本報特約評論員 皮海洲

　　創業板會不會淪為新的圈錢工具，成了投資者非常關心的問題。在“新華網走進博鰲”的系列訪談中，深圳清華大學研究院院長、力合創投董事長馮冠平就此發表了見解，馮冠平表示創業板不會成為圈錢工具。

　　但馮冠平在回答“市場擔心會有公司將創業板當成新的圈錢工具”時答非所問，他表示：“這是市場的誤解，因為創業板盤子很小，主板一家企業上市相當于幾百個創業板上市。另外，它還有上下限，每天10%的漲跌幅限制……坦率地講，如果炒家要炒創業板的股票也很難炒，因為它盤子太小，成交量非常小。”

　　如此回答無疑令人失望。盤子很小難道就不能圈錢了？每天10%的漲跌幅限制與是否圈錢有什么關系？創業板股票難炒又與是否圈錢有什么聯系呢？馮冠平回避創業板公司的圈錢問題進一步增加了投資者的擔心，畢竟馮冠平的另一身份是力合創投董事長，作為創投公司董事長在“圈錢工具”問題上“躲貓貓”，本身就很能說明問題。

　　如何才能不讓創業板淪為圈錢工具？首先要確保上市公司的質量。但要做到這一點對創業板來說很困難，因為創業板公司本來就業績不穩定，管理層甚至不對保薦機構保薦公司上市當年的業績變臉情況進行責任追究，這就足見創業板公司經營風險之大，公司質量很難有保證。

　　其次是發行價合理，告別高價發行；或實行全流通發行，讓控股股東、發起人的持股成本與公眾股發行價對接。如果還是按主板的方式發股，公眾股高價發行，大股東、發起人股東低價發行，那么這種發股方式本身就決定了創業板將是一個新的圈錢工具。

　　其三是融資金額要適度。創業板公司都是中小型公司，其發展也許差的就是幾百萬元、幾千萬元的資金，所以創業板公司的首發融資金額當以幾千萬元為主，最高融資金額要控制在1億元以內。

　　其四，創業板公司退市要給投資者以補償。創業板公司退市比較常見，但如果其退市也像主板公司一樣，把損失全部交給投資者扛，此舉不僅是對投資者的不負責，也是創業板公司淪為新圈錢工具的又一寫照。創業板是否淪為新的圈錢工具，關鍵就看上述4方面的處置情況。而要全部做到，無疑難于上青天。

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