雖然歐洲市場還在進行交易，美洲市場上半年最后一個交易日還沒有開始，但是從目前的數(shù)據(jù)來看，上半年全球主要股市的坐次基本敲定。上半年，深證成指和上證綜指分別以78%和62%的漲幅，位于全球主要股市前兩位。 站在年中的時間點觀察A股市場，專家認為上半年的大漲主要有三大原因。

　　今年上半年上證綜指整體漲幅62.53%，深證成指整體漲幅78.35%，成為全球最搶眼的股票市場。就在去年，A股市場還曾以一年累計跌幅超過65%全球表現(xiàn)最差。部分經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟基本面的走強，是造成今年以來股市持續(xù)上漲的最主要原因。

　　北京師范大學金融研究中心主任 鐘偉

　　中國資本市場從過去兩年來看，是中國宏觀經(jīng)濟的一個先行指標，因為我對今年全年的經(jīng)濟非常樂觀，認為是V型反轉，所以我傾向認為資本市場作為宏觀經(jīng)濟的提前反應，它也會逐波走高。

　　一季度我國GDP同比增長6.1%，在全球率先呈現(xiàn)走出低谷之勢。國家統(tǒng)計局日前預測，二季度GDP有望接近8%，進一步明顯好轉。與此同時，今年以來流動性極大充裕，一到五月份，金融機構新增貸款5.8萬億元，已經(jīng)超過去年全年的新增信貸量，預計今年全年有可能超過8萬億元。在這個背景下，資金的投資性需求、避險性需求、投機性需求同時顯現(xiàn)，部分資產價格被推高。除基本面、流動性之外，政策環(huán)境也是上半年股市大漲的原因之一。從四萬億投資到十大產業(yè)政策，到貨幣財政政策兩寬松，從IPO市場化改革，到國有股轉持，政策在破解市場的憂慮和擔心，構筑了股市向好的基礎。

　　不過專家也認為，隨著逼空行情的延續(xù)，市場的結構性泡沫也再次出現(xiàn)，一部分中小盤股、新能源股等股價已經(jīng)偏離基本價值。下半年A股市場至少面臨四大考驗。

　　香港證券委員會專業(yè)委員 溫天納

　　下半年特別是第三季度在7月份開始可能會出現(xiàn)一個比較大的震蕩。0924未必會出現(xiàn)上半年上證綜指超過六成的漲幅，這方面來講比較困難。

　　專家認為，經(jīng)濟回暖預期兌現(xiàn)、通脹加劇、IPO重啟大盤股上市、大小非解禁高峰，是考驗下半年行情的主要壓力。如果向好的經(jīng)濟預期在三季度得到兌現(xiàn)，進一步上調基本面的預期空間將變小。另外信貸持續(xù)猛增，通漲明顯出現(xiàn)的節(jié)點值得重視。大盤股的IPO也會對市場資金面帶來考驗，另外，下半年要解禁的大小非占全年的80%以上，市場越漲，解禁壓力越大，因為它們實際上是股市上漲最大的贏家之一。

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