周放生

　　投資與投機是兩股道上跑的車，還是各走各的道吧

　　俗話說：魚和熊掌不可兼得，投資和投機能兼得嗎？這次美國金融危機，許多出問題的大公司有一個共同特點：就是既做投資，又做投機。一些躲過危機的大公司也有一個特點：僅作投資，不做投機。這里面有什么規律可循嗎？

　　投資和投機是兩個不同的行當，相伴相生，無所謂對錯、好壞。投機只要不違法、不違規、不欺詐、不惡意損害別人的利益，就是當事人的自主選擇、無可厚非。投資和投機都是中性的概念。

　　但我們要問的是：投資和投機這兩種行為是否可以相容？一個企業是否可以既做投資，又做投機？臺灣王永慶老先生對臺塑有3條戒律：一是不炒股票；二是不做復雜金融衍生品;三是不做房地產。總之，王永慶的理念是：僅做投資，不做投機。也就是說，魚和熊掌不可兼得。

　　在實踐中其實我們也可以體會到，投資與投機兩種行為在決策方式、運作方式、管理方式等方面都大相徑庭，格格不入。

　　決策方式不同

　　投資決策是投資的第一個環節，也是最重要的環節。投資決策正確與否，直接關乎投資的成敗。投資決策一套程序并要經過董事會投票決策。一般來講，企業的投資程序包括：發現生產經營問題，確定投資目標;進行調查研究;設計各種解決問題、滿足目標的備選方案，并估測各個方案的投資、收益等指標; 評價各個方案的可行性;選擇相對最優方案;綜合評價，做出可行性分析報告，并找出一個切實可行的資金籌措計劃。通過這一系列過程使決策人了解該投資項目以便做出科學的投資決策。投資決策特點：周期長，票決制。

　　投機的決策完全不同于投資決策，往往缺少必要和規范的決策程序，有很大的隨意性，屬于“賭一把”式的決策，是少數人甚至個別人決策、瞬間決策。投機只需要依據少數數學和金融專才們根據模型預測出的數據做出投機決策，不需要像投資活動那樣按照相應的投資程序來進行決策。

　　運作方式不同

　　從運作方式來看，投資是一種長期行為，需要經歷一套復雜的流程，而投機往往期限短，收益波動大，需要有較高的流動性準備；投資具有較高的進出壁壘，進入和退出都會受到相關條件的限制，資產轉換較慢，而投機則可以通過快速而頻繁的資產轉換，放大收益；投資所受到的管制較少，而投機由于對社會的影響較大，往往會受到較為嚴格的限制；投資需要經過長期培養和磨合形成成建制的技術人才、管理人才。經歷極其復雜的周而往復的運作過程，而投機不需要通過艱苦細致的工作漸進式的獲取收益，而是通過有價證券或金融衍生品的價格變動獲得利潤，抓住有利機會一夜暴富。

　　因此，如果既做投資又做投機，必將導致企業內部沖突的發生。

　　管理方式不同

　　投資活動的管理包含5種職能，分別是：計劃、組織、指導、協調和控制，這些體系和制度流程相互影響，相互依存，相互關聯，構成企業投資管理的完整體系。企業通過穩健的投資管理，取得投資收益。投資管理是人對物、人對組織、人對流程的管理。

　　投機活動完全不需要投資活動所需要的基礎管理、系統管理，僅是人對人的直接控制。今朝有酒今朝醉是最形象的反映。管理則缺乏戰略性和系統性，只顧眼前利益，單一追求利潤，缺乏長期的戰略規劃，短期行為突出。

　　此外，兩者在文化理念和利益來源的方式上也都存在巨大的區別。

　　投資與投機是兩股道上跑的車，還是各走各的道吧！

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