1990年到2010年，中國證券市場走過了第二十個年頭。如今它正如一個青年人，朝氣蓬勃、風華正茂，偶爾會犯些小錯誤，從中吸取教訓，然后更加健康和壯大。

　　他還是一個非正常成長的年輕人，從一出生就被賦予了太多的希望和呵護，被寄予了太厚重的責任。在他們的成長過程中，有一些長輩，目睹了他們的出生和成長、時時給予鞭策和激勵、處處送出關懷和溫情。

　　在二十年之際，他們對這個青年人有什么話要說？哪一些成長的故事令他們記憶深刻？他們如何憧憬和規劃他的未來？

　　新浪財經陸續推出“二十年記憶”約稿，由親歷證券市場二十周年的代表人物來為您講述他們的“二十年記憶”。

圖為廣發證券股份有限公司董事長王志偉。

　　與中國資本市場一起成長

　　作者：廣發證券股份有限公司董事長 王志偉

　　我國資本市場已走過風風雨雨二十年，取得了舉世矚目的建設成就。現在，資本市場在國民經濟發展和資源優化配置過程中發揮著舉足輕重的作用。上市公司數量、股市市值、證券化比率都躍上了新臺階。作為資本市場的中介組織，我國證券公司在改革開放的大潮中誕生，他們為市場帶來了競爭、帶來了活力，反過來也推動了市場的發展，促進了新秩序的形成。

　　適應資本市場法制化趨勢，推動公司規范經營

　　法律制度是資本市場有序規范運行的基礎，也是資本持續健康發展的保障。大力加強法制建設，不斷提高資本市場規范化程度，是我國資本市場發展的基本原則之一。

　　中國資本市場是一個新興市場，相對于發達經濟數百年的發展歷史還顯得年輕，法制環境也不太成熟。新興加轉軌的中國資本市場迫切需要完善相關法律法規體系。1998年12月，《證券法》頒布并于1999年7月1日實施。2005年11月，修訂后的《公司法》、《證券法》頒布并于2006年1月1日起實施。“兩法”的修訂實施，標志著我國資本市場的法制建設邁上新臺階。

　　然而，證券公司綜合治理之前，不少“問題券商”漠視法規制度，忽視風險管理，盲目追求高利潤、高回報。不少問題券商經營行為短期化，心態浮躁，經營管理方式粗放，風險管理能力薄弱，違規行為也屢有發生，最終釀成災難。

　　綜合治理期間，監管部門普查摸清證券公司風險底數，清理挪用客戶保證金、挪用客戶債券、股東及關聯方占用、違規委托理財和帳外經營等違規風險事項。在此基礎上，我國監管部門對證券公司實行客戶交易結算資金第三方存管制度(這樣就從制度上杜絕了挪用保證金的可能)。監管部門還建立和完善了以凈資本為核心的風險監控和預警制度。

　　兩法實施后，監管部門加強資本市場的基礎性制度建設的一系列舉措，使我國資本市場普遍性、系統性風險顯著降低，證券行業發展的步履更加穩健。

　　國內外的經驗教訓表明，要保持我國證券行業的持續健康發展，必須加強法制建設，完善有關證券公司監管的基礎制度，既要有效控制創新可能帶來的潛在風險，又要防止立法立規過于滯后，防止過度管制阻礙資本市場的發展，必須牢牢守住資本市場系統性風險的底線。

　　我們知道，證券行業是一個高風險行業。證券公司具有很強的“外部性”，證券公司如果風險失控，引發危機，可能成為全社會的負擔，大型金融機構破產倒閉甚至會破壞國家金融秩序，危害社會穩定。美國雷曼兄弟公司破產倒閉引發國際金融危機，至今余波尚存。早期不少證券公司在法制不健全的情況下，或多或少地存在不太規范的經營行為。在綜合治理期間，有31家券商因為違規經營不得不退出證券市場，教訓是深刻的、慘痛的。

　　深刻反思這些慘痛教訓，我們清醒地認識到：違規是最大的風險，合規才可能長治久安。我們清醒地認識到，風險管理、合規經營是證券公司永續經營的根本要求。證券公司可持續發展的基礎是規范運作，合規經營。

　　適應資本市場的市場化改革趨勢，推動公司創新發展

　　前面提到，我國資本市場法制化建設取得重大進展，資本市場的基礎性制度建設穩步推進，監管部門同時加強了對證券公司的審慎監管，這為未來資本市場更加活躍、更加頻繁的創新活動奠定了牢固的基礎。

　　我國資本市場仍處于轉軌階段，相對于發達資本市場而言，我國政府部門對資本市場存在不少行政干預，至今仍存在著過度管制的傾向。推進資本市場的轉軌進程，逐步淡化行政手段對資本市場的直接干預，進一步改善金融監管，提高監管效率，放松金融管制，推進金融創新，加速資本市場的市場化改革的進程。比如說，進一步簡化行政審批，推進發行體制改革，完善以市場為導向的創新機制。

　　目前，我國證券公司的業務范圍狹窄，證券公司自主創新的空間有限。為客戶提供高附加值的創新產品和優質服務，拓寬業務范圍，是證券公司增強盈利能力和提升競爭優勢的基礎。我國證券公司在傳統業務領域的競爭日趨激烈，創新業務為證券公司帶來豐厚的回報，促進證券公司收入來源多元化。

　　綜合治理期間，按照“試點先行、逐步放開“的原則，支持優質公司推出新產品、試辦新業務，拓展業務空間、改善盈利模式，取得了良好的示范效應。2007年7月，中國證監會以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場影響力對證券公司進行了重新分類，支持優質證券公司做大做強。

　　2010年是資本市場的創新之年，融資融券、股指期貨的推出，打開了證券期貨公司盈利的新空間。證券行業的創新趨勢進一步提速。未來一段時期，創新業務將推動券商改善盈利模式，增強可持續發展能力。