⊙記者 錢曉涵○編輯 陳羽 朱紹勇

　　——如果當(dāng)一個企業(yè)的股票市盈率高到嚇人的時候，就可以說是“市夢率”了。

　　兩個神州泰岳，換一個山東黃金干不干？兩個樂普醫(yī)療換一個中國船舶呢？如果有人提議用神州泰岳+樂普醫(yī)療+東方財富，換股吸收合并華夏銀行，是不是感覺有些瘋狂？

　　事實上，從市值規(guī)模的角度來看，上述提議一點也不過分。截至昨天收盤，創(chuàng)業(yè)板第一高價股神州泰岳的最新市值已達(dá)298億元，樂普醫(yī)療、東方財富分別以238億元、127億元的市值緊隨其后；而山東黃金、中國船舶、華夏銀行的總市值不過553億元、458億元和608億元。

　　創(chuàng)業(yè)板股價集體瘋漲，是否提前透支了公司未來的增長空間？這一話題成為市場人士近期談?wù)摰慕裹c。

　　創(chuàng)業(yè)板高價

　　2010年3月30日是一個值得紀(jì)念的日子，這一天，開板整整5個月的創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)了第一只200元高價股——神州泰岳。

　　或許是有些“緊張”，神州泰岳僅僅是在盤中升破200元大關(guān)，收盤報197.91元。隨后的三個交易日，神州泰岳震蕩回落，正當(dāng)投資人感覺其股價難以再度跨越200元關(guān)口之際，神州泰岳卻連續(xù)大漲。昨日收盤，神州泰岳強勢漲停，收報235.95元，創(chuàng)出上市以來新高。

　　“06、07年的那輪牛市里，主板最高曾經(jīng)出現(xiàn)過300元的股票(中國船舶)。請問今后創(chuàng)業(yè)板會不會有400元、500元，甚至更貴的股票出現(xiàn)？”在東北證券二季度策略報告會上，一位投資者的提問道出了所有投資人的心聲：以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤股行情究竟還能走多遠(yuǎn)？

　　神州泰岳無疑是最具有代表性的創(chuàng)業(yè)板公司，從市值規(guī)模來看，經(jīng)過連續(xù)大漲之后，創(chuàng)業(yè)板個股市值膨脹速度驚人。截至昨日，邁入百億市值俱樂部的公司共有六家，分別是神州泰岳、樂普醫(yī)療、東方財富、萬邦達(dá)、華誼兄弟和愛爾眼科。其中，神州泰岳的市值已逼近300億元。

　　業(yè)內(nèi)人士戲言，現(xiàn)在只要做兩次“樂普醫(yī)療”(市值477億)，就相當(dāng)于駕駛著“中國北車”(市值471億)，喝上一瓶“青島啤酒”(466億)，或是在“東方明珠”(465億)里住上一晚。

　　“市夢率”浮現(xiàn)

　　“與藍(lán)籌股的低市盈率相比，創(chuàng)業(yè)板估值明顯偏高。”即便如此，市場人士期待已久的風(fēng)格轉(zhuǎn)換始終沒有到來，大盤股滯漲，小盤股高歌猛進(jìn)的局面仍就維系。東北證券策略研究經(jīng)理沈正陽認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板股價被炒得過高，很大程度上與納斯達(dá)克指數(shù)迭創(chuàng)新高有關(guān)。

　　截至上周五，美國納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)出了近20個月以來的新高。作為迄今為止全球最成功的創(chuàng)業(yè)板市場，納斯達(dá)克造就了微軟、蘋果、英特爾等業(yè)界神話，這對中國的創(chuàng)業(yè)板市場來說，無疑是極具鼓舞力的。

　　“2001年前后網(wǎng)絡(luò)股泡沫是納斯達(dá)克最為瘋狂的時候，當(dāng)時不少個股的估值高得離譜，市盈率幾乎成了‘市夢率’。”沈正陽認(rèn)為，投資者必須重視這一點。

　　所謂的“市夢率”，是由“市盈率”演變過來的。但凡股票都有一定的溢價，市盈率即股價與每股收益之比率，反映的是市場對個股的價值觀。市盈率不能太低，太低說明市場關(guān)注度不夠，對公司未來的成長性缺乏想象力；市盈率當(dāng)然也不能太高，當(dāng)一個企業(yè)的股票的市盈率高得嚇人的時候，就可以說在“做夢”了，市盈率也就成了市夢率。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板靜態(tài)市盈率最高的公司為吉峰農(nóng)機，達(dá)182倍，超100倍市盈率的公司更是多達(dá)17家。也就說，若以當(dāng)前股價買入上述股票，收回成本至少需要100年的時間。

　　魚龍混雜須細(xì)辨

　　當(dāng)然，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金炒作創(chuàng)業(yè)板市場并非完全沒有道理。多個國家部門已明確表態(tài)，中國未來的發(fā)展必須調(diào)結(jié)構(gòu)，淘汰傳統(tǒng)的夕陽產(chǎn)業(yè)，全力扶持新型朝陽產(chǎn)業(yè)；創(chuàng)業(yè)板的上市公司中包含著大量的新能源、新技術(shù)、新材料公司，這是符合未來主流投資方向的。

　　此外，頻頻出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板公司超募現(xiàn)象對其股價亦有正面支撐。所謂超募，就是指公司實際募集資金超出預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板公司IPO大量超募，不僅可以補充其流動資金，也使其具備了并購?fù)�行業(yè)競爭對手的必要條件，這對其在短期內(nèi)實現(xiàn)作大做強也極有幫助。

　　“目前看來，創(chuàng)業(yè)板估值整體偏高一點。”光大證券資產(chǎn)管理總部研究員孫偉對記者表示，這并不是說創(chuàng)業(yè)板已完全不具備投資價值，恰恰相反，創(chuàng)業(yè)板中的確存在未來數(shù)年中業(yè)績有望大幅提升的好公司，但必須引起警惕的是，創(chuàng)業(yè)板中魚龍混雜，稍有不慎，投資者就有可能踩中“地雷”。“無論如何，創(chuàng)業(yè)板為科技類、研發(fā)類企業(yè)提供了一個很好的融資平臺，從這一點上來說，創(chuàng)業(yè)板推出的長期意義非常深遠(yuǎn)。”

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