□ 冀遠(yuǎn) 編寫

　　焦點(diǎn)1. 三網(wǎng)融合試點(diǎn)名單出臺(tái)在即 哪些股會(huì)爆發(fā)？

　　從三網(wǎng)融合推出的完整產(chǎn)業(yè)鏈來看，內(nèi)容提供商將因受益更多的渠道受眾資源，有效提升自身的長期價(jià)值，成為整條產(chǎn)業(yè)鏈確定的最大受益者。在整條產(chǎn)業(yè)鏈中，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)本身是可以異質(zhì)化服務(wù)的行業(yè)，長遠(yuǎn)前景好于單純比拼速度或質(zhì)量的數(shù)據(jù)接入和語音業(yè)務(wù)。

　　在三網(wǎng)融合的整條產(chǎn)業(yè)鏈中，內(nèi)容提供商們以前只是將版權(quán)出售給電視臺(tái)，三網(wǎng)融合后將增加互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)等更多的渠道和終端。而渠道的更加多元化，對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，意味著更多的分發(fā)渠道，擁有更多的受眾資源，無論是以前是有線網(wǎng)的用戶，還是電信、互聯(lián)網(wǎng)的用戶，內(nèi)容企業(yè)都可以有更多的機(jī)會(huì)與其接觸。

　　二級市場上，有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商包括天威視訊(002238)、歌華有線(600037)、電廣傳媒(000917)、廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)，其中2010-2012年能申請成為試點(diǎn)的廣電運(yùn)營商受益最大，基于多方面的支持廣電可能會(huì)獲得超常規(guī)的發(fā)展，而中小網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商將面臨被整合的命運(yùn)。A股市場中的互聯(lián)網(wǎng)接入商為鵬博士(600804)；內(nèi)容提供商為電廣傳媒、鑫新股份(600373)、中視傳媒(600088)、華誼兄弟(300027)、奧飛動(dòng)漫(002292)；新業(yè)務(wù)提供商包括東方明珠(600832)；設(shè)備與系統(tǒng)提供商包括同洲電子(002052)。

　　■最新動(dòng)態(tài)：據(jù)報(bào)道，三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案的上報(bào)從5月初被推遲至月底，廣電總局與工信部的意見不一致仍是方案未能通過的原因。

　　消息透露，與先前國務(wù)院要求的試點(diǎn)方案上報(bào)相悖離的是，廣電和工信都有意識地虛化試點(diǎn)作用而強(qiáng)調(diào)全國運(yùn)營。中國科學(xué)院研究員侯自強(qiáng)認(rèn)為，所謂試點(diǎn)只是時(shí)間上的拖延，因?yàn)榧夹g(shù)條件完全具備，試點(diǎn)是利益分配過程中的一種過渡手段。

　　廣電有意開展電信業(yè)務(wù)，做互聯(lián)網(wǎng)骨干網(wǎng)的接入服務(wù)，計(jì)劃是組建全國有線網(wǎng)絡(luò)公司，或旗下有線運(yùn)營商不受試點(diǎn)限制在全國范圍內(nèi)展開。而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)做為通信行業(yè)最具市場潛力和壟斷價(jià)值的業(yè)務(wù)，自然不愿向廣電開放。

　　通信業(yè)的想法已經(jīng)得到印證：4月8日，工信部聯(lián)合六部委(發(fā)改委、科技部、財(cái)政部、國土資源部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國家稅務(wù)總局)下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》(以下簡稱《意見》)。

　　《意見》讓嗅覺敏感的人士注意到了兩個(gè)問題：一是發(fā)文單位中沒有廣電總局的參與，而三網(wǎng)融合政策中已經(jīng)明確廣電可以接入互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，光纖寬帶的發(fā)文卻沒有廣電；二是接入速率的顯示提高似乎在叫板下一代廣播電視網(wǎng)(NGB)的百兆速率，領(lǐng)跑寬帶的意愿讓廣電倍感壓力，而2011年目標(biāo)的制定也寓意著對三網(wǎng)融合中廣電時(shí)間表上的傾斜有所不滿而提前。

