應健中

　　在短短兩周時間里，兩項對未來中國資本市場舉足輕重的國家戰略出臺。一是要在2020年前將上海建設成國際金融中心；二是創業板推出進入倒計時。這兩大戰略給未來至少10年中國資本市場的發展奠定了基調。

　　為實施這兩大國家戰略，中國的兩大證券交易所的定位將更加清晰，并且分別承擔著這兩大國家戰略的重任。上海要成為國際金融中心意味著人民幣逐漸走向可自由兌換，而上海證券交易所在未來10年國際金融中心建設中將發揮重要的作用。即將推出的創業板主戰場在深圳，深交所新的飛躍從創業板開始。可以預料，在未來的10年中，從創業板上市公司中將產生引領未來經濟潮流的優秀公司，給中國經濟中最具活力的中小企業注入生機。

　　創業板的推出時機十分得當。當下世界，金融危機遠未消除，接下來還會發生什么事難以預料。而國內的中小企業也正在度過一段最困難的時期。在這種當口，推出創業板無疑是給那些有盈利能力和發展前景的中小企業雪中送炭。

　　創業板將顯現經濟政策上的“馬太效應”，讓那些能賺錢的企業得到更多的錢，從而賺更多的錢。創業板推出后，中國經濟將出現新的增長點，中小企業中將崛起一大批領軍企業。創業板設定的盈利條件是：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。在現在的經濟背景下，能達到這樣盈利標準的企業，應該說是相當不容易的。創業板的推出將使“馬太效應”顯現，讓那些有成長性和持續盈利能力的企業如虎添翼，這個意義是很深遠的。

　　到目前為止，世界各國市場創業板的推出，只有美國的納斯達克市場最成功，這主要是由于在納斯達克市場產生和哺育了一批像微軟這樣的公司，而這樣的公司上市以后從小到大，給美國經濟發展注入了全新的經濟發展模式，這才是作為創業板市場最具生命力的內涵。那些失敗的市場恰恰就是缺乏這樣偉大的公司，一個個上市一個個都成了捧不起的“劉阿斗”，這個市場就失去了生命力。創業板市場信奉的不僅需要衡量上市公司過去式的市盈率，更需要反映上市公司將來式的“市夢率”。中國的創業板開出之后，能否再創一個輝煌，關鍵還要看在眾多的創業企業中能否產生一批將來引領經濟潮流的偉大的公司。所以，對“市夢率”正面的理解就是讓那些優秀的公司夢想成真，而反面的理解則是一場夢而已。

　　當然，對股市而言，創業板猶如一條“鯰魚”，投入如今還算平靜的股市之中，將給市場帶來激情、帶來新的操作理念。在今年全年中，市場有了創業板，想不熱鬧還真不行。從現在到8月份，市場出現了所謂的“創投概念股”。而到正式推出時，新股IPO將使已經沉寂了一年多的申購資金再度復活，創業板的發行方式又將是市場的一大懸念。上市后如何投資，對投資者來說也是一個全新的課題，由于大家都沒碰到過，所以將給市場帶來新的活力。總之，兩大國家戰略正好構成未來10年中國資本市場發展的總趨勢。在這樣的大背景下，中國股市是值得期待的投資場所。

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