葉檀

　　建行與美銀的每次分手都是甜蜜的，最新的減持也不例外。對于處于困境中的美銀而言，建行是天使———獲取的資金對美銀而言是雪中送炭；繼續持有的股份可以讓其與建行維持戰略合作伙伴的關系，在零售、培訓等多項業務開展合作；同時，建行曾經給予美銀的期權，可以讓美銀低價增持、高價減持。

　　5月12日，陷入困境的美國銀行以每股4.2港元出售了135億股，約占建行股份的6%，籌資73億美元。在去杠桿化的今天，這不是一筆小數目。接盤者包括中國厚樸基金管理公司、中國人壽保險以及新加坡的淡馬錫。

　　建行發言人似乎更像是美銀與建行的聯合發言人。建行新聞發言人表示對美銀的減持給予理解，并繼續承諾美銀與建行的合作的前景：美銀減持后仍持有建行約255.8億股H股，約占總股本的11%。此次減持不會改變其作為建行長期戰略投資者的地位。

　　此次金融危機讓中資金融機構與歐美金融機構變身，前者成為抗風險與高增長的象征，而后者則成為杠桿、高危的代名詞。由于資本市場估值水平的變化，中資金融機構后來居上。在2月初公布的全球銀行市值排行榜顯示，排名前10位的依次是：中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、匯豐控股、美國摩根大通銀行、美國富國銀行、西班牙國際銀行、日本三菱UFJ銀行、美國高盛公司和中國交通銀行。工行市值相當于9個花旗。

　　4月BrandZ品牌價值排行榜金融機構類榜單，將美銀與花旗拋到前三位之外，冠、亞、季軍分別是中國工商銀行、中國建設銀行和中國銀行。

　　美銀放棄如此大的蛋糕才是傻瓜行為，最理想的選擇是在套現之后繼續保持與建行的合作。如此，在西方市場低迷期，他們可以獲得來自于東方資本市場的補償。對于建行而言同樣如此，他們為美銀套利的辯護不僅在證明當初低價引入國際資本是明智之舉，更是意在與美銀這樣的國際大資本捆綁在一起走向國際市場。2006年12月，建行收購美國銀行(亞洲)有限公司，隨后定名為“中國建設銀行(亞洲)”，全面承接其前身美國銀行(亞洲)的業務，其香港、澳門的客戶在中國內地使用建行的自動柜員機及在美國使用美國銀行的自動柜員機提款，可享受手續費全免的服務。至此，國際金融資本與中國的國有大資本全面合流。你中有我、我中有你，全球金融機構一起做大，大到不能倒。

　　總要有人付出代價。建行H股遭美銀拋售次日，有神秘股東拋5.86億股建行H股大獲其利。以前是A股投資者由于A股與H股差價高價接盤，現在輪到了普通的H股投資者。

　　而中資金融機構總是以高價參股少量西方金融機構股權，根本無法介入這些機構的活動。一旦中國銀行業被證明抵抗周期的能力不高，他們無法像美銀獲得建行的幫助一樣，獲得西方合作對手從資金到輿論的全方位的幫助。到那時，市場準則會發揮作用，只能同甘不能共苦，利潤第一。

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