⊙記者 周翀 ○編輯 劉玉鳳

　　“融資融券業(yè)務(wù)的推出，是中國證券市場(chǎng)改革發(fā)展必須邁出的一步，也是維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展必須邁出的一步，它將加速市場(chǎng)從新興走向成熟。”銀河證券融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，一系列新制度，一個(gè)新的開始。融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名行業(yè)第一的銀河證券而言，自然意義非比尋常。1月8日，證監(jiān)會(huì)宣布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)已獲原則同意后，銀河證券總裁胡關(guān)金立即召集黨政聯(lián)席會(huì)議，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)籌備做出了具體指示和部署，要求在前期業(yè)務(wù)制度、業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)人員準(zhǔn)備基本就緒的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)申報(bào)前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　有利于增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性

　　上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，融資融券和股指期貨的推出，將完善整個(gè)市場(chǎng)的交易機(jī)制，對(duì)于抑制市場(chǎng)單邊上揚(yáng)和下跌具有現(xiàn)實(shí)作用，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　“我國融資融券業(yè)務(wù)的制度設(shè)計(jì)，充分吸收了海外市場(chǎng)同類業(yè)務(wù)規(guī)則和運(yùn)行機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合我國市場(chǎng)的特點(diǎn)，提出了一系列具體安排，制度和規(guī)則體系比較完備、符合實(shí)際。”上述負(fù)責(zé)人表示，一年多來，銀河根據(jù)其制度設(shè)計(jì)對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)行進(jìn)行了模擬風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)估測(cè)試，結(jié)論是，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)“非常小，完全在可控范圍內(nèi)，既不會(huì)給客戶、也不會(huì)給券商帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　銀河實(shí)行推薦人制度

　　談到銀河的業(yè)務(wù)籌備和試點(diǎn)方案情況，上述負(fù)責(zé)人說，銀河方案嚴(yán)格遵循監(jiān)管部門、交易所、協(xié)會(huì)制定的業(yè)務(wù)規(guī)則和規(guī)范，同時(shí)根據(jù)銀河個(gè)人客戶群體龐大的特點(diǎn)，從客戶選擇、征信授信、標(biāo)的物管理、異常證券處置、平倉管理、通知送達(dá)體系等多個(gè)環(huán)節(jié)，將可預(yù)期的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。另外，銀河方案通過制度安排和流程設(shè)置，力求充分達(dá)到客戶和券商雙贏的局面。

　　銀河證券建立了三級(jí)風(fēng)控指標(biāo)體系，包括：根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定建立的外部監(jiān)管風(fēng)控體系；根據(jù)銀河自身業(yè)務(wù)要求建立的規(guī)模相關(guān)風(fēng)控體系；對(duì)單一客戶、單一證券、全部客戶、全部證券建立的風(fēng)控指標(biāo)體系。

　　全程點(diǎn)對(duì)點(diǎn)“陪護(hù)式”的推薦人制度，也是銀河方案的特點(diǎn)之一。客戶參與業(yè)務(wù)必須有推薦人的推薦，而推薦人從投資者教育環(huán)節(jié)的8類內(nèi)容逐字逐句宣講，到實(shí)際操作過程中的關(guān)注客戶賬戶情況，再到后期服務(wù)中的通知、送達(dá)，將全程全方位地協(xié)助投資者參與業(yè)務(wù)。

　　在客戶準(zhǔn)入方面，銀河確立了100萬元的普通賬戶資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)和18個(gè)月的開戶時(shí)間限制，與行業(yè)總體要求相當(dāng)。

　　海外經(jīng)驗(yàn)

　　——融資需求大于融券

　　上述負(fù)責(zé)人指出，從海外市場(chǎng)近幾年的實(shí)際操作狀況看，在券商融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模中，融券比例一般不超過10%，在市場(chǎng)較好的情況下只占4%－5%，而融資比例則在90%以上。

　　“從券商自有資產(chǎn)看，總體也是資大于券，所以，我認(rèn)為A股市場(chǎng)的融資、融券比重可能會(huì)與此類似。”

　　他認(rèn)為，試點(diǎn)期間，受券商自有資金和自有證券規(guī)模限制，各家券商可從事業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量會(huì)比較有限，這也有利于保障融資融券試點(diǎn)工作穩(wěn)步有序地推進(jìn)。

　　目前，個(gè)人投資者從數(shù)量上看仍是我國投資者的主體，而有效識(shí)別個(gè)人投資者在融資融券試點(diǎn)中的行為，是融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)順利推進(jìn)的重要因素。“銀河證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額排名第一，且客戶結(jié)構(gòu)以個(gè)人投資者為主體。銀河證券積極參與融資融券試點(diǎn)，有利于推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的整體推進(jìn)。目前公司已經(jīng)做好了各個(gè)方面的準(zhǔn)備，將積極努力爭(zhēng)取首批試點(diǎn)資格。”

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