他提醒謹防受外圍市場的拖累而調整

　　對今年A股市場一直看多的摩根大通中國研究部主管兼大中華區首席經濟師龔方雄再次提升和強化了自己對A股的多頭傾向。其在6月3日表示，中國經濟復蘇正處于加速過程中，A股市場已經轉入牛市的初級階段。

　　龔方雄表示，中國經濟將好于預期，除4萬億的政府刺激計劃得到及時有效執行從而穩定經濟外，中國消費領域的表現亦大大好于預期，“消費加上投資引起價值重估，成為市場上漲的動力。”

　　看好四大板塊

　　龔方雄維持了2009年中國GDP全年增幅將達7.2%的預測，并表示將持續看好汽車、房地產、耐用消費品及內地銀行股四大板塊。

　　一季度經濟數據公布前后多家海外金融機構紛紛公布了對2009年經濟增速的預測。其中高盛高華將增長預期從6%上調至8.3%摩根士丹利則將增速預期由5.5%上調至7%。

　　對此，龔方雄表示，一季度國內汽車、房地產的銷售高漲，是外資行調整預期的主要原因，此次摩根大通維持了對中國2009年GDP全年增長7.2%的預期，但表示最終數字可能高于此預測。

　　龔方雄認為，此次中國經濟復蘇將持續較長時間。在汽車行業，中國正處于第三次汽車浪潮，相比前兩次一、二線城市消費需求為主導，如今，更為廣泛的三線城市對汽車的消費需求將支撐汽車牛市維持更長時間。

　　針對房地產行業，龔方雄解釋稱，內地房地產庫存量只有7個月左右，預計今年年底可全部消化，明年可能出現供不應求的狀況，將拉動房價上升。這種情況下，開發商一定會加快投資的速度，所以今年下半年私人、非國企主導的房地產投資可能超出市場預期。

　　貨幣政策方面，龔方雄預測，央行今年將進一步降息，并且很可能是降低存款利率而非貸款利率，目的在于進一步刺激消費。

　　謹防A股隨外圍調整

　　對于近期A股表現受H股影響突出的現象，龔方雄提示投資者仍需關注全球經濟尤其是美國經濟帶來的風險。

　　目前狀況下，A股PE高達27倍，估值要高于13倍左右的H股，龔方雄表示，A股有跑輸H股的可能性。“在H股不斷上漲的情況下。對A股投資者而言，短期的話可能市場還會有上升的空間，但是中期要關注美國經濟的一些風險。”

　　龔分析稱，全球資本市場的回暖已經反映出對美國經濟復蘇的希望，但下半年美國經濟是否將如愿反彈仍不確定。

　　“如果美國經濟可以復蘇，中國的經濟肯定首先受惠。”龔表示。但一旦美國經濟下半年并不像市場所希望的那樣強勢反彈，那么美股牽動國際股市、香港股市出現調整的可能性就會很大，屆時，A股肯定也會被迫調整。因此，龔方雄強調，投資者需要對全球和美國實際經濟的風險和反彈力度加大關注。 (21世紀)

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