□本報記者 錢杰

　　“盡管今年以來A股已經(jīng)從底部反彈了100%，但我相信未來6個月A股還會繼續(xù)上漲，至少會沖上3600點。”在17日的高交會資本市場高峰論壇上，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄對中國股市做出了樂觀判斷，他認為全球股市已經(jīng)進入牛市中期，明年至少有五大理由支持中國股市走強。

　　早在今年年初，龔方雄和他所在的摩根大通就開始唱多中國股市，如今A股已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站上3000點，龔方雄唱多中國股市的信心也格外充足。他認為，有五大理由支撐中國股市未來6個月至少再漲20%。

　　首先，從第三季度開始，全球經(jīng)濟已經(jīng)迎來同步性復(fù)蘇周期，經(jīng)濟基本面在未來12個月會逐漸向好。龔方雄認為，明年中國的GDP增速可能會再次迎來兩位數(shù)增長。

　　第二，未來的幾個季度，全球的公司包括中國很多公司的盈利都會迎來爆炸性增長。在金融危機后，大部分公司的成本都壓得非常低，經(jīng)濟復(fù)蘇后企業(yè)的盈利增速會非常快。從美國的失業(yè)率數(shù)據(jù)可以看到，雖然經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，但美國的失業(yè)率依然很高，因為在經(jīng)濟復(fù)蘇初期企業(yè)一般不敢增加員工數(shù)量，營業(yè)收入增長了而公司營運成本并沒有大漲，所以公司的盈利增速非常快。“看經(jīng)濟好壞不要看失業(yè)率，失業(yè)率是滯后的經(jīng)濟指標。從過去的經(jīng)驗看，在經(jīng)濟復(fù)蘇的初級階段，公司的盈利能力都是最好的，股市的表現(xiàn)也是最好的。”龔方雄說。

　　第三，雖然存在通脹預(yù)期，但明年并沒有通脹壓力，各國政府不會輕言退市，寬松的貨幣政策還會持續(xù)一段時間，全球流動性依然相對寬裕。龔方雄認為，這一輪的復(fù)蘇是二戰(zhàn)以后全球經(jīng)濟最微弱的復(fù)蘇。以美國為例，美國經(jīng)濟在今年二季度見底前總體衰退了3.9%，未來一年的增速可能跟三季度差不多，大約增長3.5%，恢復(fù)系數(shù)(用3.5%的成長除上3.9%的衰退)還不到1。“以往美國經(jīng)濟在衰退后第一年的恢復(fù)系數(shù)都接近1.5-2，好的時候能達到3。這次沒有達到1，說明全球產(chǎn)能嚴重過剩，而且復(fù)蘇第一年一般還有龐大的失業(yè)大軍，工資漲不上來，這個時候不可能有通脹。”

　　第四，在全球流動性寬松的環(huán)境之下，通脹預(yù)期逐漸升溫，人們不再愿意持幣，紙幣會相對貶值，資產(chǎn)價格則會開始膨脹。

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