專家解讀創業板退市制度直接退市有望凈化創業板市場

　　深交所理事長陳東征日前再次重申了創業板將實行直接退市制度，但具體實施細則尚未正式披露。專家認為，創業板直接退市制度將是一個綜合的評價制度，而不會惟業績是論。同時，直接退市有望凈化創業板市場。

　　細節猜測：直接退市不惟業績

　　不實施ST警示而直接退市，是不是意味著創業板公司一旦出現虧損，就要直接退市？

　　對于投資者的這種擔心，北京弘酬投資研究總監孫燕軍認為，直接退市不會惟業績是論，更不會因年報業績一出現虧損就直接退市，而直接退市的參照標準和實施細則將是一個綜合性的測評制度，會從公司治理、年報業績、經營管理能力和所在行業發展情況等多個方面的指標入手，予以綜合考評，最終決定創業板公司是否退市。

　　制度解讀：有利于整飭市場

　　專家認為，創業板的直接退市制度，將有利于規范創業板市場，加強公司治理，降低創業板市場的系統性風險。

　　此前，不少公司在上市成功后，業績大變臉，被業界扣上了“實現暴富后失去創業動力”的帽子。分析人士認為，創業板實施直接退市后，將會對創業板公司形成強烈的刺激動力，對他們加強公司治理的經營動作有很大的好處，因為一旦他們在經營管理中出現松懈，極可能導致公司退市。

　　“直接退市降低了上市公司本身操縱行為帶來的風險，也降低了題材炒作的空間，有助于減小創業板市場風險�！睂O燕軍指出。中央財經大學證券與期貨業研究所副所長郭田勇認為，A股的上市公司本來就應該實施直接退市制度，借殼現象的存在，加大了重組過程中操作不規范，甚至出現內幕交易的嚴重弊端，好的公司應該直接IPO。

　　市場觀察：應保護投資者權益

　　創業板公司退市之后，投資者手里的股票怎么辦？這對于投資者來說，可能是關心的另一項重要話題。

　　“實行直接退市，還要看政策的具體安排，如果沒有相應的安排，投資者的金融資產就會變成產業資產�！睂O燕軍說，創業板直接退市后，最好能有個必要的緩沖場所，為投資者手中的股票提供一定的流通渠道。

　　孫燕軍介紹，納斯達克市場股票退市后，投資者可通過多種渠道找到對手方，實現股票的流通，他們可以在次一級的市場交易，類似國內的三板市場，同時也可以不通過店頭市場而直接場外協商轉讓。商報記者 況玉清