　　寬帶業(yè)務(wù)是廣電窺視已久的蛋糕，而通信業(yè)更看中的則是IPTV等業(yè)務(wù)。早先廣電電信兩行業(yè)間的沖突就是圍繞IPTV開始的，隨后廣西叫停事件又復(fù)制到了全國，廣電的封殺令自然讓電信業(yè)不滿。IPTV業(yè)務(wù)威脅到的是廣電有線網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，因此廣電對其保護(hù)的程度可想而知。在試點(diǎn)城市并未確定之前，IPTV的遍地開花觸怒廣電，造成雙方僵持升級。

　　焦點(diǎn)2. 援疆工作或有重大部署 主力如何炒新疆板塊

　　由于新疆相關(guān)政策和規(guī)劃已上升到國家戰(zhàn)略高度，新疆區(qū)域優(yōu)質(zhì)公司也有望成為市場主力反復(fù)運(yùn)作的熱點(diǎn)，當(dāng)然也因?yàn)橥捅�其中的多為基金、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)主力，其炒作節(jié)奏和運(yùn)作風(fēng)格必然不同于以往游資在海南、福建等熱門區(qū)域板塊高舉高打、連續(xù)逼空拉升的操盤手法，中線波段、反復(fù)運(yùn)作將是主流。

　　雖然近期大盤仍處于振蕩中，但即使牛市仍未到來，相信板塊個(gè)股特色仍會(huì)成為市場主打基調(diào)。那么在中央政策不斷眷顧的新疆上市公司，迎來寶貴的發(fā)展機(jī)遇已成定局，而新疆板塊中的潛力品種，后市仍值得繼續(xù)關(guān)注和追蹤。

　　■最新動(dòng)態(tài)：新一輪對口援疆，是資金、人才、技術(shù)和管理的綜合援疆；明年對口援疆投入資金超百億，中央投入更數(shù)倍于對口援疆資金。

　　前不久，全國對口支援新疆工作會(huì)議在北京閉幕。會(huì)議確定北京、天津、上海、廣東、遼寧、深圳等19個(gè)省市承擔(dān)對口支援新疆的任務(wù)。目前，已有16省市援疆思路出爐，新一輪援疆工作進(jìn)入實(shí)施階段。

　　焦點(diǎn)3. 房地產(chǎn)調(diào)控重磅政策陸續(xù)推出 炒作受到遏制

　　自4月14日調(diào)控樓市的“新國十條”出臺(tái)后，全國房價(jià)總水平下跌成了大概率事件。北京、上海、重慶、廣州和深圳等此前房價(jià)瘋漲的大城市房價(jià)回落也只是時(shí)間問題。在保障房供給還不足夠?qū)ι唐贩渴袌霎a(chǎn)生沖擊時(shí)，抑制不合理需求、嚴(yán)厲打擊投資和投機(jī)，讓商品房回歸居住屬性成了此輪調(diào)控的核心。北京4月30日率先響應(yīng)中央樓市調(diào)控政策，北京版樓市調(diào)控新舉措比中央還要嚴(yán)格，似乎不達(dá)房價(jià)下跌目的不罷休。

　　4月份，地產(chǎn)股和金融股因從緊的樓市調(diào)控政策出臺(tái)已連續(xù)大幅下跌。不過，政策釋放的風(fēng)險(xiǎn)還遠(yuǎn)未結(jié)束，各地方版本將接連出臺(tái)，樓市調(diào)控(又稱房價(jià)調(diào)控)成了當(dāng)前各地政府的“政治任務(wù)”。接下來，國內(nèi)樓市走向成了廣大投資者的熱點(diǎn)關(guān)注話題。尋找地產(chǎn)股超跌反彈的機(jī)會(huì)并不是沒有，但比這更為復(fù)雜的是樓市前景。

　　■最新動(dòng)態(tài)：5月5日，滬深股市地產(chǎn)板塊上演大反攻行情。地產(chǎn)股早盤低開，一度位于跌幅榜第一。臨近午間收盤時(shí)，地產(chǎn)股發(fā)動(dòng)反攻，午后延續(xù)上漲走勢，萬科A翻紅，中江地產(chǎn)、世聯(lián)地產(chǎn)、陽光城、臥龍地產(chǎn)漲停。截至收盤，地產(chǎn)板塊漲2.81%。

