摩根大通亞洲區董事總經理龔方雄：

　　信息時報訊 （記者 李鶴鳴）持續上漲的A股在過去一周出現了明顯的調整行情，令投資者對下半年A股的前景充滿擔心憂慮。對本輪行情究竟是“反彈”還是“反轉”，各方人士的爭論仍在繼續。而摩根大通亞洲區董事總經理龔方雄周日做客廣州，參加“中證·國信2009年金牛策略全國巡講”時，再次高調唱好中國經濟和A股后市。他認為，A股年內必上3000點，而從2007年的6124點見頂到2008年1664點見底，A股在兩次牛熊市轉換中均領先于全球；中國經濟也在引領全球復蘇，“配合中國經濟在全球經濟地位的越來越高，A股正變得更加有效率”。

　　消費拉動經濟“熊轉牛”

　　龔方雄表示，“現在A股有沒有見底的爭論已經沒有了，市場從底部已經反彈了很多，而且反彈的程度超過了所謂的熊市反彈。同時，經濟基本面也出現了根本性的好轉，宏觀經濟數據的好轉在第二季度就會開始向企業盈利層面轉變。”

　　他認為，中國今年將順利完成GDP的“保八”目標，在出口難以改善的前提下，投資和消費的強勁增長將成為關鍵。在他看來，中國的消費增長潛力驚人。龔方雄特別看好汽車、房地產等耐用消費品的增長潛力。據他測算，目前國內商品房的庫存消化時間已經從去年底的2年多劇減到目前的7個月左右；而1月份的汽車銷售比去年同期上漲5%，2月份汽車銷售比去年同期上漲6%，3月份汽車銷售比去年同期上漲10%，4月份汽車銷售比去年同期上漲20%，5月份汽車銷售比去年上升34%，其中轎車銷售上升46%。他認為，隨著居民收入的提高，中國的第三次汽車消費浪潮即將開始，并且這一趨勢將持續長達數年。

　　全球市場集體“熊轉牛”

　　作為在去年四季度準確判斷A股見底的少數人之一，龔方雄依然認為目前的股市已經是反轉而不是熊市中的反彈。他表示，熊肚子里的牛不可能長大，但現在這頭牛足夠強壯，一定會撐死熊而走出來。

　　他認為，首先中國宏觀經濟面已經出現了根本的好轉；其次，國內的房地產市場也在持續回暖，樓市價格普遍開始回升；第三，各主要行業的“去庫存化”速度明顯快于預期，微觀經濟的好轉即將在上市公司業績報表中體現出來。

　　他特別提出，歷史上多次的熊市反彈都只是獨立行情，得不到全球市場的配合。而現在美國國債拋出跡象明顯，公司債的利率在上升，表明市場對美國經濟的復蘇預期較強。另外，美元今年以來一直走弱，資金開始從這個公認的避風港轉出來，美國現金基金從有史以來的最高點7萬億美金不斷減少，全球大宗商品價格不斷走強，也都是基于對經濟復蘇的預期。龔方雄反問說，“如果美國證券市場的反彈是錯的，那么美國國債市場、外匯市場、商品市場的反應也都是錯的，這可能嗎？”

　　投資心態亟待“熊轉牛”

　　在經濟和資本市場同時“熊轉牛”后，龔方雄特別提出，當前市場的投資心態應該盡快從熊市思維中轉變過來。他表示，“在市場轉折點已經出現以后，超過半數的市場人士尤其是散戶，還是非常猶豫不決，因為由‘熊轉牛’的過程中，大家都是帶著傷過來的，經過療傷還沒療好，以前受的創傷太重，都不敢手中持股，這時候對市場反彈都抱有各種各樣的質疑聲，為什么股票漲了這么多，基本層面還這么差，各種各樣的質疑，很多人在市場稍許有反彈的時候就把股票賣掉。”

　　在他看來，在“熊轉牛”的過程中，所謂“高拋低接”的操作就很難把握，很多錢在場外等著機會，市場的懷疑情緒非常濃厚，尤其散戶參與市場的熱情還不是太高，這也是由“熊轉牛”的特征之一。他表示，現在基金的申購和贖回基本持平，表明整個市場沒有太多現金的凈流入，尤其在公司、企業盈利還沒有出現根本性好轉的情況下，很多人還達不到真正往前看的心態。

　　他告誡投資者，現在已經進入了牛市的初期，大家的心態需要轉換，要摒棄這種熊市的操作心態。他認為像新股發行、大小非減持等都是市場調整的借口，市場不會深跌，投資者應該逢跌就買，而不是逢高就出貨。

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