《投資者報》記者 鄧妍

　　“我覺得會很exciting(刺激)！”龔方雄帶點率真地評價說。

　　7月31日，摩根大通宣布，其首席中國經(jīng)濟師兼研究和策略主管龔方雄將擔任中國投資銀行副主席兼中國綜合公司/企業(yè)投融資主席。這意味著，繼高盛大中華區(qū)主席胡祖六、瑞銀投資銀行中國區(qū)副總經(jīng)理張化橋之后，又一位華人明星經(jīng)濟師轉(zhuǎn)向投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，化身投行家。

　　在A股市場，龔方雄極有人緣，被稱為“永遠的多頭”；在香港，他也有個類似外號——“公(龔)�！�，且香港媒體極愛將他與常看空股市的前摩根士丹利經(jīng)濟分析師謝國忠作對比，戲稱二者是“一對活寶”。但隔行如隔山，從未涉足投行業(yè)務(wù)的龔方雄，顯然面臨一場新挑戰(zhàn)。

　　但這樣的挑戰(zhàn)并非頭一遭，就像在進入美國銀行之前并未接觸過匯率市場、進入美聯(lián)儲之前未接觸過債券市場，以及從物理專業(yè)的大學(xué)生轉(zhuǎn)讀經(jīng)濟學(xué)研究生一樣，“不重復(fù)”三個字始終貫穿著龔方雄從學(xué)生時代到職場生涯的每次轉(zhuǎn)換。

　　而且，按照金融圈內(nèi)的說法，投行是“拼資源”的地方，且拼的主要是人脈資源，在這方面，龔方雄不僅不是“一貧如洗”，相反很有積淀。

　　《投資者報》記者采訪獲悉，龔方雄的任命已在摩根大通內(nèi)部公開，將于8月中旬后正式履新。當記者問及最近兩周進行交接工作時，他會否為投資者帶來“最后一份報告”，他笑言“不會再發(fā)表研究報告了”，但對中國經(jīng)濟的樂觀態(tài)度不會改變。

　　做金融就去暴風(fēng)眼

　　盡管在金融界浸淫多年，龔方雄本科攻讀的卻是不太相關(guān)的物理學(xué)。1982年，龔方雄考入北京大學(xué)，選擇了最尖端的核物理專業(yè)。

　　在北大期間，龔方雄熱衷于聽各類講座，一種隱約的感覺告訴他，自己似乎不是個學(xué)物理的人。此時正值改革開放初期，厲以寧首創(chuàng)在北大研究西方經(jīng)濟學(xué)的先河，龔方雄聽了很多他的講座，對西方經(jīng)濟學(xué)越來越有興趣。

　　“我是個很實際的人，物理學(xué)研究的課題太過理想化，況且當時中國的物理學(xué)已具世界水準，供后來者發(fā)揮的空間有限，而經(jīng)濟學(xué)還是一片空白�！饼彿叫刍貞浾f，“我個人的性格是喜歡做看得見、摸得著的事，喜歡接觸現(xiàn)實�！�

　　在大學(xué)三年級時，龔方雄立志轉(zhuǎn)學(xué)經(jīng)濟。

　　碰巧，1985年北大研究生招生改革，有一定比例的本科成績好的學(xué)生可以免試讀研，且允許任選專業(yè)，龔方雄成為幸運兒。因常去聽厲以寧講座，二人相熟，于是他找到厲以寧表示想上他的研究生，而厲以寧也正好要找理科學(xué)生，二人一拍即合。

　　龔方雄于是進入北大管理科學(xué)中心(現(xiàn)光華管理學(xué)院前身)，攻讀運籌學(xué)和經(jīng)濟學(xué)碩士。研究生畢業(yè)后，他取得賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的獎學(xué)金，攻讀金融經(jīng)濟學(xué)博士。

　　在沃頓商學(xué)院期間，本應(yīng)5年畢業(yè)的龔方雄，因畢業(yè)論文《證券市場的通脹風(fēng)險溢價的評估》被紐約聯(lián)邦儲備銀行看中，提前一年畢業(yè)。

　　龔方雄認為這段經(jīng)歷對他很重要，使得他擁有了政策的思維，對以后政策的把握更加準確。1995年，龔方雄加入了格林斯潘團隊，研究美國債券市場，每兩周向其匯報一次。

