大盤漲1%，創(chuàng)業(yè)板暴漲45%，泡沫越吹越大——

　　徐建華

　　創(chuàng)業(yè)板真的瘋了！上周37只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股集體創(chuàng)出收盤新高，而其“龍頭”神州泰岳似乎眨眼間股價(jià)已攀升至214元的高峰。今年春節(jié)以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了45%，而同期大盤只上漲了1%，目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達(dá)到120倍。市場人士指出，在參與創(chuàng)業(yè)板之前，每位投資者都簽署了風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)書，現(xiàn)在也許是回頭認(rèn)真讀讀風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容的時(shí)候了。

　　集體瘋狂 創(chuàng)業(yè)板個(gè)個(gè)走出“翻倍行情”

　　上周，在滬指一周下跌0.4%的市況下，創(chuàng)業(yè)板平均周漲幅為6.2%，兩成個(gè)股周漲幅超10%。截至上周五收盤，神州泰岳、探路者、漢威電子、上海佳豪、鼎漢技術(shù)、愛爾眼科等37只個(gè)股創(chuàng)出收盤新高。

　　記者統(tǒng)計(jì)了65只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，截至上周五，創(chuàng)業(yè)板的平均股價(jià)為57.79元，比發(fā)行價(jià)高了98.46%。即使有投資者以創(chuàng)業(yè)板上市首日收盤價(jià)買入全部個(gè)股，收益率也達(dá)到20.67%，遠(yuǎn)高于大盤漲幅。神州泰岳上周五更是漲到了214.5元，成為兩市唯一的200元個(gè)股。

　　在巨大的賺錢效應(yīng)下，部分心急火燎的中小散戶也開始?xì)⑾騽?chuàng)業(yè)板戰(zhàn)場，而把當(dāng)初開戶時(shí)所簽署的風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)書內(nèi)容，拋至九霄云外。

　　記者了解到，去年創(chuàng)業(yè)板開市前，創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)接近1000萬戶，開戶率在15%左右，但剛開始實(shí)際參加創(chuàng)業(yè)板二級市場交易的，只有開戶數(shù)的十分之一。不過，從今年3月開始，隨著創(chuàng)業(yè)板的瘋狂上漲，參與交易的人逐漸增多。而記者從南京部分證券營業(yè)部獲悉，近半個(gè)月創(chuàng)業(yè)板新開戶數(shù)較春節(jié)后更是驟增一倍。

　　“上周，也買賣了兩只創(chuàng)業(yè)板股票，盈利了近10%”，股民周先生昨?qū)τ浾哒f起這些直后悔以前擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)，沒早些去炒。和周先生一樣，目前部分中小散戶已開始不顧不怕創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)了，如一位股民所說，“現(xiàn)在買創(chuàng)業(yè)板股票，誰還關(guān)注什么市盈率高低啊？現(xiàn)在基本是‘搶錢游戲’，是不是‘最后一棒’誰也說不準(zhǔn)”。

　　黑嘴鼓吹 高成長企業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)不大”

　　創(chuàng)業(yè)板在眾多資金的追捧下，泡沫越吹越大。不過，一些市場分析師仍在大肆鼓吹“創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)不大”。“短期，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)還不大，在創(chuàng)業(yè)板中談估值沒有意義，創(chuàng)業(yè)板中大多是高成長的企業(yè)，而估值是與公司的成長性相關(guān)聯(lián)的。此外，創(chuàng)業(yè)板的公司符合國家調(diào)結(jié)構(gòu)的思路，所以很多公司適當(dāng)溢價(jià)可以接受。”一家知名證券首席分析師這樣說，如果創(chuàng)業(yè)板公司盈利保持40%-50%的增長，那么其80-90倍的市盈率與主板上市公司盈利20%的增長，20-25倍的市盈率是基本相當(dāng)?shù)摹６�在藍(lán)籌股按兵不動(dòng)的情況下，流動(dòng)性顯得過剩，那么創(chuàng)業(yè)板就是資金的突破口，這是創(chuàng)業(yè)板上漲的主要因素。

