⊙記者 葉苗 ○編輯 楊曉坤

　　全球交易所合并的浪潮也是嘉賓們關(guān)注的熱點(diǎn)，尤其是以期貨和金融衍生品為特色的德交所將收購(gòu)紐交所，更是引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)金融衍生品的重新認(rèn)識(shí)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任、中共中央黨校客座教授祁斌(專欄)在2011中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)上表示，這項(xiàng)合并的規(guī)模是史無(wú)前例的，值得我們深思，要認(rèn)真解讀才能更好推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。“對(duì)我們的啟示是加快我們金融衍生品和金融創(chuàng)新的步伐，在全球的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中占據(jù)一席之地。”祁斌說(shuō)。

　　“今天正在發(fā)生的就是全球交易所之間的并購(gòu)，德交所和紐交所的并購(gòu)并不偶然，”祁斌說(shuō)，這樣的并購(gòu)歷史上發(fā)生過(guò)30起，但德交所和紐交所的并購(gòu)有兩個(gè)奇特之處：一是它是迄今為止規(guī)模最大的，德交所和紐交所分別排在全球交易所的第二和第三位，如果并購(gòu)成功的話，將超過(guò)目前排名第一的CME(芝加哥商品交易所)，形成全球交易所的巨無(wú)霸。第二個(gè)奇特之處，由德交所并購(gòu)紐交所，紐交所是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的象征，怎么會(huì)被德交所并購(gòu)了呢？這里有很多啟示。

　　祁斌表示，交易所的并購(gòu)標(biāo)志著全球經(jīng)濟(jì)金融競(jìng)爭(zhēng)的新階段和新格局。“以前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是每個(gè)國(guó)家關(guān)門發(fā)展自己，后來(lái)發(fā)生了跨國(guó)企業(yè)，可以跨國(guó)收購(gòu)對(duì)方的企業(yè)。后來(lái)又出現(xiàn)了什么？就是一個(gè)‘?dāng)厥仔袆?dòng)’，就是收購(gòu)對(duì)方的產(chǎn)業(yè)。”祁斌介紹說(shuō)，而在過(guò)去的10年中，出現(xiàn)了新的階段，即可以收購(gòu)對(duì)方的交易所，世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到了一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)和博弈的階段。另外CME據(jù)說(shuō)也要收購(gòu)納斯達(dá)克，如果這兩項(xiàng)并購(gòu)達(dá)成的話，就會(huì)形成兩個(gè)巨無(wú)霸，類似于航空業(yè)的波音和空客。這就標(biāo)志著全球金融和經(jīng)濟(jì)的新階段和新格局。

　　“為什么德國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大，德交所卻可以并購(gòu)紐交所呢？”祁斌說(shuō)，這是一個(gè)很重要的信息，德交所在期貨和金融衍生品等領(lǐng)域發(fā)展得非常成功，使其市值超過(guò)了紐交所，在并購(gòu)中一下子占據(jù)了主動(dòng)。中國(guó)的期貨市場(chǎng)也有這樣的機(jī)遇來(lái)推動(dòng)發(fā)展，在中國(guó)的資本市場(chǎng)中，金融期貨衍生品也已經(jīng)出現(xiàn)。

　　祁斌說(shuō)，并購(gòu)別的交易所的動(dòng)因，是為了深化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，每個(gè)交易所都希望成為“全能交易所”，不僅提供股票債券，還能提供期貨和金融衍生品。期貨市場(chǎng)對(duì)于促進(jìn)大宗商品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，包括對(duì)各種實(shí)體企業(yè)和機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范都是非常重要的，而且越來(lái)越重要。“這對(duì)我們的啟示是加快我們金融衍生品和金融創(chuàng)新的步伐，在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。”

　　祁斌還表示，在未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)揮的作用越來(lái)越大。“今天我們可以有效地用好無(wú)形之手和有形之手。讓有形之手做該做的事情，幫助無(wú)形之手，中國(guó)資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型有可能會(huì)加速。”祁斌說(shuō)。