滬指周五沖高回落失守3000點

　　深市開盤一字排開，甫一亮相就驚艷四座！首批創業板28只新股昨掛牌交易，因被資金狂熱炒作而均先后被深交所臨時停牌，金亞科技被停牌三次。創業板股票午后沖高回落，漲幅收窄，截止收盤，10只個股股價翻倍，紅日藥業和神州泰岳躋身百元股行列。

　　但本周大盤走勢不佳，一度上至3100點，但未能站穩，最低下探至2952點，周五3000點也得而復失。

　　本周境外主要股市也是跌宕起伏，對A股市場產生了一定的影響，兩市日成交金額也未能維持在2000億元以上，周五依靠創業板貢獻了一部分增量，顯示投資者態度趨于謹慎。滬指本周累計跌3.06%，結束了此前的周線三連陽，10月累計漲7.79%。深指本周累計跌4.23%，三周連漲勢頭終結，10月累計漲9.73%。滬深兩市月線兩連陽。

　　昨日創業板上市遭到爆炒，預計下一步創業板個股走勢如何？西方國家部分央行開始收緊政策，如何看待未來貨幣政策變動？三季度整體業績回升能否成為下一步股市上漲的推動力？本周滬指強勢震蕩，昨日3000點得而復失，預計11月股指走勢如何？哪些板塊有好的投資機會？針對這些問題，《大眾證券報》特別連線信達證券首席策略分析師黃祥斌和國海證券首席策略分析師鐘精騰。

　　創業板爆炒累積風險

　　《大眾證券報》：創業板昨日上市遭到爆炒，28只新股盤中漲幅均超過100%，尾盤有所回落，預計下一步創業板個股走勢如何？投資者能否參與？    

　　國海證券首席策略分析師/鐘精騰：創業板昨日早盤高開高走，并幾度盤中停牌，遭遇爆炒是在預料之中的事情；盡管尾盤創業板個股較高點回吐近20%的漲幅空間，但風險系數仍舊很高，整體或走向價值回歸，而就一般而言，下周也有兩個跌停的可能。

　　信達證券首席策略分析師/黃祥斌：昨日創業板早盤確實遭到了爆炒，數次停牌后部分新股漲幅有所回落，基本趨勢合理了。總體來看，后市創業板走勢系統性風險不大，但是個股走勢分化難免，可能出現某些漲幅較大個股未來連續跌停的情況。普通投資者短期內還是應觀望為主，不要急于進場操作。待充分調整后，可以選擇一些業績較好，成長性較佳，而估值相對不高的介入。

　　貨幣政策仍將穩定

　　《大眾證券報》：昨日周小川表示貨幣政策繼續寬松，但公開市場資金回籠卻創新高，結合西方央行開始收緊政策，如何看待未來貨幣政策變動？

　　黃祥斌：近期公開市場資金回籠力度很大，和熱錢大量涌入、基礎貨幣放大有關，對沖意圖明顯。澳大利亞、挪威等國家央行加息和自身的經濟形勢有關，這些國家多屬于資源出口國，大宗商品價格上漲對其國內通脹壓力較大，并不具有普遍的示范效應。而目前信貸快速增長，復蘇勢頭迅猛，并有資產泡沫風險的國家也可能很快加息。與澳大利亞、挪威和印度的經濟體顯著不同，美國經濟由于過度杠桿而導致危機，目前正需要進一步的去杠桿，而美聯儲的低利率政策正是在這一過程中維持消費者信心和幫助信貸重起的必要條件，加息時機遠未成熟。

　　鐘精騰：盡管周邊市場有貨幣政策收緊的舉措，但從我們調研的情況來看，四季度國內仍將是堅持積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，只是明年可能出現一些新的變化。因為，隨著中國經濟回暖和通脹來臨，貨幣政策退出逐漸成為可能，但也會有一個從適度寬松的貨幣政策到穩健的貨幣政策的過渡。

　　此外，公開市場操作將一直是央行的重點，如果出現經濟增長穩定、通脹超預期、或者熱錢流入加劇；那么，最可能先上調存款準備金率，然后再視經濟及通脹情況考慮是否加息，加息的時點有可能在美國采取加息之后。

　　三季報業績封住下跌空間

　　《大眾證券報》：三季報披露結束，整體業績回升趨勢得到再次確認，這能否成為下一步股市上漲的推動力？

　　鐘精騰：從長期來看，隨著三季報披露結束，整體業績回升趨勢得到再次確認，經濟向好的趨勢沒有改變，這無疑給A股走穩提供較強的支撐。我們判斷，中國經濟V型回升已無虞，而由于三季度增長好于我們的預期，我們上調四季度經濟增長至10%，全年經濟增長至8.3%。

　　黃祥斌：三季度上市公司業績回升并不能成為股指繼續上漲的推動力，而應該是股指不會大幅下跌的“穩定器”。目前金融、石化、采掘三大行業凈利潤占到整個上市公司凈利潤的七成，而其余行業盈利增長參差不齊，不能保證市場會迎來一波業績推動的趨勢性上漲。預計四季度GDP同比增長超過10%，延續經濟回升勢頭，但經濟復蘇并不一定對應股指繼續上漲。

　　股指仍將維持強勢震蕩

　　《大眾證券報》：本周滬指強勢震蕩，昨日3000點得而復失，預計后市股指走勢如何？哪些板塊有好的投資機會？

　　鐘精騰：昨日滬指高開低走，全天震蕩，3000點反復易手，并最終收于2995.85點；這表明3000點附近市場仍有一定的壓力，尤其是套牢盤的釋放增加了3000點附近的爭奪強度。從中短期看，供求方面的壓力仍然不小，一方面，四季度A股市場有繼續擴容的要求，包括700億的增發和近千億的IPO；另一方面，一級市場打新的凍結資金不可小覷。我們研究認為，主板打新年化收益率達到20%，而創業板收益率可能更高，那么，投資者更愿意選擇投資無風險高收益的一級市場。

　　黃祥斌：基本判斷未來兩個月A股強勢震蕩，滬指波動區間大致在2800-3400點，并不認為會演繹跨年度行情。未來市場面臨的不利因素還有很多：首先，資金回籠力度加大，新增貸款幅度減小，新上市A股源源不斷，供求關系矛盾還比較嚴重；其次，房地產行業政策調整的可能性很大，年底房貸利率優惠政策到期后，很有可能不會繼續執行這一優惠政策，那么固定資產投資增速將快速下降，經濟增長便少一引擎；最后，美元繼續貶值，人民幣升值壓力增大，貿易摩擦不斷，出口形勢不能過分樂觀。板塊方面，看好受益于美元貶值大宗商品價格上漲的有色金屬、煤炭等行業。主題性投資機會方面，甲流感流行帶來的醫藥股機會，迪士尼項目上馬帶來的上海本地股投資機會。

　　記者  李宇欣  李喆

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