如果該機制推出，可供融資的資金及可供融券的股票將是現在的幾十倍甚至幾百倍

　　■ 本報記者朱寶琛

　　“我們當然希望轉融通業務能盡早推出，這將使得融資融券業務成為券商行業新的盈利點。”昨日，多位券商人士在接受記者采訪時表示。

　　從去年年底盼到現在，這項機制一直是“只聞樓梯響，不見人下來”，遲遲未掀起它的“蓋頭來”。

　　“轉融通”機制是指由證券金融公司統一從股票市場或銀行取得資金和股票，再將這些資金和股票提供給需要融資融券的券商或其他投資機構，以促進交易市場的活躍，進一步完善資本市場的融資融券制度。據了解，這一方式在美國、日本、韓國運作相當成功，對這些國家當時的資本市場發展起了巨大的推動作用。

　　業界期盼的轉融通機制，其實，此前監管層相關負責人士就有過多次表態。如“轉融通業務未來將視需要和市場情況適時推出，以彌補證券公司自有資金和證券不足，并在拓寬合規資金入市渠道的同時，有效隔離貨幣市場和資本市場、銀行業和證券業的風險”。

　　“我們一直在期盼，但不知道為什么遲遲未推出。”一證券公司融資融券部相關人士表示，轉融通制度實施后，融券所需的券源將變得不再稀缺，完全可以滿足市場的需求，A股賣空時代才能真正來臨。隨著標的股票池的擴張、轉融通的推出以及滿足條件客戶規模的快速增加，一旦今年轉融通推出，短期內將大幅提升融券規模，融券占比將提升至20%到30%。

　　另一家證券公司融資融券部門的負責人士在接受記者采訪時表示，之前說轉融通機制會在6月份推出，但現在看來推出的可能性不大。“推出轉融通之前還需要給券商一定的時間開發相關的程序，對相關的系統做改動，等到真正能做的話，還需要更長的時間。”

　　還有一家證券公司的融資融券部負責人士表示，在轉融通推出后，公司擬重點推出更多含有各個券種之間套利的產品服務于客戶。該人士稱，較多券商自有資金沉淀在賬戶中并未發揮有效作用，這主要受制于標的范圍較窄、券種較少，唯有加大投入，先行培育市場。

　　據估算，如果推出“轉融通”機制，那么可供融資的資金及可供融券的股票數量都將是現在的幾十倍甚至幾百倍，對市場將產生巨大影響，A股市場的交易模式將因此發生重大變化。

　　值得關注的是，記者從某家獲得“兩融”業務資格的券商網站上看到，該公司6月17日發布的《關于調整融資融券業務相關指標的通知》顯示，從6月20日起對不同信用等級客戶對應的初始保證金比例進行調整，如信用等級為AAA的客戶調整前初始保證金比例為60%，調整后初始保證金比例為50%，信用等級為AA的由65%調整到55%。

　　“這意味著客戶可以用更少的保證金融到更多的錢。”一業內人士在接受記者采訪時表示。不過，該人士同時指出，從該券商給出的計算公式來看，調整初始保證金比例并不違背交易所的相關規定，是在規則允許范圍內的。

　　“是不是他們以前過于嚴格，現在想平和一點？”該人士猜測。