■主持人：陳瓊  ■特約嘉賓：資深市場人士 秦洪 國盛證券分析師 程榮慶

　　主持人：周三光大證券IPO的傳聞讓市場暴跌超2%，市場為何如此懼怕IPO？

　　秦洪：就目前來看，個人難以判斷周三的暴跌是不是因光大證券IPO的傳聞。當然，IPO對市場的確有可能形成一定壓力，主要在于資金的分流。 

　　程榮慶：周三大盤暴跌雖與光大證券IPO傳聞有關，但這不是主要原因。正常的新股發行是市場能接受和理解的，對此市場并不懼怕。市場懼怕的是如果新股發行再按照以前的老路走，一是會形成一二級市場巨大的差價，一些大資金可以憑借資金優勢，獲得超額的一二級市場差價利潤，而嚴重損害一般投資者的利益，造成新的社會不公平。二是如果新股再度大量發行后，又再度形成新的巨量大小非，這會再度損害證券市場的健康運行。如果不改革發行機制，不改革戰略投資者持股的減持方式，對這種條件下的IPO，市場是真的懼怕的。

　　主持人：新股發行制度改革出爐之前，管理層若重啟IPO會不會引發新一輪暴跌？

　　秦洪：對于IPO是否一定引起市場的暴跌，這個問題其實是一個偽命題，為何？在2006年下半年，工商銀行等品種紛紛通過IPO的方式成為A股市場的新生力量，但市場并未下跌。所以，IPO與大盤暴跌，兩者沒有必然的聯系。 

　　程榮慶：市場現在一談IPO就色變，就是因為對新股發行沒有信心。只有把新股發行制度改得更好、更完善后恢復IPO，才有利于提高市場參與各方的信心。關于新股發行制度的改革方向，證監會已進行了深入調查研究，不久將公布方案草案，向社會公開征求意見。如果在新的IPO出來之前，證監會能出臺這個方案，即使光大證券IPO傳聞得到證實，市場也不會產生大的震動。

　　主持人：有分析認為，如果在IPO重啟前先推出創業板能有效地減緩對市場的沖擊，嘉賓們怎么看？

　　秦洪：這個觀點很難理解，創業板其實就是IPO，只不過是小市值品種的IPO，并不是一個緩解機制。 

　　程榮慶：創業板或將率先“嘗鮮”新發行制度、不同市場間的轉板機制等一系列創新制度，如果創業板能成功運行，顯然會有效樹立市場信心，并有效減緩主板IPO重啟后對市場的沖擊。

　　主持人：怎樣界定此次指數回調的性質？對接下來的行情怎么看？

　　秦洪：目前大盤的調整，最大的利空就是個股漲幅過大，估值高企，其他所謂的利淡信息只是借助于這個消息而起作用。本輪調整可能會確立2500點至2600點一線的壓力位。

　　程榮慶：由于這次市場調整是出現在股指已有相當的反彈幅度、個股紛紛翻番上漲后，市場本身就有其內在的調整要求。昨日大盤雖然反彈，但量能卻明顯萎縮，顯示市場心態依然謹慎，權重股和量能決定后市的方向。

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