股市有風險，但如果投資者并非以借貸資金投資股市，而是量力而行以自有資金投資股市，從長期而言，股市無疑是最值得普通人投資的領域，雖然股市總有起落，但如果投資者患上了一種股市大崩盤后的創傷綜合癥，那么遠離股市所錯過的投資回報，再加上通脹因素導致的貨幣購買力貶值，投資者為此付出的經濟代價事實上遠遠高于熊市造成的損失，彼得林奇曾總結道：“在過去70多年歷史上發生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預測到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會后悔萬分的，因為即使是跌幅最大的那次股災，股價最終也漲回來了，而且漲得更高。”因此在A股重返3000點，投資者不變的仍是信心，需要改變的是投資策略，正如彼得林奇所說：“穩健的投資組合需要我們定期進行檢查和思考——大約每6個月就要進行一次。”而A股從去年11月份見底以來，至今已累計近8個月時間，重新審視投資策略也勢在必然。

　　強勁的經濟復蘇勢頭和政策引導帶來的流動性是A股重裝上陣的關鍵因素，經濟復蘇令A股的估值具備回升的空間，25至30倍市盈率區間是A股作為成長類型股市合理的估值區間，上證綜指3000點估值恰好對應25倍市盈率，新股IPO的恢復和籌備中的創業板即暗合此規律，上證綜指3000點只是6124點一半的腰部位置，且剛恢復股市的正常融資功能，因此投資信心仍可以保持謹慎樂觀，當貨幣政策引導的流動性拐點出現之前，A股的牛市征途不會改變。從境內通脹數據的發展趨勢分析，估計在今年11月份前后CPI將由負轉正，如果四季度GDP增速超過9%，則明年上半年“撤掉酒杯、控制通脹”的政策呼聲會漸漸升溫，今年下半年貨幣政策出現拐點的概率較低。

　　A股短期最大的隱憂是藍籌股的上漲節奏，在5月1日之前藍籌股始終滯漲，此時藍籌股恰似扎入沙子里的刀子，投資具備足夠的安全邊際，隨后兩個月時間內藍籌股的“二八”行情合情合理，但是上證綜指重返3000點對應25倍市盈率估值之際，投資者需要開始逆向思維了。如果藍籌股在叩關3000點之后出現加速度，那么就不是股指企穩的中流砥柱，而是“過山車”的點火引擎了。從內因分析，估值迅速上摸30倍市盈率會令上證綜指調整壓力驟增；從外因分析，A股與H股之間溢價迅速擴大后，海外A50基金的調整更易拖累A股。因此A股重返3000點之后，投資者的研究策略應該注重技術分析，重點關注那些股價技術圖形自2600點之后始終處于橫盤蓄勢狀態的“沉香股”。

　　何謂“沉香股”？《佛經》中曾有一個典故：有一位年輕人在熱帶雨林中找到一種樹木。

　　這樹木高達十余公尺，在一片大雨林中只有一兩株，砍下這種樹木，經過一年時間讓外皮朽爛，留下木心黑黑的部分會散發一種無比的香氣，放在水中不像別的樹木浮在水面而會沉到水底去。年輕人心想：“這真是價值連城的寶物呀。”年輕人將香味無以比擬的樹木運到市場出售，可是沒有人來買，而另一個賣木炭的小販卻總是很快就賣光了產品。剛開始的時候年輕人還不為所動，日子一天天過去，他的信心終于動搖。第二天他把香木燒成木炭，挑到市場，一天就賣光了。年輕人非常高興自己能改變心意，得意地回家告訴他的父親。父親聽了，忍不住落下淚來。原來，年輕人燒成木炭的香木，正是這個世界上最珍貴的樹木“沉香”，只要切下一塊磨成粉屑，價值就超過了一車的木炭。這個典故告訴人們，和別人比較造成的心態失衡，最終往往容易造成更大的遺憾，這同樣適用于股市投資。上證綜指2600點之前藍籌股始終滯漲，此時的藍籌股就恰似“沉香”，如果當時羨慕各種題材股，就有可能將“沉香”換成了“木炭”。當A股重返3000點之后，撇除大股東持續套現或基本面由盛轉衰的因素，則“沉香”就蟄伏于橫盤蓄勢的股票中，如果A股在3000點區域構筑“軟起飛”的平臺，“沉香股”脫穎而出的概率更高，投資者回顧1996年、1999年和2006年三次股指腰部時的投資經驗，無疑也是“沉香股”潛伏成功的概率較高。

　　最后在上證綜指3000點的腰部位置，投資者可以發現與去年上證綜指破關4000點前后類似的現象，2008年初市場普遍預測上證綜指4500點是年度低點，結果卻是集體失語而保險資金選擇在4000點減持破關，今年初市場普遍預測上證綜指2500點是年度高點，結果也是集體失語而保險資金選擇在3000點增持叩關，這意味著A股邁過3000點之后即步入了上漲的第三階段，此時市場已不是估值洼地，投資策略應該選擇趨勢分析，關注技術洼地股，同時出于風險控制考慮切忌利用借貸杠桿炒股。(姜韌)

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