專家認為，市場目前的表現是符合規律的，無需調整證券交易印花稅

　　本報記者李雨謙

　　8月13日，滬指早盤平開，其后迅速跳水失守3100點關口，個股依然是跌多漲少。而在8月12日，滬指不僅延續調整行情，而且在收盤時更是大跌超過4%，令市場大為震驚，超過200億元資金出現恐慌出逃。有分析認為，證券交易印花稅將會適時上調的傳言，這是造成市場大幅做空的主要原因之一。

　　在國務院新聞辦8月7日舉行的新聞發布會上，財政部副部長丁學東在回答關于是否會上調證券交易印花稅的問題時表示，“財政部將繼續關注資本市場運行的態勢，配合有關部門健全和完善內在穩定機制，以保證資本市場，特別是股市穩定健康發展。”這引起了市場的紛紛猜測。

　　中國人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受本報記者電話采訪時表示，現在市場正在作出周期性調整，目前并沒有看到上調印花稅的理由。

　　他認為，股市運行處于正常階段，近期出現的市場上漲行情，主要是受到適度寬松貨幣政策引起的流動性充裕影響，使得股市普遍看多。但這種狀況也并未脫離中國經濟總體企穩向好的基本面，股市的估值也是在正常范圍之內，并沒有出現過高的資產價格。因此，市場目前的表現是符合規律的，無需調整證券交易印花稅。

　　而且，股市從3400點迅速回落，正處于明顯回調之中，如果上調印花稅則會影響投資者信心，不利于穩定股市，也不利于剛啟動不久的IPO的持續進行。

　　中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡在接受本報記者電話采訪時也表示，目前的股市本身比較脆弱，從12日的股市行情中可以看出，印花稅調整對股市造成的沖擊無法避免。為了照顧股市情緒，維護市場信心和政策可持續性，短期內調整印花稅的可能性比較小。

　　但他也認為，由于今年前7個月證券交易印花稅出現大幅下滑，以及中國財政收支矛盾依然嚴重，也不排除未來市場在度過此次回調，再次出現火熱上漲的情形時，小幅上調印花稅。這既有助于財政收入的增收，也可以保證股市在通脹預期下平穩運行。

　　財政部統計數據顯示，1月至7月累計，全國財政收入4.067205萬億元，比去年同期減少209.66億元，下降0.5%。財政收入中的稅收收入3.546499萬億元，同比下降3.5%。其中，證券交易印花稅同比下降69.2%。

　　韓復齡預計，最快在9月底調整印花稅的可能性較大，因為9月底10月初，中國經濟的企穩運行態勢應該會比較明顯了，而且市場的投資沖動可能再次集中爆發，為了防止再次出現非理性炒作，所以那時調整證券交易印花稅可能更合理一些。

　　太平洋證券宏觀經濟分析師周明劍在接受本報記者電話采訪時則表示，近日的股市大跌主要是因為經濟數據出爐，以及7月新增信貸驟降所致，造成了市場普遍對流動性迅速收緊的擔憂，而調整印花稅的傳言加劇了這種恐慌，多數資金迅速逃離。

　　從印花稅調整歷史來看，這項政策往往成為市場短期內暴漲暴跌的推手。目前市場情形與“5·30”前有些類似，都是大盤短期漲幅較高，市場新股炒作出現過度投機。“有了前車之鑒，市場對于印花稅的調整就頗為敏感，雖然僅僅是傳言，但市場的反應屬預期之內。”周明劍表示。

　　2007年的“5·30”事件中，財政部驟然大幅度提高印花稅，重創大盤，投資者損失巨大，這是利用稅收杠桿調控股票交易的先例。去年，面對股市的不斷暴跌，財政部又分兩次大幅度降低了股票交易印花稅，但市場行情并未即時反轉。

　　周明劍認為，即使上調了印花稅，由于其所占成本很低，故在本質上不會影響到實際效益，但對投資者的心理是一個大的考驗。此次相關部門調整證券交易印花稅應該吸取教訓，操作手段和時機應更加慎重，由于中國經濟復蘇的基礎仍不穩固，著重避免市場做出過度反應。同時，他也表示，印花稅調整只改變大盤短期運行趨勢，不會改變中長期趨勢。

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