘋狂”。比如浙江省2010年就有50多家公司IPO成功，而很多國家一年的IPO都沒有50個。實際上，也不僅僅是浙江，“排隊上市”已成為中國資本市場上的一個“流行現象”。有資料稱，美國股市上市公司總數約3600家，發展到這個規模用了200年的時間。而中國股市僅20年便擴至2500余家！若照此“中國速度”，不用10年，中國上市公司數便會再創“全球第一”。

　　盡管證監會多次表示IPO的快速增長并非因為上市審查放松，只是效率提高的緣故，但這樣的解釋恐怕難以消除公眾疑慮。保薦人和中介機構在IPO發行過程中的責任缺失，進一步導致新股發行質量低下，這已不是個例的問題。部分中介機構在企業上市所能帶來的巨大利益面前自甘墮落，不僅對公司的數據問題“視而不見”，甚至輔助公司粉飾數據；同時，地方政府也往往為了本地經濟或政績需要，動用所有政治資源為本地企業“打通關系”——這已不是什么秘密。一些企業在過會之前就敢信誓旦旦稱自己上市毫無問題，這實在值得思考。

　　眼下，IPO過快增長引起了投資者的恐慌，并已影響中國資本市場的穩定。前些日子有消息稱，證券市場的IPO大擴容還將持續，并且將維持十年。這對投資者幾乎是當頭一棒，引起了極大恐慌，“停發新股”的呼聲此起彼伏，不絕于耳。而日前，被稱為“未來抗跌第一股”的中國水電竟然上市三日就破發，市場的惡劣反應更是直接表明投資者對于新股發行已經失去信心，甚至感到厭惡、恐懼。新股發行，本是為了解決資本與企業不能有效對接這一問題，也是為民間資金尋找出口，但現在這樣的目的早已變味——即便投資者仍會不斷購買新股。

　　不可否認的是，股市IPO大擴容，固然可以吸納資金，成為資金的蓄水池，但一個最基本的前提是，“這是一個可以給智者、勤者帶來回報的高效的市場”。反觀眼下，中國股市正深陷制度性危機——環球股市漲，我們沒反應；別人跌的時候我們卻步步緊跟，而且往往跌得更狠。究其實質，恐怕是我們“圈錢”太甚。

　　不妨來看看這樣一個數據。在投資者虧損累累時，今年創業板200多家企業上市時制造了689個億萬富翁、104個十億級的家族富翁。投資者的虧損，或許早已經成為別人的財富了。而且更值得一提的是，由于缺少長期發展計劃，很多企業資金使用率太低，甚至不知道錢該花在哪里，根本沒有發揮出資本的作用。企業上市之后，問題反倒是層出不窮。這說到底，還是和上市審核脫不了關系。

　　專家認為，任何一個證券市場的輝煌，都是“輝煌的實體經濟與清明的市場秩序交相輝映的結果，而不是資金與上市公司數量大擴張的結果。”資本市場的發展，不在于IPO的數量多，而在于企業質量、企業誠信。眼下，中國證監會又放寬了IPO上報材料的審核周期，取消了3個月的預留審核時間。審核效率進一步提高，IPO申報節奏也將會有所加快，這是否意味著上市“黃金時間”已到？女老總的眼淚，哭出了自己的價值，但這樣的眼淚，對中國投資者來說，絕對是噩夢——如果上市可以依靠眼淚，那市場早已不是市場。

　　目前看來，中國計劃維持IPO十年高速發展是一個好壞難料的事情。但是，若不注重市場根基的建設，就會丟了市場的魂魄。即便我們有了世界第一的市場，那也只是一個“病秧子”，我們的資本市場也就成了一個瘋狂的賭場。屆時，資金必然會選擇用腳投票，剩下的只是投機者和賭徒。這不僅是撿了芝麻丟了西瓜，而且是走向了歧路。(郭有信)

　　相關評論：

　　期待麻將也IPO

　　農行IPO意味著什么？

　　賈肖明：若是真牛市，何懼IPO？

　　推進IPO有獎舉報與懲戒制度建設

　　無論空頭還是多頭，IPO重啟都有足夠的表演理由

　　(責任編輯：王雅潔)