吳曉輝

　　投資者報 上市公司高管薪酬問題，在金融危機背景下，為社會各方高度關注，利益相關方從各自角度發表評論。社會議論不斷升溫“發酵”，已上升到道德的高度加以評判。經濟過程中的出資人、經理人和員工追求利潤、收入最大化是基本動機，但要看這種追求是否在社會允許的法律制度框架下，是否按“游戲規則”出牌。

　　高管薪酬與其說是道德問題不如說是規則制度問題。中國的市場改革已推進多年，但在企業治理結構、要素市場建設規范以及收入分配制度等方面都還存在大量問題，或是沒有規則，“摸著石頭過河”；或是規則不合時宜，“老革命碰到新問題”。這都導致“潛規則”盛行，多利益角度沖突，引發社會公平問題的訴求，對高管薪酬的熱議恰恰是這一問題的反映。

　　高管薪酬屬于智力資本的回報問題，其總體提高反映了智力因素(含管理能力)在當前社會經濟發展中的作用在加大，但是智力資本回報總體增加，并不代表每一個國家、地區、行業、企業具體的高管收入水平就是合理的，或者說實現的過程并不一定公平合理，這就需要對收入分配過程的規則制度進行科學、合理、公平的設定。

　　上市公司高管薪酬引起質疑，根本在于三個層面的規則制度問題：首先是企業治理結構問題�？茖W的企業治理結構，可以有效地協調企業各方的利益關系，通過出資人、經理人、員工的三方互相制約達到均衡。但是當前中國在建立現代化企業制度方面確實還存在政企不分、“一股獨大”，“內部人控制”等等，嚴重影響了企業利益相關人收入分配的公平性和科學性。

　　其次是要素市場發展問題，市場的重要功能之一是價值發現，職業經理人薪酬高低要從市場找標準。但是國內目前要素市場改革還處于起步階段，尤其是職業經理人市場根本沒有發展，高管薪酬沒有評價標準。

　　第三是收入分配政策問題。分配政策的制定主要是考慮不同行業、地區發展的公平與效率問題，從而制定規范合理的收入分配標準和原則，重點是要剔除不同方面的“級差地租”問題，科學、公平的收入分配政策，可以有效促進經濟發展，達到參與各方福利最大化。但是目前現行的收入分配政策在初次分配領域，既沒有考慮壟斷性行業和競爭性行業的區別，也沒有考慮物質資本、智力資本、勞動力資本在收入分配方面的差別，在二次分配領域里，稅收、福利政策也沒有起到好的調節作用，導致社會對分配結果的質疑是完全可以理解的。

　　從這幾年來公布的高管薪酬情況看，確實存在著不合理，透露出背后“游戲規則”的許多問題。這里面存在兩個不平衡，一個是壟斷性行業的高管薪酬與競爭性行業的高管薪酬不平衡，壟斷性行業的高管薪酬明顯偏高，這些行業在享有國家壟斷保護的條件下，高管卻享有與國際接軌，甚至超過國際水平的薪酬收入，這明顯透露出收入分配政策的不公與蒼白。

　　另一個不平衡就是高管薪酬與投資人回報、員工收入之間存在著不平衡，高管薪酬與員工收入、投資人回報之間的差別越擴越大，這勢必影響企業內部各方的利益關系，引發矛盾和對立，最終影響企業發展。

　　高管薪酬問題反映了其背后的收入分配體系和政策制度問題，需要從社會經濟運行內在價值創造的主導因素變化的基礎上，及時不斷地修改和完善法律、政策、制度，本質上解決收入分配不公，而不能僅僅靠所謂“限薪令”這種治標不治本的行政方法。

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