□上海 程大慶

　　近來(lái)，由某券商保薦并承銷(xiāo)的比亞迪以及龐大集團(tuán)這兩家上市公司的業(yè)績(jī)變臉引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

　　其一，該券商預(yù)測(cè)的比亞迪業(yè)績(jī)嚴(yán)重離譜。此前，該券商預(yù)測(cè)比亞迪在2011年、2012年、2013年的凈利潤(rùn)將分別達(dá)到20.3億元、34.5億元、39.4億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為16%左右。然而，在剛剛披露的今年上半年報(bào)告中，比亞迪凈利潤(rùn)同比大幅下降。我們不禁要問(wèn)：一家正常經(jīng)營(yíng)的上市公司，在沒(méi)有任何外來(lái)因素的影響下，如此大的業(yè)績(jī)降幅正常嗎？具有高度專(zhuān)業(yè)背景的保薦人對(duì)該公司業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)如此離譜正常嗎？

　　其二，在低迷的市道中以45元高價(jià)發(fā)行的龐大集團(tuán)上市即跌破發(fā)行價(jià)且至今仍處跌勢(shì)。該券商當(dāng)初向市場(chǎng)發(fā)布的相關(guān)報(bào)告稱(chēng)龐大集團(tuán)今年的凈利潤(rùn)將達(dá)到18.1億元，而事實(shí)上，龐大集團(tuán)今年上半年凈利潤(rùn)僅僅4億元。該券商在龐大集團(tuán)的發(fā)行上市業(yè)務(wù)中獲得了不菲的傭金收入，而廣大投資者得到的卻是所持股票破發(fā)和深度套牢。

　　從詢(xún)價(jià)、定價(jià)到掛牌交易這一系列的發(fā)行過(guò)程，讓廣大投資者面對(duì)的是天花亂墜的機(jī)構(gòu)調(diào)研報(bào)告，是隱藏的上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，是公司上市后的業(yè)績(jī)快速變臉事實(shí)。

　　我們很想知道，作為保薦人和承銷(xiāo)商，券商具有高度的專(zhuān)業(yè)背景，為什么它給出的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與實(shí)際情況有著如此巨大的差別？我們不相信，一家上市公司凈利潤(rùn)下滑90%而事先一點(diǎn)跡象也沒(méi)有。

　　信任的喪失往往會(huì)很輕易，信任的重塑卻非一朝一夕。這是值得市場(chǎng)各方認(rèn)真思考的重要課題。