“交行采用A+H的配股方案主要取決于其股權結構，這種方式也最能解決其資本壓力。”針對交行公布的再融資方案，國泰君安銀行業分析師伍永剛表示。

　　⊙記者 唐真龍 ○編輯 衡道慶

　　昨日，交通銀行董事會審議通過了關于A股和H股配股方案的決議。根據該方案，交通銀行本次擬在A股和H股市場以每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同，本次配股融資總額不超過人民幣420億元。這也是繼招行、中行之后，又一家公布再融資方案的上市銀行。

　　交行相關人士表示，選擇A+H兩地同配的方式補充資本，主要是考慮到兩地同步配股能維持目前的股權結構；考慮到可以讓現有股東以折價形式增加持股數量，有利于維護現有股東的權益。在交行之前，中國銀行選擇了在A股市場發行400億可轉債的方式進行再融資。

　　對此，分析人士指出，交行選擇A+H股配股融資的方案主要與其股權結構有關：交行2009年三季度報告顯示，截至2009年9月30日，前十大股東持股比例高達72.9%，其中財政部持有129.75億股，占總股本26.48%，為第一大股東；匯豐控股緊隨之后，合計持股占總股本的19.15%；社保基金持股占11.34%。“與中行相比，交行持股比例相對分散，因此配股的方式最能解決問題。”伍永剛表示，“與發行可轉債的方式相比，配股融資可以一步到位。”

　　此前市場普遍預期交行此次融資總額在250億元左右，而從目前公布的方案來看，420億元的融資總額要高于市場預期。對此，伍永剛認為，交行融資看似對市場影響較大，實則不然。根據交行股權比例分布情況，此次交行在A股融資總額初步測算在220億元左右。“該融資規模不會對市場產生太大影響。”伍永剛表示。

　　而根據財政部相關人士此前透露的信息，財政部將參與交行此次配股，如果財政部全額認購配股，根據其持股情況測算，財政部參與配售資金將達100億元左右，占此次交行A股市場融資總額的比例超過40%，加上其他大股東的認購，預計最終在A股市場上僅有40億-60億元左右的缺口需要市場消化。

　　“交行此次實施A股和H股配股補充核心資本，是為了實現自身的穩健發展，是銀行經營發展的內在要求。”交行相關人士向記者表示。交行2009年三季報顯示，在經歷了2009年的快速信貸擴張之后，交行資本充足率和核心資本充足率均有不同程度下降，其中資本充足率為12.52%，核心資本充足率為8.08%，按照監管層的要求，國內主要銀行的核心資本充足率應保持在7%以上，交行補充核心資本需求強烈。

　　“此次融資著眼于長遠。”上述交行人士表示。目前交行已經確立“走國際化、綜合化道路，建設以財富管理為特色的一流公眾持股銀行集團”的發展戰略，“因此，交行要保持合適的資本金充足率，尤其是核心資本作為保障，以更好地推進戰略發展和金融創新，實現自身快速穩健發展。”該人士說。

　　據了解，本次交通銀行的配股議案，還將提交2010年4月20日召開的交通銀行2010年第一次臨時股東大會及類別股東大會審議。如獲股東大會通過，還需報請監管機構核準后方可實施。

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