新華網消息，5月6日，最炙手可熱的海普瑞終于揭開神秘“面紗”，頂著“史上最貴IPO”“新首富”等諸多光環，海普瑞在開盤后不到10分鐘即飆漲至188元，輕松問鼎A股第一高價股。回顧10年A股市場，188元高價再次刷新盤中個股最高價歷史，位列10年A股最高價之第五位。至收盤，海普瑞報175.17元，稍遜于“股市一股”國民技術，位居股價第二位。李鋰夫婦也以逾500億身價一舉超過比亞迪掌門人王傳福晉身內地新首富。

　　這家醫藥公司躋身發行價榜單之首靠的是什么？其定價是基于業績預期還是基于概念炒作？未來走勢將會如何？帶著這些問題，本網記者采訪了相關專家。    

　　海普瑞高發行價背后原因

　　“海普瑞148元天價發行有其合理性。”證券日報副總編輯馬方業對本網記者說。一是，公司成長性好，海普瑞肝素鈉原料藥提取和純化技術在國際上是領先的，國際市場需求也比較強勁；其次，肝素生物學特性所導致的該行業壁壘性高，進入的門檻高。IPO后再通過資本的撬動，將再次拉大與國內同類企業的距離。

　　2008年2月28日，美國百特醫療公司正式宣布召回大量肝素類產品。百特風波之后，海普瑞以“零缺陷”結果通過了美國FDA現場復查，并與APP公司簽訂了獨家供貨和獨家采購，使海普瑞一躍成為美國大劑量標準肝素制劑唯一的原料藥供應商。

　　“從公司發布招股說明書看，海普瑞已獲得眾多機構投資者關注，網下詢價時曾出現250元的天價，詢價機制是造成海普瑞高股價的原因之一。”湘財證券策略分析師李瑩表示。主要產品的競爭優勢較強和業績增長較快是公司得到投資者認可的主要原因。

　　“在我看來，海普瑞被追捧最主要的原因是高盛的身影顯現其中。”東興證券分析師張景東稱。據海普瑞招股書顯示，公司第三大股東為GS Pharma，持有公司4500萬股，占比12.5%，平均持股成本約為1.57元/股。而GS Pharma系高盛集團的全資子公司，以148元的發行價計算，高盛將浮盈65.89億元。

　　國際投行高盛及國內明星基金經理人王亞偉及其下屬多家基金一級市場上大量申購是助推海普瑞高發行價的重要原因之一，馬方業表示。

　　弱市大盤下 “炒新”能否成為亮點

　　近日，隨著A股屢創新低，市場重現新股“破發潮”。海普瑞將發行價定為每股148元，其資金募集也創造了6倍的新超募紀錄，對應的發行市盈率為73.27倍。

　　有觀點認為，如果類比中石油上市情形，海普瑞可能成為中小盤行情“終結者”，最貴IPO海普瑞上市，或成為中小盤風向標。

　　馬方業認為，最貴IPO海普瑞上市，的確成為了中小盤股的一個重要風向標，股價空間明顯被打開了。如果我們簡單地類比中石油，并形成的一種的共識的話，市場反而不會出現這種情況。當然，海普瑞高價股的維持仍要滿足多方面的條件：市場炒新熱情高，機構尤其是基金加碼買進，游資跟進炒作，公司成長性高，業績預期好等等。

　　張景東則表示，目前尚不能說海普瑞就是中小板行情的“終結者”。從今年來看，中小盤個股漲幅較大，結構性分化十分明顯，中小板行情到了敏感關口，如果出現這種情形，那也是一種巧合。

　　海普瑞“最貴IPO”一經出爐便引起市場普遍關注，對于海普瑞30~35倍市盈率較合理，并有破發風險的看法，馬方業認為相對保守，因為市場環境已發生了明顯的改變，海普瑞180元的價位應該說是還在合理區間內。弱市大盤下，炒新應該是一個亮點。如果大盤持續低迷，不排除公司股價持續上行的可能性。

　　“鑒于海普瑞的基本面，股價突破200元，至于更高的報價也是很有可能。”張景東說。(屈紹輝)

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