　　第一次給格林斯潘作報告的場景，讓龔方雄記憶深刻：“我上去開講沒兩分鐘，就看到格老閉上了眼睛。我以為他不感興趣，于是很快把文稿過了一遍，然后接受提問。沒成想，格老一睜眼，就從頭開始問，細致到連一個非常小的數(shù)據(jù)都能拎出來讓我重新解釋�！�

　　在美聯(lián)儲待了一兩年后，獵頭公司找上門來。其中，美國銀行邀其做匯率市場策略，所羅門兄弟提供了債券市場研究的職位，依照龔方雄“不愿重復(fù)”的個性，研究匯率顯得更具吸引力。

　　1997年8月，他離開美聯(lián)儲，加入美國銀行。幾個月后，亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)，龔方雄如愿到了香港。

　　“做這一行就是要到暴風(fēng)眼去，金融市場一潭死水有什么好做的。”他事后分析說，“美國給我的感覺是市場很成熟，做什么都有一套準則。但新興市場什么東西都有待開發(fā)，有待建設(shè)，有待你設(shè)立游戲規(guī)則，新興市場對我更有吸引力。”

　　在龔方雄看來，香港對中國人來講是做金融最好的地方。用了近8年時間，龔方雄在美國銀行做到全球貨幣及利率市場策略部聯(lián)席主管的職位，當必須調(diào)回紐約或倫敦時，他選擇了放棄。

　　此時，摩根大通向龔方雄伸出了橄欖枝�！澳Ω�大通為我專門設(shè)計了一個平臺，包含資本市場、外匯市場、債券市場，這也是華爾街第一個把宏觀戰(zhàn)略和微觀戰(zhàn)略結(jié)合在一起的平臺，非常吸引我�！�

　　龔方雄由此開始了人生中的第二段旅程。

　　全球視角，中國聚焦

　　2000年完成重組的摩根大通在投行業(yè)務(wù)方面幾乎為零，但卻在極短的時間里崛起。摩根士丹利一位投行人士向《投資者報》評價說，這是因為摩根大通當年從同類公司挖到了幾個“狠角”———李小加(摩根大通中國區(qū)主席，現(xiàn)為港交所行政總裁)、方方(現(xiàn)為摩根大通中國首席執(zhí)行官)等，這些人的共同點是已在美林、高盛等其他投行的中國業(yè)務(wù)上取得了成就。

　　相比而言，2004年6月加盟摩根大通的龔方雄，此前在中國市場并無作為。

　　“摩根大通當年在上海組建新的中國研究部時，棄用了在內(nèi)地市場已建立相當知名度的鄭杏娟，反而從外部聘請了龔方雄加盟。這在當時來看，十分令人費解。”摩根士丹利這位人士對記者分析稱，這可能是因為國際大行更倚重來自華爾街的華人金融專家，在龔方雄之前到任的方方、李小加，都有華爾街從業(yè)經(jīng)歷。

　　為了龔方雄的到來，摩根大通將中國證券研究根據(jù)地從香港移師上海。幾年過后，目前逾20名分析師組成的中國研究部在國際投行中規(guī)�？伤闶亲畲蟆�

　　這段旅程目前來看，龔方雄十分滿意。在龔方雄的統(tǒng)領(lǐng)下，摩根大通的中國研究團隊連續(xù)四年(2006至2009年)被《機構(gòu)投資者》雜志評選為中國最佳研究團隊，這一獎項在業(yè)界被稱為“金融界的奧斯卡”，而龔方雄本人更連續(xù)數(shù)年被數(shù)個知名雜志評為中國最佳分析師和策略師。

　　龔方雄坦言，這種成績的取得，是因為他具有“全球視角，中國聚焦”的優(yōu)勢�！昂芏喾治鰩熞�不就有全球視角，但缺乏對中國的了解，要不就是很了解中國，但不具備全球化視角。”

　　從北大—沃頓商學(xué)院—美聯(lián)儲—華爾街—香港，龔方雄一路走來，看似順其自然，實際都有精心的權(quán)衡與抉擇。

　　他是一個對自己的人生規(guī)劃理性得讓人望而生畏的人，但他也有很感性的一面。他告訴記者：“我一生中一個很大的遺憾是沒有學(xué)會一項樂器，比如鋼琴。有時候很累的時候，想象一下，如果能彈彈鋼琴，對音樂很投入，那就很放松。”

　　驚天報告成眾矢之的

　　早在10年前便到香港工作的龔方雄，自嘲廣東話“識聽唔識講(會聽不會說)”。原籍江西，半個客家人的他，現(xiàn)在把家人安排在上海。至于為何不舉家遷來香港，龔方雄很靦腆地說：“主要是為了兒子能學(xué)好中文，上海的中文教育水平很高�！�

