國有股轉持可望多贏 延后套現時間
□曹中銘
國有股減持曾被市場認為是“洪水猛獸”，也成為4年多大熊市的“導火索”。目前雖然股改基本完成，國資委亦對國有股的減持作出了相關規定，但客觀地說，數量龐大的國有股仍然猶如“堰塞湖”高懸于市場上方，讓投資者難以釋懷。
有利社保，有利市場
盡管截至今年3月26日，符合轉持條件的上市公司只有131家，應轉持股份也只有約83.94億股。但隨著今后越來越多的含國有股公司的發行上市，社�；疝D持國有股的數量也必將越來越多。而且，今后還不能排除將股改前上市公司相關國有股份由社�；疝D持的可能性。如此，則社�；饘⒌玫匠鋵�，這對正加速步入老齡化社會的我國，是具有十分重要的長治久安意義的。
另一方面，在新股IPO剛剛宣布重啟之際，監管層及時出臺國有股轉持的管理辦法，其避免因新股發行對市場造成沖擊的呵護之心不言而喻，也體現了監管層維護市場穩定的用心。因此，周一滬指也以高開并收漲15點作出了回應。
社保轉持，延后套現時間
社保基金轉持國有股，不僅能解決養老資金的巨大缺口，對于股市而言，至少能夠在短期內緩解國有大小限的減持套現壓力。但是，在社�；疝D持之后，相關問題隨之而來。
根據《實施辦法》的規定，社保基金會在承繼原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎上，再將禁售期延長三年。在自我鎖定三年之后，相關股份同樣面臨著上市流通套現的問題。也就是說，社�；鸬霓D持，是將減持套現的時間延后了。而三年之后市場將遭遇何種情形，現在我們沒有人能預測到。但當年股改“鎖一爬二”后的負面效應，卻讓市場有了深刻的體會。如何在五六年后社保鎖定期滿時保持市場穩定，這將是幾年后的難題。
社保將成“超級”機構
隨著社保基金轉持國有股越來越多，無形之中社保將慢慢成長為市場中的“超級”機構投資者，也必將成為能夠左右市場的一支巨大的力量。如果今后股市太過火爆，或者說市場投機過于瘋狂，社保基金因“窗口指導”通過減持國有股來抑制市場的投機行為并非天方夜譚。如此，社�；鹗欠裼謺蔀楸O管層調控市場的一大工具？讓我們拭目以待。
最值得注意的是社�；疝D持股份套現的行為。與證券投資基金、保險資金等機構投資者資金即使套現也還是留在市場內“循環使用”不同，社保基金在將轉持的國有股套現充實養老金后，客觀上是從市場抽離了資金。因此，短期來看，社�；鸬霓D持有利于鎖定部分國有股，但三五年后，隨著其解禁期臨近，同樣如“籠中虎”，令市場承壓。到時如何化解新的矛盾，將再次考驗管理層的智慧和魄力。
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