石建勛

　　近日來，一則國際板即將推出的消息，使脆弱而敏感的中國股市恐慌性情緒蔓延，投資者普遍擔心市場難以承受國際板推出后大擴容之重壓。

　　國際板真那么可怕嗎？也不盡然，上證所開設國際板，吸引境外一流企業來滬上市，對豐富股市投資品種，提高上市公司整體質量都是有意義的，有利于增強中國股市的國際影響力、輻射力和國際競爭力。

　　但是，好事要做好，國際板推出必須要有周密的準備，創造必要條件，把國內板先搞好，如果倉促行事，不僅會對股市而且也將會對國際板本身帶來不利的影響和沖擊。

　　首先，國際板推出需要廣大中小投資者熱情支持和積極參與。股市發展的歷史表明，沒有廣大投資者積極參與就沒有股市的繁榮發展。國際板作為新的投資板塊，需要加強研究宣傳，需要打消廣大投資者對其種種疑惑，需要有一個相對寬松和諧的市場環境。目前，廣大投資者對創業板上演的批量審批、“三高”發行上市圈錢，一級市場超募資金放在銀行睡大覺、二級市場資金匱乏、少數高管一夜暴富紛紛提前辭職套現、業績變臉和跌破發行價成為常態、大多數投資者嚴重被套牢的現實心有余悸，使得投資者對任何擴容性舉措都非常敏感。

　　其次，股市需要時間和空間休養生息，消化吸收快速擴容發展帶來的問題。中國股市20年快速發展取得了驕人成績。特別是股改后，擴容發展速度更快，短短5年時間A股流通市值增加了4倍多，上市公司增加到了2000多家，2010年股市融資規模世界第一。成績值得肯定，問題不容回避。在股市快速發展中，不僅歷史遺留的諸如 “大小非”解禁、柜臺權證交易不規范、B股邊緣化等問題尚未解決，“大小限”和創業板產生的新問題又困擾市場。因此，需要從全局和戰略高度統一思想，正確認識和處理好股市快速發展和科學發展之關系，把擴容的速度適當降低一些，留出時間和空間消化吸收股市快速發展帶來的問題，這不僅是推出國際板的前提條件，也是股市實現長期穩定健康科學發展的必然要求。

　　“十二五”規劃經濟增速已適當降低為7%，股市的擴容速度是否也應降低呢？今年初，鐵道部深刻領會并認真貫徹落實中央領導同志關于鐵路要科學發展的講話精神，從安全和利民角度出發，適當降低高鐵發展速度和高鐵運行速度，同時盡可能降低票價，受到廣大人民群眾普遍歡迎。這些做法對股市貫徹落實科學發展觀具有重要的學習和借鑒意義。

　　第三，國際板推出前需要完善股市基本功能，完善市場制度，特別是發行制度，激勵和約束上市公司分紅制度等。中國股市重融資功能、輕投資功能的理念和體制機制必須迅速改變。

　　第四，國際板推出需要把握好時機和節奏，要充分考慮市場的承受能力和國內企業的融資需求。國際板是股市對外開放的重要內容，但開放不僅僅是吸引幾個國外公司在國內掛牌上市的形象工程，也不應是完成階段性任務的政績工程，開放的范圍、程度、步驟要與中國股市的承受能力、風險控制能力和監管能力相適應，不能為了開放而開放，在開放的過程中要注意保護中國投資者的根本利益，控制好國際化的市場風險。

　　（作者為本報特約評論員、同濟大學經濟與管理學院教授）