　　對于內(nèi)地投資者而言，龔方雄的大名被他們所熟識，并非他獲得了諸多獎項，而是跟一份“驚天報告”密切相關(guān)。

　　2008年8月19日，龔方雄在寫給內(nèi)部客戶的一份研究報告中提到，中央政府正考慮出臺2000億到4000億元的經(jīng)濟刺激方案。此報告次日經(jīng)媒體傳播后，被視為政策救市的堅定信號，中國周邊股市一齊上漲，漲幅最大的上海股市當日漲幅高達近8%。

　　輿論一時嘩然，有人痛斥龔助摩根大通推高股市，又有人揣測他的消息來源是其授業(yè)恩師、經(jīng)濟學(xué)家厲以寧，甚至連與他有一面之緣的經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉也受牽連。

　　此后有關(guān)其是否涉嫌泄露內(nèi)幕消息的質(zhì)疑不斷，對此，龔方雄強調(diào)，當時作出刺激政策預(yù)測時沒有所謂“內(nèi)幕”。

　　“有關(guān)報告發(fā)出后，市場上仍有很多反對聲音，表明當時決策層及智囊并沒有取得共識，也就是說沒有內(nèi)幕�！彼�解釋說，自己的預(yù)測是基于對中國經(jīng)濟的理解和全球金融危機惡化的程度，都是建立在數(shù)據(jù)分析和嚴密的邏輯基礎(chǔ)上。

　　在龔方雄看來，中國經(jīng)濟受到政策層面的影響非常大，因此，很多機構(gòu)往往只關(guān)注市場層面的因素，在做研究時也就難以得到正確的結(jié)論�！罢嬲�的投資行為，需要投資者自己負責。市場沒有永遠的正確，這一點巴菲特也做不到�！�

　　A股3000點以上才是真牛市

　　2008年的金融危機令華爾街投行整體受損嚴重，但作為非獨立投行，摩根大通卻在危機中損失較小。合并貝爾斯登后，令其實力大增，一舉跨入超級投行之列。

　　包括今年二季度在內(nèi)的過去四個季度內(nèi)，摩根大通的投行四大類業(yè)務(wù)排名全球首位，摩根大通因而更加雄心勃勃。盡管龔方雄并無投行業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷，摩根大通依然選擇了龔方雄挑起投行業(yè)務(wù)的重擔，這背后，自然與龔方雄身后的人脈資源和其在中國市場的“明星經(jīng)濟學(xué)家”的知名度有關(guān)。

　　龔方雄曾就讀的北京大學(xué)涌現(xiàn)了一批在金融業(yè)的學(xué)子，比如央行副行長易綱、前中國證監(jiān)會副主席屠光紹、上交所總經(jīng)理張育軍等，現(xiàn)任國務(wù)院常務(wù)副總理李克強也是北大經(jīng)濟學(xué)博士。此外，龔方雄的導(dǎo)師厲以寧是中央所倚重的經(jīng)濟智囊，許多弟子均身處中國經(jīng)濟的顯赫位置。在這樣的背景下，龔方雄實際上擁有比常人更優(yōu)越的人脈關(guān)系。

　　在資深投行人士溫天納看來，投行最看重的就是關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)，而龔方雄恰好都擁有。

　　方方對《投資者報》表示，金融危機令中國客戶對摩根大通信心極大增強，有了龔方雄的加入，將會更有利于摩根大通中國業(yè)務(wù)的拓展。

　　根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，摩根大通最近的中國投資銀行領(lǐng)域十分活躍：今年5月及今年7月曾分別擔任中國忠旺控股12.7億美元香港IPO以及北京金隅8.84億美元香港首次公開招股的賬簿管理人，這兩項IPO是今年亞洲市場的最大兩單。

　　摩根大通今年7月亦在中國重汽(香港)有限公司與曼公司(MAN)的7.96億美元戰(zhàn)略性聯(lián)盟項目中擔任財務(wù)顧問，該項目據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)稱為亞洲及中國汽車業(yè)2008年以來最大的兼并收購項目。

　　記者注意到，龔方雄履新前對內(nèi)地市場的最后表態(tài)是——A股3000點以上才是真正的牛市開始。

　　“在未來6至12個月，全球經(jīng)濟不排除在美國的引領(lǐng)下出現(xiàn)一個比較強勁的周期性反彈，而中國經(jīng)濟恢復(fù)的可持續(xù)性比全球要好�！�

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