皮海洲：六張保薦人黃牌不如一張紅牌
■ 談股論市
向違規保薦人出示6張警示函“黃牌”，還不如出示一張“紅牌”，將其中的任何一位罰出場外，取消其保薦資格，這樣更能顯示出監管的嚴格。
因違反《證券發行上市保薦業務管理辦法》有關條款，三家保薦機構的6位保薦人接到了證監會出具的警示函。
又見證監會“亮劍”。一劍穿6位，跟穿“糖葫蘆”似的。
實際上，對于6位保薦人來說，拿到警示函，也即6張黃牌，實在有一種吃“糖葫蘆”的感覺，那味道應該是甜滋滋的，不會有一點兒苦澀的感覺。
應該說證監會對于6位保薦人的處理是非常引人關注的。保薦人不僅是發行人上市的引路人，也是發行人上市的把關人，對發行人上市應盡推薦與保證質量之責。但遺憾的是，在發行人上市的過程中，因為利益關系，保薦人往往都是一屁股坐到了發行人的懷抱里。保薦人不僅對發行人存在的問題視而不見，有的還幫助發行人造假，通過包裝上市來抬高發行人的投資價值，進而達到抬高發行人發行價格的目的。而一些公司上市之后，各種各樣的問題也隨即暴露出來。一些新上市公司因此而“變臉”。也正因如此，保薦人成為投資者的千夫所指。證監會對6位保薦人的“亮劍”，自然引人注目。
但證監會的“亮劍”令人有些失望。因為這6張警示函，對任何一位保薦人都不損傷皮毛，與其說是對保薦人的震懾，不如說是在應付投資者。出示6張黃牌，還不如出示一張紅牌，將其中的任何一位罰出場外，取消其保薦資格，這樣更能顯示出監管的嚴格。
6位保薦人的過錯不可謂不嚴重。僅以中國建銀投資證券保薦代表人冒友華、王韜保薦的海普瑞為例，證監會認定兩位保薦人對發行人取得美國食品與藥品管理局(FDA)認證等事項的盡職調查沒有勤勉盡責。實際上，海普瑞的“認證門”正是海普瑞發行的最大賣點，是取得高價發行的關鍵所在，同時也是市場質疑的焦點所在。當時就連中國生化制藥工業協會秘書長徐康生也表示，除了海普瑞，目前包括煙臺東誠、常州千紅、河北常山在內的多家肝素鈉原料藥生產商均已獲得FDA認證。但就是在這種重大問題上，兩位保薦人卻沒有勤勉盡責，這背后的利益關系可謂司馬昭之心路人皆知。對于這樣的保薦人只是予以警示，這是不能服眾的，是對保薦人瀆職甚至違法違規行為的一種縱容。
所以，證監會給予6位保薦人的保薦黃牌，其實是亮給投資者看的。它警示投資者：A股市場上的保薦機構與保薦代表人是無需為保薦過程承擔責任的，A股市場的保薦制度也無法保證上市公司的質量。因此，投資者投資新股一定要有風險意識，或者干脆遠離新股，否則，踩上新股“地雷”也就不可避免。