　　從市場特征來看，自去年七月高點(diǎn)以來，地產(chǎn)板塊的跌勢便綿綿無絕期，成為自去年高點(diǎn)以來跌幅最大的板塊；其中招商地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展等累計(jì)跌幅均已經(jīng)超過50%。

　　結(jié)合近期消息面看，地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后有望出現(xiàn)短暫的政策真空時(shí)期，因此地產(chǎn)股有短線反彈動(dòng)力。

　　焦點(diǎn)4. 3.55億股限售股5月首周來襲

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月首周兩市將有11只個(gè)股的3.55億股限售股解禁，為年內(nèi)周解禁量最低。解禁股中，滬市將有涉及4只個(gè)股的2.53億股限售股解禁，占到下周解禁總量的71.27%，解禁市值為44.25億元；深市則有涉及7只個(gè)股的1.02億股解禁，占下周解禁總量的28.73%。相比之下，下周滬市將面臨較大的解禁壓力。

　　焦點(diǎn)5. 世博概念“見光死” 利好兌現(xiàn)就是利空

　　世博概念板塊在世博會(huì)開園前后出現(xiàn)集體性下跌。僅以錦江股份來說，世博開園前一周，累計(jì)下跌18%，昨日再度下跌6.34%。這與2008年的奧運(yùn)板塊走勢有著諸多的相似點(diǎn)，奧運(yùn)之前板塊被反重炒作，持續(xù)大漲，而奧運(yùn)臨近前與奧運(yùn)后就展開大幅跳水行情。由此可見，主力資金們在運(yùn)作個(gè)股的時(shí)候，依然遵循著一條股市的長期“法則”——利好兌現(xiàn)就是利空。

　　■最新動(dòng)態(tài)：4月28日至30日，熊貓煙花三個(gè)交易日累計(jì)偏離值達(dá)22.49%，累計(jì)成交額超6億元，上交所公開交易信息顯示，該三個(gè)交易日，出逃金額在5000萬元以上的的游資中，多為長三角游資，而湘軍主力未見身影。

　　而伴隨著4月30日的暴跌9.22%，熊貓煙花已跌至17.14元。較之公司宣稱進(jìn)軍世博會(huì)當(dāng)日的收盤價(jià)21.13元，跌幅已超過23%。

　　由此看來，湘軍游資并沒有因熊貓煙花染指世博概念而坐擁收益，反而是或被深套其中。5月第一個(gè)交易日即5月4日，熊貓煙花繼續(xù)下跌5.13%至16.26元，盤中一度跌破15元關(guān)口。

　　焦點(diǎn)6. 政策因素?fù)渌访噪x “干預(yù)”藍(lán)籌股走勢

　　中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管現(xiàn)在情況良好，但客觀上已有過熱之嫌。特別是房地產(chǎn)價(jià)格的居高不下，也帶來了人們對資產(chǎn)泡沫膨脹的擔(dān)憂。政府為抑制房價(jià)的過快上漲，現(xiàn)在采取了很多措施，而這些措施的落實(shí)，又不可能不對現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局產(chǎn)生較大影響。受此拖累，股市自然也要作出相應(yīng)的調(diào)整。

　　實(shí)際上，自4月中旬開始的境內(nèi)股市加速下行格局，其背景就是國家對房地產(chǎn)所實(shí)施的強(qiáng)力整肅。房地產(chǎn)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈很長的行業(yè)，當(dāng)人們對該行業(yè)的預(yù)期變得不穩(wěn)定，甚至是很差的時(shí)候，不能想象其他與之相關(guān)的行業(yè)會(huì)有很好的增長前景。雖然差不多也在這個(gè)時(shí)候，歐元區(qū)的一些國家爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但通過各國政府的協(xié)調(diào)，基本上能夠?qū)⑵淇刂圃谝欢ǖ姆秶�，不至于演化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這樣也就避免了危機(jī)的蔓延，維護(hù)了股市運(yùn)行環(huán)境的基本穩(wěn)定。

