羊城晚報記者 嚴麗梅

　　盡管大家已預期年內央行會調整貨幣政策，但，當昨晚央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點(為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調)后，這一標志著中國正式開始退出寬松貨幣政策的舉動，還是讓包括眾多專業人士在內的整個市場大跌眼鏡，因為，這一動作來的時間比絕大多數人預計得都要早。而且，昨日A股表現搶眼，帶量上揚，對周一的高開大陰線進行有力反攻，個股普漲，航運等新熱點崛起，行情大有開啟新一輪上升周期的趨勢。因此，央行的“突然”舉動，不但令周邊市場大驚失色，美股等外圍市場聞聲普遍下跌，眾多A股投資者也憂心忡忡。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾就坦言，這次存款準備金率的調整，在時間上完全超出了自己的預期，自己認為應該是在一季度之后調整。

　　其實，不僅左小蕾，從記者了解和接觸到的這個市場最具有話語權的市場專家、經濟界學者之前的言論，幾乎看不到有人預計到央行行動會如此快速。

　　不過，北京師范大學經濟研究中心主任鐘偉看到了“貨幣可能會加快退出”的苗頭。他近日曾指出，我國去年積極財政政策今年暫時不會改變，因為4萬億已經投了一半，還有一半要投。但貨幣政策退出的節奏可能會快一些，因為經濟增長已經沒有懸念，去年過八，今年過九，于是，今年的工作重心就從保增長轉向了防通脹，尤其是合理引導通脹預期。財政不退出，貨幣可能會加速退出，因為財政是完成保增長，貨幣是防通脹。  

　　因此，盡管央行出乎市場普遍預期提早啟動了貨幣“抽水機”，但股市可從中接收到的信號，應該有兩個方面：其一，我國經濟穩定回升向好的態勢確立，甚至比原來預期的更樂觀；其二，貨幣流動性需要并且開始收緊。對股市而言，前者影響的是股市的基本面，后者影響的是股市的資金面。市場主力對這兩種力量較量結果的判斷，將決定股市未來的走向。

　　回首2000年以來，我國從2003年9月21日開始，一直到2008年6月7日，一共上調存款準備金率達20次之多。調整后，股市反應是漲跌互現，出現過準備金率上調后股市當天上漲2.53%的情況，也出現過準備金率上調后股市大跌7.73%的情況。在準備金率上調最頻繁的2007年，股市反倒走出了一波壯觀的大牛市。因此，上調存款準備金率，對股市而言，短期來說無疑是利空。但股市的歷史走勢告訴我們，這并非判斷股市大勢的唯一因素。

　　近日股市的箱體振蕩走勢表明，面對政策短期變數增多的情況，市場需要以時間換空間，市場主力也需要進一步判明大勢，再作決斷，以便虎年再戰。