新浪財經訊 超級大盤股中國建筑今日上市，新浪財經特別邀請中信建投資深行業研究員田建紅在線解析中國建筑首日表現。田東紅認為，中國建筑合理價位區間在5-6元之間，不可能復制中國石油走勢，投資者可參照中國中鐵和中國鐵建當年市場表現。

　　新浪網友大家好！

　　主持人：新浪網友大家好，今天我們邀請的是中信建投資深行業研究員田東紅。今天中國建筑上市，開盤沖高后回落漲幅顯著收窄，您如何看待中國建筑今日的表現？

　　田東紅：中國建筑還是不錯的。前期最高沖到90%，應該來說是后面的回歸比較正常，因為市場合理的定價就是在5、6塊之前，加上新股的作用，這么大的一個大盤股，比較有大量的機構參與，20%的調整空間已經很不錯了，我感覺今天調整在7塊錢左右。90%的漲幅應該來說算是比較高的，現在它的回落也是一種理性的回歸。

　　主持人：田老師，今天市場上議論比較多中國建筑是否會復制中國石油的走勢，或者是復制前兩天四川成渝的走勢。今天中國建筑的董事長也表示絕對不會復制中國石油，您是怎么看待？

　　田東紅：它跟中國石油是不可比的。中國石油是比較強周期的行業，中國建筑周期性并沒有這么強，是防御品種，從周期性上不會有中國石油這么大。中國石油當時的定價和中國建筑的定價也是不可同日而語的。我們對中國建筑的定價，開盤上市二級市場整個水平高出并不是很多，中國石油上市比整個市場預期高得多。

　　主持人：今天中國建筑上市，可是午后市場上關注大盤走勢的投資者比關注中國建筑的要多，大盤可能是因為中國建筑的上市盤中跌破3200點，您怎么看待今天大盤對中國建筑上市的反映？

　　田東紅：雖然市場一片回落，大家在這種時候一直有一個心理預期什么時候調整，這個是屬于心理上各種因素積累在里面，借助這個時機爆發出來，所以說反映特別強烈，更多還有心理方面的影響。從1600到現在，一直沒有一個大的回調，所以這種回調的心理因素一直都存在，特別是近期。所以今天這種調整應該是借助這個機會把以前積累的，包括心理因素和技術要求的調整等各方面的調整因素結合了起來，所以出現了大幅的下跌。

　　主持人：您剛才也說中國建筑屬于防御性比較強的行業，您怎么看待建筑工程行業在下半年的投資機會呢？

　　田東紅：建筑工程行業估值水平和市場比起來并不是很高。中國建筑現在對這樣的市場定價其中有很大一部分是房地產，市場對它的定位可以看做房地產行業。純粹從建筑行業來說，防御性更強一些。整個建筑板塊，09年試盈率就是20倍左右，甚至不到20倍，更重要的一點，建筑行業在09年的業績是保障系數是非常大的，保險比較強的。我們因為對它定期的上漲做預期，09年很多行業，包括有色金屬，試盈率水平并不能很好的體現。建筑行業09年的增長是明確的，建筑行業作為一種防御品種是非常強烈的。如果我們把整個市場看成牛市的話，防御品種并不被市場所欣賞。它是在整個市場回調過程中，防御性還是比較強一些。

　　主持人：中國建筑作為行業龍頭，基于您對公司的研究，或者是對行業的判斷，您覺得中國建筑上市之后，在接下來的后市的表現中，什么樣的表現才是理性的，合理價位的？

　　田東紅：基本上是5—6塊的水平，我認為當前這個市場是合理的一個表現。

　　如果我們對未來良好預期的話，目前這個價位應該來說還不算很過分。后市我認為是以震蕩為主的走勢。

　　主持人：在國內來說，工程建筑行業在今年有沒有政策上的預期，或者行業有發展的瓶頸，哪些是值得投資者注意的？

　　田東紅：應該來說，建筑行業沒有特別大的壁壘，主要是軟件實力和公司的實力，這方面中國建筑是沒有問題的，從行業來看，近兩年的高速增長，特別是大的基建公司是沒有問題的，中國建筑作為房建公司，在這方面也是沒有問題的。如果說值得注意的話，一個是海外業務會不會受影響，在國內上市的建筑公司都是以國內業務為主導的，整個建筑行業這兩年的發展速度是非常好的，增長速度都是有保障的，我認為建筑行業這方面不存在大的問題。

　　主持人：現在回答幾個網友的問題。

　　網友：大盤依然未見頂，中國建筑是屬于利空，真正的利空消息未出現，這只是一次短期的調整，我個人認為有3—50%的調整。

　　主持人：您是怎么看待這種觀點的呢？

　　田東紅：我感覺這種看法過于悲觀了。這次的調整如果本身是屬于技術型的話，會有一個調整，但是中國建筑上市這種對應做調整可能性并不大。

　　從理論上看，因為大盤上市造成的大的波動變化基本上是沒有的，更重要的是如果是因為政策信號的原因導致整個市場做一個調整，這樣調整的波段和級別可能是比較大的。今天因為中國建筑新股上市的因素促使大盤調整應該來說并沒有出現很大的基本性的調整。

　　網友：中了一個簽，到現在還沒有賣，您覺得如何操作？

　　主持人：應該是今天中簽的散戶，他到現在還沒有賣。

　　田東紅：按照我的底線來說，6.5—7元之間是可以賣掉的，如果有更好的可操作性比較多。一般散戶來投資，沒有必要在這一棵樹上吊死。我認為可以賣掉。短期的波動這個還不能做一個判斷，也不敢說短期的波動，我認為上漲的空間和下跌的概率并不占優勢，我認為還是賣掉。

　　主持人：今天上午一些專家也說，在目前的價位不建議買入中國建筑，您是怎么看待這種觀點的呢？

　　田東紅：對這個觀點我是比較贊成的。中國建筑作為估值里面已經很合理了，甚至是稍有高估。這么大的一個股票，如果是套利的話，在很長時間表現應該是落后市場，就像中國中鐵和中國鐵建當時上市的表現一樣。

　　主持人：中國建筑的操作或者是走勢，需要參照一下中國中鐵和鐵建都是有借鑒意義的？

　　田東紅：對。如果選擇中國建筑，對基金來講品種是不錯的，一般的投資者，沒必要大量的配置中國建筑。

　　主持人：您覺得今天市場上的調整，就像今天下午大盤從3400點左右，一直到跌穿3200點，到目前又收復3300點，您覺得大盤的調整是不是有一種反映，近期積累的風險因素已經在今天的調整中結束，后市大盤還是比較強勢的？

　　田東紅：這倒不一定。我認為今天的調整有瘋狂的勢頭。今天的調整給市場提了一個醒，可能是抑制大盤瘋狂上漲的勢頭，使大盤回歸理性。

　　主持人：好，謝謝田老師，我們今天的聊天就到此結束。

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