　　甚至還有人拿國際科技股大漲說事，“你看，美國納斯達(dá)克指數(shù)最近一年的漲幅高達(dá)60%，大幅跑贏道指和標(biāo)普指數(shù)，而蘋果公司股價(jià)突破230美元，創(chuàng)下歷史新高，百度也首次突破了600美元大關(guān)。我國的創(chuàng)業(yè)板股票應(yīng)該漲”。儼然，在一些人的眼中，現(xiàn)在A股市場上的創(chuàng)業(yè)板公司可與百度、蘋果等公司媲美。

　　前車之鑒 說故事的“百元牛股”成笑柄

　　近來，創(chuàng)業(yè)板的瘋狂，大多戴上了“科技”的高帽，不管是東方財(cái)富的網(wǎng)絡(luò)概念，還是神州泰岳IT題材，都與科技密不可分。科技股炒作大多講故事，但事實(shí)統(tǒng)計(jì)，這些故事中真能實(shí)現(xiàn)的不多。而現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)板公司說得最多的正是“未來會(huì)怎樣”，對此，華安證券財(cái)富管理中心總經(jīng)理張兆偉指出“這恰恰忽略了創(chuàng)業(yè)板不確定性很大的特點(diǎn)”。

　　回顧A股市場，曾經(jīng)的億安科技，懷揣號稱22世紀(jì)的電動(dòng)車產(chǎn)品，股價(jià)從8元一路上漲至126元，最終被報(bào)造假；采用二氧化碳超臨界萃取新技術(shù)的銀廣廈，也曾成為一代牛股，股價(jià)從5元之下漲至37元上方，最終因沒有出口退稅而被發(fā)現(xiàn)造假。而以億安科技為代表的一代“百元牛股”后來一落千丈的市場走勢，成為了股市中永遠(yuǎn)的笑柄。

　　而從國外看，全球最成功的創(chuàng)業(yè)板市場納斯達(dá)克在網(wǎng)絡(luò)泡沫期間的前車之鑒不可不察。上世紀(jì)，隨著高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，納斯達(dá)克一度牛氣沖天。當(dāng)時(shí)，美國股票的市盈率通常在20到30倍之間，但納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)股的平均市盈率一度超過100倍。而網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，納斯達(dá)克指數(shù)從5132.52點(diǎn)跌落，10年后還徘徊在2500點(diǎn)下方。

　　未來走勢 “跳水演習(xí)”昭示莊家隨時(shí)會(huì)出貨

　　記者了解到，從本周開始，創(chuàng)業(yè)板也將陸續(xù)推出季報(bào)，季報(bào)和年報(bào)業(yè)績能否持續(xù)屆時(shí)將一目了然。民族證券韓浩指出，除了少數(shù)仍處于高成長階段的品種，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展速度已有趨緩的跡象，未來每年能保持30%以上的增長已屬不易，這種成長速度顯然無法支持目前近一百倍的市盈率水平，從這個(gè)角度上說，創(chuàng)業(yè)板多數(shù)個(gè)股泡沫破滅只是時(shí)間問題。

　　值得關(guān)注的是，突破百元的東方財(cái)富上周四在消息面平靜的情況下，午后兩點(diǎn)十分左右開始快速回落，尾盤一度觸及跌停，幾經(jīng)反復(fù)，最終仍以跌停報(bào)收，成為兩市跌幅最大的個(gè)股。此外，久立特材、新北洋、合眾思壯、同花順也收出高位陰線。

　　有市場人士認(rèn)為，隨著股指期貨的日益臨近，東方財(cái)富的突然跌停以及多只小盤股高位放量收陰，或許只是日后跳水的一個(gè)小小的演習(xí)。因?yàn)楝F(xiàn)在，投資者在提到創(chuàng)業(yè)板的時(shí)候，更多的是談?wù)摍C(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)，這樣的背景下，莊家已經(jīng)具備了出貨的可能，而這種退出的機(jī)會(huì)，正是莊家長期以來所期盼的。莊家聯(lián)盟目前處于時(shí)刻準(zhǔn)備大肆拋出手中持股的階段，一旦莊家成功把籌碼拋給散戶，創(chuàng)業(yè)板股票必然會(huì)經(jīng)歷持續(xù)走低的過程，直到創(chuàng)業(yè)板股票重新具備投資價(jià)值。　 

　　本報(bào)記者  徐建華

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