中石油的權重占上證指數的24%，中石油一個漲停影響上證指數126點，因此，中石油的走勢并不僅僅代表的是一個能源公司的走勢，幾乎可以肯定地講，中石油的走勢也代表著上證指數的走勢，中石油能穩定，上證指數就穩定，中石油不穩定，上證指數就震蕩。

　　2007年11月5日是中石油登陸A股的日子，水皮雜談此前發表“中石油是餡餅還是陷阱”，明確指出兩個結論，一是中石油的開盤價在50元附近，這是一個歷史天價，二是請投資者像遠離毒品一樣遠離中石油和中石化，最后說，牛市要繼續，必須翻過中石油回歸這一頁。

　　當年的預言已經不幸被上百萬的投資者以血肉所證明，而今天重提中石油的話題，一個原因是上證指數正處在上下兩難的微妙時刻和點位，另一個原因是中石油在今后的行情中可能會扮演一個領舞的角色，指數的上上下下，可能的暴漲或暴跌都有可能由中石油導演。

　　為什么？

　　因為中石油的背后因素是原油期貨這根魔杖，種種跡象表明，原油期貨的炒家最近大有卷土重來之勢，油價正在面臨新一輪的動蕩。

　　2008年7月11日，原油價格被炒到147.25美元的高位，半年以后的2009年1月15日暴跌到33.20美元的低位，而同期道瓊斯指數不過從11100點跌到8212點，不用算也知道油價的暴跌幅度遠大于股價，反過來同樣，道瓊斯指數盡管挖了個坑，從最低的6470點算，到現在的8300點，也就漲2000多點，幅度在35%左右，如果和1月15日相比，道指的漲幅更是微乎其微，但是油價卻已經翻了一倍，最高到了62.26美元。

　　上證指數是在5月8日第一次收盤站上2600點的，而當天中石油從12.08元漲到12.45元，漲幅超過3%，大盤漲幅不過1%，而此前兩天，國際原油期貨價格從54.11美元被炒到58.56美元，漲幅達到8%還多。5月19日，上證指數創出此輪新高2688點，中石油當天由12.97元跳空高開13.21元，沖高13.45元，最后收13.15元，盤中一度漲幅達到3.7%，而紐約原油期貨價格前一天從56.34美元被爆炒至59.52美元，漲幅達到驚人的5.77%。5月20日，紐約油價再次瘋狂，當天上沖62.04美元，漲幅達到3.23%，中石油21日也由開盤時的13.05元上沖至13.46元，盤中漲幅也達到3%，上證指數尾盤跳水和中石油盤中一路下跌路徑一模一樣。5月21日，紐約原油出現本輪上漲的第一次調整，下跌0.99美元，跌幅1.60%，中石油在22日的開盤時刻以跳空低開1.3%開盤，收盤跌2.35%，直接帶動上證指數低開16個點，而當天不過跌13個點。

　　國際油價向何處去，這不僅是我們判斷國際經濟形勢走勢的需要，也是我們把握A股走勢的一個參考。問題是，國際油價現在既不由當年的石油巨頭“七姐妹”控制，也不由歐佩克說了算，而是由投資基金操縱的。從2003年到現在，投入能源商品期貨交易的對沖基金由不超過20家發展到了550家，投入交易的金額由200億美元擴張了2400億美元。在紐約商品期貨交易所之外還有一個巨大的交易量已經超過紐交所的洲際交易所，這個交易所由BP殼牌、道達爾、高盛和摩根士丹利等公司組建，也基本上為他們擁有，更為可怕的是，他們的交易按照《商品交易法案》和商品期貨貿易委員會的規定不受政府監管，這正是所謂的“安然漏洞”的遺產，而以立法形式規定政府不能監管能源交易商在紐交所之外的交易行為，現在看來就是一種有組織有預謀的犯罪，操縱這部立法的格拉姆夫婦本身就是受益人安然的同伙，現在安然雖然破產，但洲際交易所作為唯一的另一個受益者依然存在，大量的原在安然公司充當馬仔的交易員目前正在各大投行和基金扮演原來的坑蒙拐騙的角色。紐約商品交易所的原油期貨價格不過是洲際交易所的影子而已。

　　顯而易見，原油期貨的價格和供求是沒有關系的，一方面美國的衰退還在繼續中，一方面具有進口需求的中國還在去庫存化，國家發改委在油價暴漲20%以后始終不敢成品油提價就是一種證明。但是，我們必須提醒中國政府的是，如果一直不提價，需求就不會降低，那么會不會又重蹈2008年的覆轍，被炒家順勢而為作為炒高的理由，回過頭來又倒逼成品油價格上漲？當然，如果成品油價格完全市場化，中石油就成為最大的受益者，股價就有可能一路走高，成為新一輪泡沫的制造者，引發下一輪股市的劇烈震蕩，又一次陷入惡性循環。

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