■本報記者 劉麗靚

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，七招可扭轉股市長期低迷局面，他表示，應盡快推出和落實包括減免資本紅利稅等在內的積極股市與資本政策

　　在歐債危機持續發酵，以及國內流動性趨緊的影響下，A股市場震蕩下行。那么如何才能提高我國股市的吸引力？中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬(微博)昨日在接受《證券日報》記者采訪時認為，扭轉股市長期低迷的局面，應該盡快推出積極的股市與資本政策，監管者和決策者應提高對資本市場推出積極股市政策的認識，并合力將政策落到實處。

　　劉紀鵬表示，扭轉股市長期低迷的局面，需落實積極的股市與資本政策。具體包括七大部分：

　　首先，在“一行三會”的基礎上，應組建中國統一的金融協調機構，使“一行三會”能夠在總體貨幣政策上互相協調。

　　其次，銀監會、保監會等部門應在公司債，保險資金、社保基金入市規模上提出具體的定量和方案；財政和稅務局，目前應就資本紅利稅的減免等財政支持積極股市政策方面提出具體的思路；國資委和中投公司，應該就其所屬的產業和金融國有上市公司、國有股的減持，作出進一步具體的限制性規定，并以提前披露的方式讓投資人做到心中有數；發改委在證券投資基金、股權投資基金等方面和證監會加強協調，統一部署。最后，包括社保資金的入市規模和方式也應提上議事日程。

　　第三，在發行制度上應該抓住主要矛盾，當前應該落實監審分離，適當拓寬為中小企業融資上市的瓶頸，改變現有的格局。在監管分離當中，交易所應探討刑事核準的制度，證監會主要是監督在審批上市過程中出現的問題，同時要將保薦人和承銷商的責任落實到人。

　　第四，要切實推出市場化的制度，在放開創業板規模的基礎上進行詢價，爭取讓有限的資金配置到更多的中小企業和創業板企業上去，改變目前“三高”“超募”所帶來的低效率不公平的被動局面。

　　第五，IPO和再融資以及上市公司大股東在二級市場減持，都是在上市公司抽血圈錢的典型模式。對于大股東減持，應要求其做出提前披露的規定。

　　第六，在三板和國際板上推出的時間和順序上應有綜合的考慮，而不是盲目的從各個部門的自身利益出發去倉促上馬。應該把大盤的指數和股民的利益結合起來，要把股價和推出國際板、三板市場的金融創新結合起來，應在中國股市達到一定水平的基礎上，再考慮這些會給市場帶來進一步不確定性的措施。

　　最后，應該推出股權文化和股市新文化。股權文化即強調股東的利益至上，要保證分紅和保護股東的表決的權利，承認股東才是上市公司主體；股市新文化則應在宣傳上給股民投資人應有的社會地位。

　　他還指出，股市最近以來持續的下跌已經完全背離了中國經濟的基本規律和股市的基本功能。目前影響我國股市主要有四個方面的因素，包括國際環境，宏觀經濟形勢，上市公司質量以及政策。而政策因素中，既有貨幣政策的問題，也有監管政策的問題。

　　“通過推出積極的股市與資本政策，化解當前中國股市持續下跌的低迷狀態，使之恢復理性，以和宏觀與微觀經濟形勢相匹配，關鍵就是要從政策入手加以解決。”

　　劉紀鵬表示，我們國家在當前正面臨經濟增長方式轉變和美歐經濟衰退的國際戰略機遇期，實現經濟崛起的關鍵就是要從資本市場上對這個戰略有個認識，在中國宏觀金融和經濟政策中，迅速推出積極的股市與資本政策，用直接融資彌補間接融資，回避系統性風險的不足，通過直接融資方式的轉變實現經濟增長方式的轉變。

　　劉紀鵬認為，中國推出積極的資本政策時機已經成熟。其一，現實中確實存在著以資本政策為主的直接融資。其二，在央行的貨幣政策中，已經開始引入了包含貨幣政策決定的間接融資和資本政策決定的直接融資。其三，從學術的論證角度來看，論證和應用資本政策下的直接融資已有理論的基礎。所以在推出寬松財政、穩健貨幣的同時，推出積極的股市與資本政策，把它作為明年間接融資的一個補充，具有重大的建設意義，這將是中國資本市場金融與經濟政策極大完善。

　　劉紀鵬提出，推出積極的股市與資本政策，要承認現實中直接融資所引帶而出的資本政策，這一政策將和間接融資的貨幣政策相匹配，在推出寬松的財政政策，穩健貨幣政策的同時，推出積極的資本或者股市政策，并列入四季度召開的全國經濟工作會議和金融工作會議的日程。不僅要對貨幣政策的預期和額度有一個基本的考慮，還要對資本市場，通過股票、債券等金融工具創新的直接融資也要做出一個總量的制度安排，讓投資人心里有數，讓資本市場更加公開、透明和公平。