《機構投資》  張瑜華 整理報道

　　酷評：

　　羽扇綸巾，談笑間，檣櫓灰飛煙滅，李康，一個把論點隱藏于嬉笑怒罵間的學者

　　簡介：

　　湘財證券副總裁、首席經濟學家兼研究所所長。作為國內證券研究界元老級人物之一，他于上世紀90年代創立了國內獨立的證券研究機構——上海金信證券研究所，并自2000年起擔任中國證券業協會證券分析師委員會副主任委員。

　　別炒作危機

　　中國的宏觀經濟沒問題，就全世界宏觀經濟走勢而言，中國也是最好的。

　　目前，中國經濟還在增長，各項經濟指標表現都挺好，居民收入也在增加，至少現在看不出中國的經濟拐點在哪里。

　　希臘債務危機對中國經濟的影響不值得炒作，希臘只占歐洲經濟總量的2%，歐盟的兩架馬車——德國和法國的經濟都很好，這說明歐洲經濟的發動機沒問題。就像當年迪拜危機遭國內媒體熱議，我當時就說這和中國一點關系都沒有。

　　現在的問題在于市場信心。

　　經濟形勢好了，大家卻沒有方向了，總覺得政府要調控了，經濟要出現拐點了，顯得很沒有信心。再加上一些市場原教旨主義者天天說要加息，調整匯率。這些人在當年上海房價四千六千時就勸人不要買房子，現在到六萬了，他們總算說對了。

　　同樣是這些人，當初政府救市的時候，大肆指責政府這樣做是錯的，認為應該讓市場自由調節。現在經濟形勢好點了，他們卻覺得不對了，要求政府出臺調控措施。這樣的邏輯真奇怪。你要么是徹底的市場派，什么都不要管，讓市場自由調控；要么就是漲的時候管，跌的時候也管。現在這些市場原教旨主義者，卻要求政府在市場跌得一塌糊涂的時候不要管，在漲一點的時候要調控。

　　讓人不理解的是，股市到底漲好還是跌好呢？成熟資本市場的國家通常在股市漲的時候歡心鼓舞，跌的時候政府就出來講話。但是，我們就很不一樣，漲的時候市場就變得好像很可怕，每天都要政府不停打壓，往下跌的時候卻沒人管了。

　　現在大家整天拿流動性說事，好像流動性是萬惡之首。但是對于中國這樣一個發展中國家，流動性到底是過剩好，還是不足好呢？

　　如果這些關鍵問題沒有搞清楚，市場就會總是處于迷惑中，大家都沒有方向了，沒有人敢進去了。

　　還有人把市場下跌歸咎為股指期貨，這就更沒道理了，我國股指期貨市場剛剛起步，主要的機構投資者還沒有進入期指市場，基金或券商套期保值交易還沒開始。根據我們的統計研究，目前的情況是股票現貨市場下跌拉動了股指期貨市場下跌，而不是股指期貨下跌拉動了股票現貨市場下跌。

　　2500點沒有泡沫

　　通常情況下，宏觀經濟決定政策，再影響股市。

　　我對中國十年內的經濟有信心，但是我們的政策讓市場很沒有方向，這就導致經濟形勢好了也跌，經濟形勢差了也跌，而且跌幅全世界第二，這樣的表現肯定沒道理。

　　市場整天在說加息，這根本沒必要，其實把準備金利率調高就可以了。美國現在通貨膨脹已經5%了，都還沒動，中國就更沒必要動了。而且一旦加息，熱錢進來了，又會說錢太多了。

　　依我看，今年匯率肯定要調整，調整之后緩解加息壓力，到時候再加息也不遲。

　　現在，政策該怎么調？除了積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，還應該出臺一個比較明確積極的股市政策。這樣的話，打壓房地產時，不至于把股市弄得那么慘。

　　2500點的中國股市還能有什么泡沫？中國通貨膨脹高一點的話，真的很嚴重嗎？我覺得沒關系，現在只有2.8%，就算是5%，也沒關系。

　　現在全國全民都在談論加息、通貨膨脹，這個其實比通貨膨脹本身對中國經濟的殺傷力更大。電視里那些學歷史的專家也在大談通貨膨脹，學文學的在大談加息，這讓我們這些學經濟的沒什么發言權了。1988年物價改革失敗的教訓除了當時出臺的方案與時機外，當時最大的問題也是全社會炒作通貨膨脹。

　　今年這樣的經濟態勢，政策比較迷茫，股市走勢肯定有問題。但基本面沒有任何問題，中國的股市低于3000點是沒有道理的。