王艷偉

　　距離2004年中小板正式啟動(dòng)已經(jīng)過(guò)去整整五年。昨日，由深圳證券交易所主辦的中小企業(yè)板五周年座談會(huì)在深圳舉行。深交所總經(jīng)理宋麗萍細(xì)數(shù)了這五年來(lái)中小板的發(fā)展情況，并坦言發(fā)展中小企業(yè)板任重道遠(yuǎn)。天相投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)林義相也指出，中小板發(fā)展速度仍然太慢，還沒(méi)有體現(xiàn)出應(yīng)有的層次性，希望創(chuàng)業(yè)板能做出真正的特色。

　　宋麗萍表示，目前中小板上市公司數(shù)量為273家，2009年5月22日上市公司總市值為9668億元，占深圳市場(chǎng)總市值的25.28%。五年來(lái)，中小板273家公司IPO融資累計(jì)金額973.38億元，37家次上市公司再融資累計(jì)金額244.74億元，合計(jì)融資額1218.12億。在273家中小板公司中，有細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)96家，占比35.2%。過(guò)去五年間，中小板企業(yè)累計(jì)現(xiàn)金分紅159.35億元，僅2008年，就有77.3%的公司推出現(xiàn)金分紅方案，派發(fā)現(xiàn)金股利占當(dāng)年凈利總額的31.4%。

　　不過(guò)，林義相認(rèn)為，這樣的發(fā)展速度仍然不夠快。他表示，目前中小企業(yè)仍處在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊緣。在經(jīng)濟(jì)收縮的過(guò)程中，中小企業(yè)是最先受到?jīng)_擊的；在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)，中小企業(yè)又是最后受惠的。目前中小企業(yè)板的發(fā)展沒(méi)有達(dá)到中小企業(yè)所期待的或是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所能提供的應(yīng)有水平。

　　林義相表示，當(dāng)時(shí)推出中小板的初衷是構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)。但是現(xiàn)在看來(lái)，中小板的層次性不夠突出。在上市公司的發(fā)行、交易、監(jiān)管等方面，與主板都差不多，有些方面甚至比主板更嚴(yán)、更細(xì)，這與中小企業(yè)的特點(diǎn)并不符合。中小板的進(jìn)一步發(fā)展需要做出進(jìn)一步的多層次。

　　宋麗萍也坦言，發(fā)展中小企業(yè)板任重道遠(yuǎn)。大量中小企業(yè)需要通過(guò)資本市場(chǎng)獲得直接融資，但目前的市場(chǎng)規(guī)模還不能完全滿(mǎn)足中小企業(yè)發(fā)展的需要。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中小企業(yè)板公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)還不盡合理，制造業(yè)比重過(guò)大，有創(chuàng)新商業(yè)模式的服務(wù)型企業(yè)、科技型企業(yè)數(shù)量有待大幅提高。此外，市場(chǎng)監(jiān)管也面臨新的挑戰(zhàn)。

　　此外，宋麗萍指出，目前中小板企業(yè)中，有創(chuàng)投背景的上市公司數(shù)量不斷增加。中小板已經(jīng)成為創(chuàng)投退出的重要渠道。截至2009年4月底，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)完全減持的案例有16家，最高投資回報(bào)倍數(shù)是23.3倍，最小是2.5倍；部分減持的有35家，平均回報(bào)是10倍；尚未減持的有49家，最高回報(bào)達(dá)45倍，均值有8.7倍。

　　達(dá)晨創(chuàng)投總裁劉晝作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的代表出席了本次會(huì)議。他表示，希望未來(lái)中小板能增加輕資產(chǎn)、新服務(wù)、高科技、新模式的公司比重。同時(shí)建議縮短大小非限售期，對(duì)合格規(guī)范創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與IPO的公司審查開(kāi)辟綠色通道。

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