本報訊(記者肖年紅)2010年股市走向何方？這是投資者最關心的問題。“今年股市價值中樞在3500點，春節前行情不會有太大起色”。昨日，中國電信湖北分公司邀請著名財經評論家、華夏時報總編輯水皮在武漢香格里拉大飯店縱論2010年股市趨勢。

　　大盤圍繞3500點上下波動

　　現在股市指數在3000點左右晃晃蕩蕩，還一度跌破了3000點，今年大盤如何走？水皮拋出了困擾眾多投資者的問題。

　　“如果滬指跌到2800點要警惕，這是政策底，隨時可能觸發強烈反彈”。水皮認為，中國股市是一個政策市，當你看不清市場的時候，要跟緊溫總理講話。

　　水皮大膽預言，目前股市價值中樞在3500點，今后一到兩年內，滬指將圍繞3500點上下波動，波動區間是上下1000點，2800點之下超跌越買。因為3500點對應的是25倍到30倍的市盈率區間，這個區間相對于中國GDP發展數字，是不高估的，是相對合適的。

　　他還認為，春節前股市行情不會讓人滿意。去年底，大多數機構對股市樂觀，因此機構倉位接近90%。這個倉位很重，相當于上指6000點左右機構的倉位。正是由于機構倉位比較重，大家都等著坐轎子，因此后續拉升動力缺乏，也造成股市震蕩。

　　股市是多數人賠錢游戲

　　“絕大多數機構認為今年股市指數會走到4000點以上，基本達成了‘牛市’的共識。”水皮說，“但大多數人形成共識時，這個觀點常常是錯誤的。”

　　水皮舉例，2008年底多數機構預測，09年股指最高點在2400點左右，但滬指達到3478點。他解釋，股市是多數人賠錢游戲，股市漲跌反映了人的心理，人們總是在非理性的情緒——貪婪與恐懼這兩個極端搖擺。

　　“股市里，大多數人總是要賠錢，這是股市本質決定的。只有大多數人賠錢，這個游戲才玩得下去”。他用打麻將譬喻，四個人打麻將，如果三個人輸一人贏，輸錢的人平均下來都不多，游戲還可以繼續玩；但是如果三個人贏一人輸，輸錢的人很快錢光了，游戲也就玩不下去。

　　新股是偽市場化定價

　　繼中國西電之后，新股頻頻破發，主板、中小板、創業板都有破發股出現，如何看待？“這是新股發行制度問題，需要改革，”水皮回答。

　　水皮表示，自己不認同“新股破發是好事，是市場機制發揮作用”觀點。他直言，新股定價是偽市場化定價，被人操縱，背后主謀就是券商等大機構，普通老百姓只有“打新”挨套的份。

　　“如果新股發行是市場化定價，就應該向主板市盈率看齊，新股高價IPO是操縱結果。上市公司超募資金，錢放在銀行里，是一種資源浪費，對后面等著上市的公司不公平”。

　　最大不確定因素是房地產

　　“說房地產沒有泡沫的人，是腦子里有泡沫”。水皮認為，2010年中國經濟最大不確定因素還是房地產行業。這個中國戰略性支柱產業對2009年中國經濟貢獻是巨大的，6萬億成交量占消費總額一半，也占中國經濟GDP總量五分之一，房價泡沫也是顯而易見的，很多一線城市的漲幅比股價還要高。

　　水皮解釋，一方面是投資原理告訴大家“大暑之后必有大寒”，一方面是全民炒房已經成為一個政治問題，打擊投資和投機需求已經成為一種政策選擇，整個產業又面臨著調整壓力。但是，中央政府有沒有把握做到既打壓了房價高漲勢頭，又保證消費性需求供求兩旺，從而能持續地發揮地產支柱行業的作用？現在沒有答案，一旦房地產股低迷不振，那么金融股同樣會受拖累，指數上行空間同樣有限。

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