桂浩明：別把稀土炒成泡沫
20多年前，中國改革開放的總設計師鄧小平在談到中國的資源問題時，曾經這樣說過：中東有石油，中國有稀土。現在回想起來，老人家確實是高瞻遠矚，戰略思維十分精確。如今，中國稀土在世界經濟中地位日益突出，稀土板塊熱點也應運而生，在資本市場上受到了熱烈追捧。應該說，國家現在針對稀土行業發展所采取的一系列措施，對于保護并有效利用我國稀土資源具有十分重要的意義，而資本市場對稀土類上市公司投資價值的深入挖掘，也有利于稀土資源的價值發現，提升了相關企業的內在價值。
不過，時下席卷國內的稀土熱，特別是股市上沾稀土必炒，甚至把本身與稀土并不沾邊的公司也當作稀土概念股來炒作的傾向，卻是很令人擔憂的。就在近幾天，有幾家上市公司股價突然暴漲，在毫無預兆的情況下直奔漲停，據說原因就在于它們可能要注入稀土資源。但是，相關公司反復表示，根本就沒有這回事情。可盡管如此，炒作還在繼續。這種狀況，甚至要比10多年前爆炒網絡股還要過分。因為在那時，相關公司總還要觸一下網，有那么點錢投向了網絡。而現在倒好，只是因為公司所處的地方可能有稀土，就被炒作一番，這只能說是投機太甚。
另外，即便是有稀土資源的公司，現在也出現了股價明顯脫離基本面的情況。大家都知道，中國雖然稀土資源比較豐富，但是開采及加工技術并不領先，現在要求在有效保護耕地、提高稀土開采率、降低能耗和污染的前提下進行生產，實際上是會明顯提高稀土生產的成本。稀土生產企業的整合現在才剛開始，要取得明顯的進展并產生效益，還需要一段時間。中國還有很多地方有稀土，但是如何開采，規模如何限定，以及讓誰來開采，是否會置入當地的上市公司，這些現在都是不確定的。在這種情況下盲目炒作稀土股票，把稀土概念無限放大，風險極大。還有一點需要指出，隨著中國對稀土生產與出口監管的加強，國際稀土價格出現了大幅度上漲，這也促使海外資金進入包括蒙古、越南、澳大利亞等國家開采稀土。這些國家如果大力開采稀土的話，會在一段時間以后改變世界的稀土供求格局，所以，稀土價格持續大幅度上漲，實際上也是不現實的。現在人們往往只看到了稀土價格大漲的一面，并沒有看到任何一種商品，其價格在持續暴漲以后，很可能會走向反面。在對稀土公司估值的時候，不充分考慮這一點，是不夠全面的。
稀土作為一種戰略物資，又是中國的優勢產業，其未來的發展空間很大。中國的稀土企業在這樣的背景下，前景值得看好。但是，如果僅僅因為這樣，就對稀土板塊進行炒作，把其今后多年的成長預期都統統透支掉，甚至把沒有稀土題材的公司也當作稀土概念來炒，就只能吹大稀土泡沫了。股市中沒有一點泡沫恐怕是不現實的，但是如果泡沫過大，早晚會破滅，而由此所帶來的損失也是很大的。當年的網絡股泡沫就是一個很好的前車之鑒。因此，投資者現在應該清楚地意識到，對稀土公司可以介入，但應基于價值投資，不能過度投機炒作。面對暴漲的稀土概念股票，一定要謹慎，不要把稀土炒成了泡沫。
