閻岳

　　西方人愛這樣說，“有一個(gè)好消息，一個(gè)壞消息，你想先聽哪一個(gè)？”而事實(shí)上兩個(gè)“消息”指的是同一件事。

　　比如說上周銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)分別就信貸政策和IPO進(jìn)行辟謠，而“黑嘴”將前述兩個(gè)消息通過各種途徑解讀渲染成“壞消息”，并造成了上周三市場(chǎng)的大幅調(diào)整。

　　一些機(jī)構(gòu)的黑嘴們將政策負(fù)面解讀當(dāng)作了一種時(shí)尚。當(dāng)然了，時(shí)尚的背后可能隱藏著利益。

　　在一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌特征還十分明顯的投資市場(chǎng)，如果有人總是利用所掌握的信息優(yōu)勢(shì)和話語權(quán)，對(duì)一些政策或政策信號(hào)給予片面的甚至是負(fù)面的解讀，那么這些人有可能是心懷叵測(cè)，也肯定屬于監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊的“黑嘴”范疇。

　　有必要對(duì)招致“黑嘴”負(fù)面解讀的信貸政策和IPO消息進(jìn)行還原，讓不明真相的投資者一窺究竟。

　　4月22日，針對(duì)監(jiān)管層透露的信息，一些“黑嘴”通過負(fù)面解讀，炮制出“新IPO辦法5月初出臺(tái)，將征求半個(gè)月意見，光大證券5月中旬或?qū)⒊蔀榈谝患倚罗k法出臺(tái)后的首發(fā)上市公司”的傳言。

　　此外，今年以來的市場(chǎng)行情被眾多的市場(chǎng)分析人士曲解為“資金推動(dòng)型行情”且難以持續(xù)。這些人對(duì)影響市場(chǎng)的根本原因如政策刺激、信心推動(dòng)、對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇理性預(yù)期等視而不見，片面夸大資金的作用。

　　在這些人的影響下，部分媒體在22日刊發(fā)了監(jiān)管層要改變信貸政策的報(bào)道，并演變?yōu)椤般y監(jiān)會(huì)擬嚴(yán)控信貸”的謠言。

　　正是在上述兩個(gè)消息的共同作用下，當(dāng)日上證綜指下跌近3%，資金卻呈明顯的凈流入狀態(tài)。

　　對(duì)于IPO傳言，管理層人士于23日晚間緊急澄清，目前沒有聽到A股IPO將于“五一”假期后重啟、光大證券5月中旬上市的消息。他還重申，投資者要關(guān)注相關(guān)信息的來源，公司是否上市要以證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的公布為準(zhǔn)。

　　對(duì)于信貸政策，央行副行長(zhǎng)易綱強(qiáng)調(diào)，要“堅(jiān)定不移地實(shí)行適度寬松的貨幣政策”、“信貸大幅增長(zhǎng)有利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，增強(qiáng)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期”，并表示“將擇機(jī)降低利率”。

　　24日，銀監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人更明確回應(yīng)，“年初以來確定的信貸政策沒有改變”。

　　在經(jīng)過辟謠之后，市場(chǎng)隨即企穩(wěn)。這說明，IPO何時(shí)重啟以及信貸政策走向確實(shí)是牽動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)神經(jīng)以及能改變市場(chǎng)供求、信心和預(yù)期的最敏感問題。

　　在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，好消息與壞消息處于共生共存的狀態(tài)中，也即影響市場(chǎng)的因素多空參半、相互制衡。一項(xiàng)公認(rèn)的利好消息，在什么點(diǎn)位公布、與市場(chǎng)預(yù)期值相差多少、市場(chǎng)如何解讀都會(huì)造成完全不同的短線反應(yīng)。而一些居心叵測(cè)的股市“黑嘴”，則有意將這些消息向不好的方面傾斜并誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的判斷，以期實(shí)現(xiàn)其背后的目的。

　　近年來監(jiān)管部門懲處的咨詢機(jī)構(gòu)或個(gè)人的違規(guī)行為逐漸多了起來，但對(duì)于那些混淆視聽、誤導(dǎo)投資者的“黑嘴”行為由于難以清晰界定，處罰起來存在一定難度，監(jiān)管層更多地采用辟謠的方式以正視聽。

　　其實(shí)，處罰“黑嘴”傳播誤導(dǎo)投資者的信息的行為是有法可依的。修改后的《證券法》明確規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)投資者的信息。有此類行為給投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　因此，監(jiān)管層宜對(duì)那些熱衷于進(jìn)行政策負(fù)面解讀的“黑嘴”給與相應(yīng)懲罰，還普通投資者一個(gè)和諧的市場(chǎng)環(huán)境。

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