　　■最新動(dòng)態(tài)：滬綜指在4月后半月一路下行，連破3100、3000、2900點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)。5月4日開盤，又跌破2800點(diǎn)關(guān)口。雖然5月5日上演了“絕地反擊”，滬指重回2800點(diǎn)之上，但中小盤股高位回調(diào)趨勢依舊。大盤藍(lán)籌有局部啟動(dòng)跡象，但能否持續(xù)，還要觀察。

　　分析認(rèn)為，藍(lán)籌股向下動(dòng)力已經(jīng)不足，銀行股估值合理，將成為后市走勢關(guān)鍵。預(yù)計(jì)后市還是會(huì)保持弱勢震蕩的態(tài)勢。

　　焦點(diǎn)7. CPI可能繼續(xù)走高 加息敏感時(shí)點(diǎn)來臨

　　由于市場各方預(yù)期未來CPI可能繼續(xù)走高，加息預(yù)期進(jìn)一步升溫。近日央行頻繁就"穩(wěn)物價(jià)"進(jìn)行表態(tài)，關(guān)于未來C PI可能繼續(xù)走高的預(yù)期也日益強(qiáng)烈，這些因素導(dǎo)致加息預(yù)期進(jìn)一步升溫。

　　事實(shí)上，除了通貨膨脹壓力，GDP持續(xù)高速增長導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過熱隱憂也是引發(fā)加息預(yù)期的原因之一。今年一季度我國GDP增速達(dá)11.9%，目前普遍預(yù)測，全年GDP增速將在10%左右。

　　■最新動(dòng)態(tài)：中國人民銀行上周日宣布年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，即從2010年5月10日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然此舉降低了5月加息的可能性，但多位專家仍然預(yù)期中國央行會(huì)擇機(jī)加息。

　　投資銀行野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春5日稱，中國存款準(zhǔn)備金率上調(diào)降低了5月加息的可能性，但預(yù)期最遲6月加息27基點(diǎn)；三季度或再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50基點(diǎn)。

　　孫明春在發(fā)布的研究報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)央行會(huì)采取逐步緊縮的步調(diào)，鑒于中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在只是略微過熱，相信不太可能在同一個(gè)月里又上調(diào)存款準(zhǔn)備金率又加息。

　　焦點(diǎn)8. 新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注 七大行業(yè)可供挖掘

　　新興行業(yè)去年三季度以來一直是市場投資的熱點(diǎn)。許多個(gè)股獲得接近100倍的市盈率。

　　中央曾提出，要用科技的力量推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，選擇若干重點(diǎn)領(lǐng)域作為突破口，力爭較短時(shí)間內(nèi)見效，使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)盡早成為國民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。

　　2009 年9 月22 日至23 日，溫家寶總理主持召開過三次新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)，對新能源、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行廣泛的討論，最終形成“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。

　　焦點(diǎn)9. 第二批融資融券試點(diǎn)券商名單有望5月公布

　　第二批融資融券試點(diǎn)券商名單有望5月初公布，首批未能入圍首批試點(diǎn)的銀河證券、申銀萬國、東方證券、招商證券(600999)、華泰證券(601688)有望直接進(jìn)入第二批試點(diǎn)名單。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，首批券商融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)啟動(dòng)后，若運(yùn)行正常，將分期分批擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

　　屆時(shí)，已提出申請的其他5家證券公司若符合試點(diǎn)條件，將直接成為第二批試點(diǎn)券商。

　　焦點(diǎn)10. 5月通貨膨脹預(yù)期加大 關(guān)注抗通脹行業(yè)

　　伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)過熱苗頭，房地產(chǎn)成為政策調(diào)控重點(diǎn)，廣州證券認(rèn)為，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)滯漲，通貨膨脹因素可能成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。專家建議，5月重點(diǎn)配置能抵抗通貨膨脹和宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績保持較快增長的行業(yè)。

　　一季度GDP 同比增長11.9%，制造業(yè)PMI持續(xù)上升，新訂單指數(shù)上升4.4 個(gè)點(diǎn)，顯示出中國經(jīng)濟(jì)增長勢頭強(qiáng)勁。

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)局部過熱的苗頭，其中房地產(chǎn)成為政策調(diào)控的重點(diǎn)。在此背景下，5月份通貨膨脹壓力將開始加大。

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