⊙記者 徐銳 ○編輯 裘海亮

　　正所謂一波未平、一波又起。從此前的中國寶安、寧波聯(lián)合、深國商再到近期的涪陵榨菜、東阿阿膠、攀鋼釩鈦，今年以來屢屢發(fā)生的“研報門”事件，將相關(guān)券商研究機構(gòu)一再推向風口浪尖。本應(yīng)遵循獨立、客觀、公平、審慎原則的投資研究機構(gòu)，如今則由于一份份“瑕疵研報”，成為外界熱議焦點。

　　本月9日，銀河證券發(fā)布了一則有關(guān)攀鋼釩鈦的研究報告，其通過與其他三大礦業(yè)巨頭“股價/每股資源價值”比較后，對攀鋼釩鈦開出了高達188元/股的目標價，高出當前股價十余倍。在此消息刺激之下，攀鋼釩鈦在7月15日下午突然被巨量買單拉至漲停。而該份研報旋即將攀鋼釩鈦置于被動態(tài)勢，為進一步核實研報相關(guān)事項，公司股票已于18日起停牌。

　　事實上，就在攀鋼釩鈦15日股價異動當天，銀河證券便通過其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱上述研報中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計算錯誤，將一個原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大。不過，記者對比更正前后兩研報內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，銀河證券對攀鋼釩鈦所計算出的每股資源價值并未改變，仍高達277.8元，只是將參照標的——三大礦業(yè)巨頭的“股價/每股資源價值”比率進行下調(diào)，相關(guān)措辭也偏向謹慎，稱“攀鋼(釩鈦)理論上可以達到56.12元”。銀河證券同時強調(diào)，對研報內(nèi)容的更正不影響推薦攀鋼釩鈦的最終結(jié)論。即便如此，該研報在目標價計算上所犯的低級錯誤難免令外界對其研報發(fā)布的嚴謹性產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　而翻查今年以來的多份“爭議研報”后不難發(fā)現(xiàn)，相關(guān)研究機構(gòu)在調(diào)研分析過程中大多是“紙上談兵”，未對調(diào)研標的進行實質(zhì)性調(diào)研和溝通，便作出武斷結(jié)論，個別研報因此遭到了相關(guān)上市公司的嚴詞否認。

　　有分析人士對此指出，作為賣方機構(gòu)，券商向客戶、投資者推薦具有投資價值的股票無可厚非，但這應(yīng)建立在客觀、公平、謹慎的基礎(chǔ)上，無論是在調(diào)研過程還是后期研報制作過程，都要體現(xiàn)出對買方的負責。而今年來發(fā)生的諸多“研報門”，將研究機構(gòu)在各個環(huán)節(jié)中存在的問題集中暴露，凸顯出加強監(jiān)管的必要性。