新浪財經訊 6月26日消息，6月25、26日陸家嘴金融論壇在上海舉行，上海交通大學高級金融學院院長、麻省理工學院斯隆管理學院瑞穗金融集團教授王江在與新浪財經獨家對話時表示：“人民幣匯率偏低對美國市場參與者來講有益無害，當前美國對匯率施壓更多的是一個政治問題。”

　　對于中國持有的美國國債，王江認為短期看問題不大，但中長期要警惕通脹風險。因為本次救市美國政府背負了很重的債務，財政情況不容樂觀。但他同時表示雖然美元地位短期內會有波動，但至少3到5年內其國際地位不會有特別大的變化。

　　他認為兩房問題則取決于美國政府的擔保力度。由于有眾多國際投資者，美國政府處于對自身信譽的考慮，已基本接管了兩房，承擔了部分風險。

　　當談到貨幣政策時，王江認為中國的貨幣政策可能是造成房地產等資產價格過高的最重要因素。

　　此外他還表示了對地方融資平臺貸款質量的擔憂：“流動性大量注入市場，短期之內貸款增長這么快，質量上肯定是會存在很多問題。”(潔琳 瑜昱 發自上海) 

　　以下為訪談實錄： 

　　新浪財經：上周六央行發出匯改，美國那邊還是挺強勁的態度。您現在也是美國那邊的學者，怎么看？ 

　　王江：你是說匯率壓力？ 

　　新浪財經：對，您跟美國那邊人聊，或者說他們一些金融機構的人或者是企業人的感覺是怎么樣的，我們大多看的都是政界的聲音、壓力。 

　　王江：首先匯率的問題總歸都是政治問題，沒有經濟問題，不是說不是經濟問題，經濟問題不是主要的。因為從美國市場參與者的角度來講，人民幣偏低，對他們來講只有好處沒有壞處。總體來講一個中國的商品這么便宜，中國的資產又這么便宜。然后賺來的錢又以很低的利息借貸給他們，所以實際上來講，他們是收益的，多方面收益。當然對他們的跟我們的出口有直接沖突的這樣一些企業會受一些負面影響，但這只是一個所謂分配的問題。一旦有分配的問題，就變成一個政治問題了。所以從美國來講，把匯率的問題提到這么高的一個高度，實際上也是某種程度上施加一些政治壓力。 

　　新浪財經：現在美國的加息預期已經延遲到明年中期以后了，您覺得這會對中國的貨幣政策有一些什么樣的影響？ 

　　王江：中國的貨幣政策國內來講兩方面，一個是受國內經濟情況的影響，現在計劃實施這么長時間，基本的效果還是看得見的，但是也有一些相當的成本。資產價格的過高，房地產市場的過熱，從國內的貨幣政策來講，這可能是最重要的因素。當然匯率也會是一個影響的因素。 

　　新浪財經：您剛剛提到資產過熱，你覺得中國房地產市場存在泡沫嗎？ 

　　王江：泡沫不是可以有一個準確度量的東西，但是從各種指標來看，現在房地產的價格確實是偏高。 

　　新浪財經：現在一調控以后，這兩個月成交量都是比較萎靡的，特別是這個月份，北京一些樓盤已經開始講價了，你覺得中國房地產市場的拐點是不是真的來了，未來會不會有一個下調的空間，你覺得會有多大？ 

　　王江：多大難講，從某個程度上也要看政府政策的目的到底是怎么樣。 

　　新浪財經：有的人認為10%才達到政治任務。如果您回國來買房的話，您是現在就買呢，還是說過六個月或者是更長時間呢？ 

　　王江：我在國內一直沒有買房子，所以我的預期明顯是不對的。很久就覺得國內的房價實際上按照收入水平來講是偏高的。 

　　新浪財經：面對國家持有的美元債權還有兩房債怎么看？

　　王江：國債的問題短期應該問題不大，因為持有美國國債，當然損失利率非常低了，從持有的角度來講，機會成本還是比較高的。再一個風險就是風險通脹，短期看可能問題不是特別大，但是中長期來講就難講了，因為美國財政情況非常不可樂觀。這次救市從聯儲局到政府實際上都背了很重的債務，這個債務總是要進行調整，這個調整會不會以通脹的形式體現出來，現在還很難講。

　　兩房的問題比較復雜一點，因為這里頭就看美國政府擔保的力度。因為從一方面來講兩房確實擴張得很快，這當然其中有政策干預的因素在里面，也正是因為這樣所以它的債務的質量確實是有一定問題的。但是從另外一個角度來講，如果一般得投資者持有的話，可能政府會有比較少的顧慮，使得出現某一些的違約的情況。但是由于持有還有很多國際投資者，所以美國政府可能不得不考慮到本身的信譽問題。現在尤其兩房基本上都給美國政府接管了，從這個意義上講美國政府自己把自己也套進去了。 

　　新浪財經：那你覺得美國在這種高財政赤字，世界各國要儲備多元化的情況下，美元的地位會不會受到威脅，它會不會還是以前的美元？ 

　　王江：美元的地位短期之內波動肯定會有的，但是現在看不出有可以取代美元的其它的貨幣，這個也是非常清晰的。所以短期之內美元的國際地位可能不會有特別大的變化。 

　　新浪財經：您說的短期大概是多久？ 

　　王江：比如是三年、五年之內。 

　　新浪財經：其實還是中短期？ 

　　王江：對。貨幣的情況你要知道，美元確立了國際地位，沒有二百年，實際上就是二戰以后。 

　　新浪財經：但是它經歷了兩百年。 

　　王江：對，它發展經歷了兩百年，你要看英鎊的國際地位，時間就長了。 

　　新浪財經：您剛剛講的債務質量的問題，請問你對我國地方融資平臺目前貸款質量風險有什么看法嗎？因為現在一些評級機構認為去年天量信貸涌到房地產市場，進發融資平臺，所以他覺得中國銀行業資產惡化已經成了一種必然，您怎么看這種觀念？ 

　　王江：這次救市以后，流動性大量注入市場，短期之內貸款增長這么快，質量上肯定是會存在很多問題。實際上你要看現在這一撥的問題，原來的貸款可能不是地方的，主要是國家層面上的，因為原來都是計劃經濟。現在這一塊的治理相對來講已經有了相當的進步，地方上的情況確實是由于透明度比較差，這些相對來說就很難估計了，我覺得有這個擔憂是很正常的。