分析：交通銀行緣何采用A+H配股融資補充核心資本

　　新華網北京2月23日電(新華社記者劉詩平 白潔純)交通銀行董事會23日審議通過A股和H股配股方案決議，擬配股融資總額不超過人民幣420億元。交行為何選擇A＋H兩地同配的方式補充資本？實行A＋H配股方案對A股市場影響幾何？

　　根據配股方案，交行將按照不超過每10股配1.5股的比例進行，配股股數不超過73.49億股，融資規模不超過420億元人民幣。其中，A股配股股數不超過38.89億股，H股配股股數不超過34.60億股。

　　交行表示，此次配股融資扣除發行費用后將用于補充公司資本金，提高核心資本充足率，支持各項業務持續健康發展。截至2009年9月末，交行資本充足率為12.52%，核心資本充足率為8.08%。

　　作為A＋H上市公司，交行補充核心資本融資工具，可選擇公開增發、定向增發、發行可轉債以及配股等方式，此次為何選擇A＋H兩地同配的方式補充資本？

　　對此，交行有關負責人表示，主要是考慮到兩地同步配股能維持目前的股權結構。同時，可以讓現有股東以折價形式增加持股數量，有利于維護現有股東的權益。

　　有關專家分析指出，A＋H配股情況下，原股東均按持股比例參與認購配股股份，除非放棄認購，否則現有股東結構將保持不變，能保持國有股東的控股地位。在境外融資中，配股是唯一不需要實施國有股減持的產品，國有股股東利益不會受到不利影響。

　　同時，兩地同步配股可以讓現有股東以較低價格增加持股數量，容易被現有股東接受�，F有法規對于配股價格沒有約定，從理論上說，不低于每股凈資產即可。境內外配股一般采取折價發行的形式，折價比例為市價30%至50%；且采用A股和H股價格孰低法進行定價，可進一步降低配股價格。

　　交行實行A＋H配股方案，對A股市場影響幾何？對此，業內人士認為，根據交行股權結構，兩地同配時，H股分擔了47%左右的融資量，A股市場中財政部作為第一大股東分擔了總股本的20.36%，首都機場、國網資產、上海煙草、云南紅塔、中石化財務、大慶石油等國有企業大股東分擔了總股本的5.49%，A股市場實際只需消化四分之一左右的融資量約110億元。因此融資總量有限，且配股價格一般比較有吸引力，市場應該能夠支撐。據悉，交行A＋H配股方案已得到包括財政部在內的一些大股東的同意。

　　截至23日收盤，交行A股微跌1.11%，收報8.05元；H股微漲0.88%，收報7.99港元。

　　交行A股和H股配股方案議案將提交4月20日召開的交行2010年第一次臨時股東大會及類別股東大會審議。如獲股東大會通過，還需報請監管機構核準后方可實施。

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