□皮海洲

　　日前國務院辦公廳轉發證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》，打擊內幕交易事宜再次闖入投資者視線。

　　內幕交易是滬深股市的大毒瘤。此次，證監會、公安部等五部委聯合出擊，這對于打擊股市內幕交易行為具有積極意義。尤其是國務院辦公廳轉發的五部委《意見》，明確提出“統一思想，提高認識；完善制度，有效防控；明確職責，重點打擊”的三點意見，更是具有針對性。特別是“重點打擊”的提法，更是抓住了打擊內幕交易的關鍵。

　　所謂“重點打擊”，它至少包括兩方面的內容。一方面，它是指對一些大案、要案予以“重點打擊”，在這方面過去監管部門還是有所欠缺的。雖然自2008年以來，監管部門在打擊內幕交易方面做了不少工作。比如，僅今年1-10月，證監會就受理了內幕交易線索114家，立案調查內幕交易案件42起，因內幕交易對16名個人、2家機構作出行政處罰，將15起涉嫌內幕交易犯罪案件移送公安機關。但給投資者的總體感覺是，查處的多是小魚小蝦，而且處罰的力度都很輕微。所以，在這個問題上，不僅有必要重點打擊大案要案，而且還應該加大查處的力度，要做到從重處罰，及時處罰，以增加打擊內幕交易的震懾力。

　　“重點打擊”的另一方面則是要加強對內幕交易“滋生地”的重點監管。這種內幕交易的“滋生地”主要分布在三處。

　　一是資產重組，這是最容易出現內幕交易的。一些知情人，或事先獲知重組消息的投資者在相關公司股票停牌前買入股票潛伏下來，一旦重組成功，則“丑小鴨”變成“白天鵝”，股價一飛沖天。正是基于對重組暴利的追求，一些知情人，或有著各種渠道獲知消息的人士，往往不惜以身犯險，從而使得資產重組成為內幕交易的集中地。這個問題目前已經受到了證監會的高度關注。如今年7月，證監會有關部門負責人就明確表示，并購重組活動中的內幕交易是當前內幕交易活動的主體，稽查部門對所有重組事項都進行密切關注。在這方面，證監會的做法值得肯定。

　　二是推出高送轉方案的上市公司年報。股市每年的業績浪其實就是高送轉題材的炒作浪。一些有高送轉方案的公司往往會受到市場的追捧，股價因此大幅上漲。正因如此，高送轉公司也就成了年報行情中市場挖掘的重點。那些有高送轉方案的公司，也就成了內幕交易的又一滋生地。雖然作為中小投資者來說，潛伏高送轉股票非常困難，但包括投資基金在內的機構投資者往往都能精準伏擊高送轉公司。特別是這些公司的股票往往都會在經過大幅炒作后迎來相關的高送轉方案。這其中很難排除內幕交易的嫌疑。而且這樣的公司非常普遍，有必要作為內幕交易“重點打擊”的目標之一。

　　三是新股發行前的 “突擊入股”。 “突擊入股”已成為新股發行環節的突出問題，并在一定程度上構成PE腐敗的重要內容。 “突擊入股”帶給當事人的利益是巨大的。但能“突擊入股”者，大都是與發行人存在著利害關系的自然人或機構。二者之間構成一種相互利用關系，這實際上也屬于內幕交易行為。在五部委聯合打擊內幕交易行為之時，有必要將其列入 “重點打擊”的目標之一。